Визначення вартості бажаного запасу

Привілейовані акції мають якості акцій та облігацій, що робить їх оцінку трохи іншою, ніж звичайні акції. Власники привілейованих акцій є частковими власниками компанії пропорційно розміщеним акціям, як і звичайні акціонери.

Унікальні особливості привілейованих акцій

Привілейовані акції відрізняються від звичайних акцій тим, що вони мають пільгову вимогу до активів компанії. Це означає, що у випадку банкрутства привілейовані акціонери отримують виплату перед простими акціонерами.

Крім того, привілейовані акціонери отримують фіксований платіж, схожий на облігацію, випущену компанією. Виплата здійснюється у формі щоквартального, щомісячного або щорічного дивіденду, залежно від політики компанії, і є основою методу оцінки привілейованої акції.

Зазвичай дивіденд фіксується у відсотках від ціни акцій або суми в доларі. Зазвичай це стабільний передбачуваний потік доходу.

Оцінка бажаного запасу

Оцінка

Якщо бажані акції мають фіксований дивіденд, то ми можемо обчислити вартість, дисконтуючи кожен із цих платежів до сьогодні. Цей фіксований дивіденд не гарантується загальними акціями. Якщо взяти ці виплати і обчислити суму поточних значень у вічність, ви знайдете вартість запасу.

Наприклад, якщо компанія ABC щомісяця виплачує 25-відсотковий дивіденд, а необхідна норма прибутку становить 6% на рік, то очікувана вартість акцій, використовуючи дивідендний дисконтний підхід, становитиме 50 доларів. Облікова ставка була поділена на 12, щоб отримати 0, 005, але ви також можете використовувати щорічний дивіденд у розмірі 3 доларів (0, 25 х 12) і розділити його на річну облікову ставку 0, 06, щоб отримати 50 доларів. Іншими словами, потрібно дисконтувати кожен виплату дивідендів, який буде видано у майбутньому назад, до сьогодення, а потім додати кожну вартість разом.

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} V = \frac{D_{1}}{1 + r} + \frac{D_{2}}{(1 + r)^{2}} \frac{D_{3}}{(1 + r)^{3}} + \dots + \frac{D_{н}}{(1 + r)^{н}} \\ де: \\ V = Значення \end{matrix} \ початок {вирівняно} & V = \ frac {D_ {1}} {1 + r} + \ frac {D_ {2}} {(1 + r) ^ {2}} frac {D_ {3}} {(1 + r) ^ {3}} + \ cdots + \ frac {D_ {n}} {(1 + r) ^ {n}} \ & \ textbf {де:} \ & V = \ текст {Значення} \ & D_1 = \ текст {наступний період дивідендів} кінець {вирівняний}$ V = 1 + rD1 + (1 + r) 2D2 (1 + r) 3D3 + ⋯ + (1 + r) nDn, де: V = значення

Наприклад:

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} V = \frac{$ 0.25}{1.005} + \frac{$ 0.25}{(1.005)^{2}} + \frac{$ 0.25}{(1.005)^{3}} + \dots + \frac{$ 0.25}{(1.005)^{н}} \end{matrix} \ початок {вирівняно} & V = \ frac { $ 0.25} {1.005} + \ frac { $ 0.25} {(1.005) ^ {2}} + \ frac { $ 0.25} {(1.005) ^ {3}} + \ cdots + \ frac { $ 0.25} {(1.005) ^ {n}} \ & V = \ $ 0, 249 + \ $ 0, 248 + \ cdots \ end {вирівняно}$ V = 1, 005 0, 25 $ + (1, 005) 2 $ 0, 25 + (1, 005) 3 $ 0, 25 + ⋯ + (1, 005) n $ 0, 25

Оскільки кожен дивіденд однаковий, ми можемо зменшити це рівняння до:

Сігналы абмеркавання $\begin{matrix} V = \frac{D}{r} \end{matrix} \ початок {вирівняний} & V = \ frac {D} {r} \ & V = \ frac { $ 0, 25} {0, 005} кінець {вирівняний}$ V = rD

Зростаючий дивіденд

Якщо дивіденд має історію передбачуваного зростання, або компанія заявляє, що відбуватиметься постійне зростання, вам потрібно це врахувати. Розрахунок відомий як модель росту Гордона.

Сігналы абмеркавання $V = \frac{D}{(r - г)} V = \ frac {D} {(rg)}$ V = (r − g) D

Якщо відняти число зростання, грошові потоки дисконтуються на меншу кількість, що призводить до більш високого значення.

Міркування

Хоча привілейовані акції пропонують дивіденд, який, як правило, гарантується, виплата може бути зменшена, якщо недостатньо заробітку для розподілу; потрібно враховувати цей ризик. Ризик збільшується у міру збільшення коефіцієнта виплат (виплати дивідендів порівняно з прибутком). Крім того, якщо дивіденд має шанс зростати, то вартість акцій буде вище, ніж результат розрахунку, наведеного вище.

Привілейовані акції, як правило, не мають права голосу на звичайні акції. Це може бути цінною особливістю для осіб, які володіють великою кількістю акцій, але для пересічного інвестора це право голосу не має великої цінності. Однак ви все-таки повинні враховувати це при оцінці товарності привілейованих акцій.

Привілейовані акції мають загальну вартість, схожу на облігацію, що означає, що вона буде рухатися в зворотному порядку з процентними ставками. Коли ринкова процентна ставка зросте, то вартість привілейованих акцій впаде. Це враховує інші інвестиційні можливості і відображається на використаній обліковій ставці.

Ще щось слід зазначити, чи мають акції положення про виклик, що по суті дозволяє компанії вилучати акції з ринку за заздалегідь визначеною ціною. Якщо привілейовані акції можуть бути позивними, то покупці повинні платити менше, ніж було б, якщо б не було передбачено жодних дзвінків. Це тому, що це вигода компанії-емітенту, оскільки вони по суті можуть випускати нові акції за меншою виплатою дивідендів.

Суть

Привілейовані акції - це тип інвестицій у власний капітал, який забезпечує стабільний потік доходу та потенційне підвищення вартості. Обидві ці особливості потрібно враховувати при спробі визначити їх значення. Розрахунки з використанням дивідендної дисконтної моделі є складними через врахування припущень, таких як необхідна норма прибутку, зростання чи тривалість вищих доходів.

Виплату дивідендів зазвичай легко знайти, але складна частина настає тоді, коли цей платіж змінюється або потенційно може змінитися в майбутньому. Крім того, знайти правильну ставку дисконтування може бути дуже складно, і якщо ця кількість вимкнеться, то це може кардинально змінити розрахункову вартість акцій.

Зміст: