Що таке емпірична тривалість
Емпірична тривалість - це розрахунок тривалості облігації на основі історичних даних, а не формули.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ Емпірична тривалість
Емпіричну тривалість можна оцінити статистично, використовуючи історичні ринкові ціни облігацій та історичні ринкові доходи Казначейства. Коли історична дохідність зростає чи падає, історичні ціни облігацій будуть відповідно зростати або падати, і ці дані становлять основу для емпіричної тривалості. Регресійний аналіз - це статистичний процес, за допомогою якого людина може оцінити емпіричну тривалість.
Емпірична тривалість виражає зворотну залежність процентних ставок облігацій та цін. Коли процентні ставки за новими випусками облігацій зростають, ціни на існуючі облігації знижуються, оскільки вони стають відносно менш привабливими для інвесторів. За тривалості інвестори можуть отримати реальну оцінку того, наскільки знизиться ціна їх облігацій у випадку, якщо ставки зростуть. Це тому, що загалом, коли ставки за новими облігаціями зростають на один відсотковий пункт, ціни на існуючі облігації знижуватимуться на їх тривалість, виражену у відсотках.
Наприклад, скажіть, ви порівнюєте дві облігації, які мають купонну ставку в 5 відсотків. Придивляючись уважніше до кожної з них, ви помічаєте, що перша облігація має тривалість 4, 8 року, тоді як друга облігація триває 9, 2 року. Це означає, що якщо процентні ставки зростуть до 6 відсотків, ціна першої облігації впаде лише приблизно на 4, 8 відсотка, тоді як ціна другої облігації впаде майже вдвічі, або приблизно на 9, 2 відсотка. У цьому сенсі тривалість дає інвесторам ключовий показник мінливості при порівнянні декількох інвестицій в облігації. Контролюючи інші фактори, облігація з меншою тривалістю зазнає меншої мінливості, ніж облігація з більшою тривалістю.
Плюси і мінуси емпіричної тривалості
Емпірична тривалість має деякі переваги та недоліки порівняно з модифікованою тривалістю, завдяки чому інвестори використовують формулу, щоб визначити, що буде з ціною облігації, якщо відсоткові ставки зміняться на один процентний пункт.
Переваги емпіричної тривалості включають те, що оцінка не спирається на теоретичні формули та аналітичні припущення; інвестору потрібні лише надійні серії цін на облігації та надійні серії доходностей Казначейства. До недоліків можна віднести те, що надійна серія цінних облігацій може бути недоступною, а наявна серія цін може бути не ринковою, а скоріше модельованою або матричною ціною (ціна базується на аналогічній ціні).
