ВИЗНАЧЕННЯ Облігації з відстроченою процентною ставкою
Відстрочена процентна облігація - це борговий інструмент, який сплачує відсотки в повному обсязі лише після погашення. На відміну від більшості облігацій, облігація з відстроченою процентною ставкою не здійснює періодичні купонні виплати протягом свого життя.
Відстрочена облігаційна облігація також називається облігацією з відстроченою купоном.
ЗАСТОСУВАННЯ ВНИЗ Оближеною процентною облігацією
Звичайна облігація періодично виплачує відсотки інвесторам до моменту погашення облігації, після чого інвесторам не повертається основна сума. Окремі види облігацій не сплачують відсотки; натомість відсотки, що нараховуються протягом життя облігації, виплачуються, коли облігація погашається крім основної суми. Такі облігації називають облігацією з відстроченою процентною ставкою. Наприклад, однорічна відстрочена процентна облігація номіналом 1000 доларів США та річна прибутковість у розмірі 6% сплачуватимуть інвестору 60 доларів відсотків + 1000 доларів США початкових інвестицій = 1060 доларів США, коли рік закінчиться.
Прикладом облігацій з відстроченою процентною ставкою є облігація з нульовим купоном, яка взагалі не сплачує відсотків, але пропонує підвищення вартості облігацій через номінальну вартість. Різниця між ціною купівлі та номінальною вартістю, погашеною під час погашення - це відсотки, отримані за облігацією для інвестора. Оскільки немає платежів до погашення, нульові купони не мають ризику реінвестування. Облігації з нульовим купоном продаються зі знижкою.
Інший тип облігацій з відстроченою процентною ставкою - це перемикач, який може бути використаний емісійними фірмами з тимчасовим грошовим потоком для залучення боргу під час перебування на плаву під час напруженого грошового потоку без дефолту. Перемикач - це позичальна угода, яка дозволяє позичальникові відстрочити плату за відсотки, погодившись виплатити збільшений купон у майбутньому. По суті відсотки будуть сплачуватися за рахунок додаткового боргу, часто за вищою ставкою відсотка. Наприклад, якщо компанія вирішить відстрочити виплату відсотків до погашення облігації, її відсоток по боргу може зрости з 7, 8% до 9, 1%.
Іншою формою відстрочених відсотків є та, яка не здійснює виплати відсотків, поки не пройде певний період. Після закінчення періоду відстроченої процентної ставки облігація починає періодично виплачувати відсотки до дати погашення або дати виклику. Наприклад, облігація з терміном погашення 10 років передбачає положення довіри, що купонні виплати повинні розпочатися через чотири роки після випуску. У цьому випадку ця облігація має нульовий купон протягом перших чотирьох років, а потім фіксований купон на інші шість років.
Відстрочена процентна облігація може бути хорошим вибором для тих, хто хоче заощадити гроші, нараховуючи більше відсотків, ніж вони можуть отримати на банківському ощадному рахунку чи фонді грошового ринку. Інвестори, які шукають відсотковий дохід, можуть не вважати ці облігації привабливою інвестицією для своїх портфелів. Облігації з відстроченими відсотками зазвичай випускаються з глибокою знижкою для компенсації власникам облігацій за період непроцентних платежів.
