Обмін

Зміст

• Що таке біржові купюри?
• Пояснені біржові примітки
• Ризик з боку емітента ETN
• Ризик відстеження індексу
• Ризики від ліквідності
• Податкове ставлення до ETN
• Приклад реального світу ETN

Що таке біржові торги - ETN?

Біржові банкноти (ETN) - це типи незабезпечених боргових цінних паперів, які відстежують базовий індекс цінних паперів і торгують на основних біржах, як на фондових. ETN подібні до облігацій, але не сплачують відсоткові платежі. Натомість ціни ETN коливаються, як акції.

Ключові вивезення

• Біржові банкноти (ETN) - це тип незабезпеченого боргового забезпечення, який відстежує базовий індекс цінних паперів. ETN торгують на великих біржах, як на акціях. ETN та заробляють гроші на різниці між цінами купівлі та продажу за вирахуванням будь-яких комісій.

Біржові купюри (ETN)

Пояснені біржові примітки

ETN, як правило, випускається фінансовими установами і базується на його доходності на ринковому індексі. ETN - це тип облігацій. По закінченні терміну погашення ETN сплачує повернення індексу, який він відстежує. Однак ETN не сплачують будь-які виплати відсотків, як облігація.

Коли ETN дозріває, фінансова установа знімає комісії, після чого видає інвестору грошові кошти на основі виконання базового індексу. Оскільки ETN торгують на великих біржах, таких як акції, інвестори можуть купувати та продавати ETN та заробляти гроші за різницею між цінами купівлі та продажу за вирахуванням будь-яких комісій.

ETN відрізняються від фондових біржових фондів (ETF). ETF мають цінні папери в індексі, який вони відстежують. Наприклад, ETF, який відстежує S&P 500, матиме всі 500 запасів у S&P.

ETN не надають інвесторам право власності на цінні папери, а лише виплачують прибуток, який виробляє індекс. Як результат, ETN схожі на боргові цінні папери. Інвестори повинні довіряти, що емітент забезпечить прибуток на основі базового індексу.

ETN були вперше видані Barclays Bank PLC. Банки та інші фінансові установи зазвичай випускають ETN по 50 доларів за акцію. Частина ринкової ціни залежить від ефективності базового індексу.

Ризик з боку емітента ETN

Погашення вкладеної основної суми частково залежить від ефективності базового індексу. Якщо індекс або знизиться, або не підніметься достатньо для покриття комісій, що беруть участь в трансакції, інвестор отримає меншу суму при погашенні, ніж спочатку вкладено.

Здатність ETN повернути основну суму - плюс прибуток від індексу, який вона відстежує - залежить від фінансової життєздатності емітента. Як результат, на вартість ETN впливає кредитний рейтинг емітента. Значення ETN може знизитися через зниження кредитного рейтингу емітента, навіть не відбувшись зміни базового індексу.

Інвестори повинні знати про ризики, які емітент ETN може бути неспроможний погасити основну суму та дефолт за облігацією. Також політичні, економічні, правові чи регуляторні зміни можуть вплинути на здатність фінансової установи своєчасно виплачувати інвесторам ETN.

Фінансова установа, яка випускає ETN, може використовувати варіанти для досягнення віддачі від індексу, що може збільшити ризик збитків для інвесторів. Варіанти - це угоди, які можуть збільшити прибутки чи збитки, коли емітент має право здійснювати операції з акціями акцій, виплачуючи премію на ринку опціонів. Опції зазвичай є короткостроковими контрактами, і премії можуть дико коливатися залежно від ринкових умов.

Інвестори також мають ризик закриття, тобто емітент може мати можливість закрити ETN до погашення. У цьому випадку інвестору буде виплачена переважаюча ціна на ринку. Якщо ціна продажу нижча, ніж ціна придбання, інвестор може реалізувати збитки. Особливість раннього викупу ETN заявлена ​​наперед.

Ризик відстеження індексу

Ціна ETN повинна уважно відстежувати індекс, але можуть бути випадки, коли він не співвідноситься добре - називається помилками відстеження. Помилки відстеження трапляються, якщо з емітентом виникають проблеми з кредитом і ціна ETN відхиляється від базового індексу.

Ризики від ліквідності

Якщо фінансова установа вирішить не випускати нові ETN протягом певного періоду, ціни на існуючі ETN можуть значно підскочити через відсутність пропозиції. Як результат, існуючі ETN можуть торгувати з надбавкою до значення індексу, який він відстежує. І навпаки, якщо банк раптом вирішить випускати додаткові ETN, ціни на існуючі ETN можуть впасти через надлишкову пропозицію.

Торгова активність для ETN може бути низькою або різко коливатися. Результатом можуть бути ETN ціни, які торгуються за набагато вищими цінами, ніж їх фактична вартість для тих, хто хоче придбати. Також ці продукти можуть продаватись за значно нижчими цінами, ніж їх вартість для інвесторів, які прагнуть продати. Завдяки різним цінам ETN, інвестори, які продають ETN до погашення, можуть реалізувати великий збиток або виграш.

Плюси

• Інвестори ETN отримують прибуток, якщо базовий показник вищий за строком погашення.

• Інвесторам не потрібно володіти базовими цінними паперами індексу, який вони відстежують.

• Біржові торги торгують на великих біржах.

Мінуси

• Біржові банкноти не здійснюють регулярних відсоткових платежів.

• ETN мають ризик дефолту, оскільки погашення основної суми залежить від фінансової життєздатності емітента.

• Обсяг торгів може бути низьким, що призводить до того, що ціни на ETN торгуються з премією.

• Помилки відстеження можуть траплятися, якщо ETN не відстежує ретельно базовий індекс.

Податкове ставлення до ETN

Зазвичай різницю між ціною придбання та ціною продажу ETN слід розглядати як приріст капіталу або збиток для цілей податку на прибуток. Інвестор може відкласти прибуток до тих пір, поки ETN не буде проданий або не дозріває. Однак інвесторам слід звернутися за консультацією до податкового спеціаліста щодо будь-яких можливих податкових наслідків, які можуть існувати для їх конкретної ситуації.

Приклад реального світу ETN

JPMorgan Alerian MLP Index ETN (AMJ) - енергетична інфраструктура ETN. Він відслідковує компанії в енергетичному секторі, які є партнерами з обмеженим партнерством (MLP). MLP - це партнерські товариства, які торгуються державою, деякі з яких відповідають за будівництво енергетичної інфраструктури в США

AMJ має понад 3 млрд. Доларів активів та коефіцієнт витрат 0, 85%. Протягом останніх п'яти років ETN торгував між 50 і 22 доларами США за акцію.

Важливо, щоб інвестори враховували ризики, що виникають у ETN. Ці ризики включають не тільки кредитний ризик емітента, але й ризик того, що ціна акцій ETN може значно знизитися, як у випадку з AMJ.