Що таке фіскальний дисбаланс?
Фіскальний дисбаланс стосується ситуації, коли всі майбутні боргові зобов'язання уряду відрізняються від майбутніх потоків доходів. Існує два типи дисбалансу, які можуть вплинути на видатки та доходи уряду: вертикальний фіскальний дисбаланс та горизонтальний фіскальний дисбаланс. Зобов'язання та потоки доходів оцінюються за відповідними теперішніми значеннями та дисконтуються за безризиковою ставкою плюс певний спред.
Фіскальні дисбаланси можуть виникнути для уряду в будь-який момент. Якщо буде сталий позитивний фіскальний дисбаланс, то податкові надходження, ймовірно, в майбутньому збільшаться, що призведе до падіння поточного та майбутнього споживання домогосподарств.
Ключові вивезення
- Фіскальний дисбаланс виникає тоді, коли існує невідповідність між майбутніми борговими зобов'язаннями уряду та майбутніми потоками доходів. Вертикальний та горизонтальний фіскальний дисбаланс - це два типи дисбалансу, які можуть впливати на видатки та доходи уряду. для різних державних рівнів. Горизонтальний фіскальний дисбаланс виникає, коли доходи не відповідають видаткам для різних регіонів країни.
Розуміння фіскального дисбалансу
Вертикальний фіскальний дисбаланс описує ситуацію, коли доходи не відповідають видаткам для різних рівнів влади. Горизонтальний фіскальний дисбаланс описує ситуацію, коли доходи не відповідають видаткам для різних регіонів країни.
Горизонтальні фіскальні дисбаланси вимагають вирівнювання переказів або виплат державі або провінції від федерального уряду для компенсації грошових дисбалансів між різними частинами країни. Вертикальний фіскальний дисбаланс є структурним питанням і вимагає перерозподілити обов'язки щодо доходів та витрат.
Горизонтальний фіскальний дисбаланс виникає тоді, коли органи місцевого самоврядування не мають однакових можливостей щодо залучення коштів із своїх податкових баз для надання певних послуг. Цей тип фіскального дисбалансу створює відмінності в чистих фіскальних вигодах, які є поєднанням рівнів оподаткування та державних послуг. Ці переваги також є першопричиною горизонтальних фіскальних різниць, які в підсумку вимагають виплат вирівнювання.
Приклад реального світу фіскального дисбалансу
Грецька боргова криза виникла у фіскальній прибутковості або марнотратних та надмірних витратах попередніх урядів. Після приєднання Греції до Європейського співтовариства в 1981 році її економіка та фінанси були в хорошій формі, але її фінансове становище різко погіршилося протягом наступних 30 років.
Протягом десятиліть контроль над урядом змінювався між популістським панхеленічним соціалістичним рухом (ПАСОК) та партією Нова демократія. Намагаючись підтримати чисельність населення, обидві сторони запровадили ліберальну політику добробуту, яка створила неефективну економіку. Внаслідок низької продуктивності, погіршення конкурентоспроможності та бурхливого ухилення від сплати податків уряд вдався до масового запозичення боргу, щоб утримати уряд на плаву.
Вступ Греції до Єврозони у 2001 році та прийняття євро значно полегшили позики уряду. Дохідність та процентні ставки грецьких облігацій різко знизилися, коли вони зблизилися з сильними членами Європейського Союзу (ЄС), як Німеччина. Як результат, економіка Греції процвітала, причому зростання реального валового внутрішнього продукту (ВВП) становило в середньому 3, 9% на рік між 2001 і 2008 роками.
Однак фінансова криза 2008-2009 рр. Змусила інвесторів та кредиторів зосередитись на величезних навантаженнях на державний борг США та Європи. За замовчуванням реальна можливість інвесторів почала вимагати значно більших доходів за державним боргом, випущеним Грецією, як компенсацію за цей додатковий ризик. Коли економіка Греції скоротилася після кризи, її відношення боргу до ВВП зросло.
