Що таке теорема поділу Фішера?
Теорема про відокремлення Фішера постулює, що, враховуючи ефективні ринки капіталу, вибір інвестицій фірми є окремим від інвестиційних переваг її власників, і тому фірма повинна бути мотивована лише для отримання максимального прибутку. Інакше кажучи, фірма не повинна дбати про комунальні переваги акціонерів щодо дивідендів та реінвестицій. Натомість слід орієнтуватися на оптимальну виробничу функцію, яка призведе до отримання максимального прибутку для акціонерів.
Як працює теорема поділу Фішера
Основне поняття полягає в тому, що менеджери фірми та її акціонери мають різні цілі - відправна точка теореми поділу Фішера: акціонери мають переваги комунальних послуг, які формують індивідуальні криві функціональних функцій, але менеджери фірми не мають розумних засобів для визначення того, що вони є. Таким чином, менеджери повинні ігнорувати свої вподобання та працювати над тим, щоб максимізувати цінність фірми. Керівники, які приймають ці інвестиційні рішення для виробництва, повинні припускати, що в цілому цілі споживання власників можуть бути задоволені, якщо вони максимально віддають підприємство від свого імені.
Розширення теореми
Теорема про поділ Фішера була важливим розумінням. Це послужило основою для теореми Модільяні-Міллера про те, що, враховуючи ефективні ринки капіталу, на вартість фірми не впливає спосіб фінансування інвестицій або розподіл дивідендів. Існує три основні методи фінансування інвестицій: борг, власний капітал та внутрішні грошові кошти. За всіх інших рівних, вартість фірми не змінюється залежно від боргу проти власного фінансування.
Ірвінг Фішер
Ірвінг Фішер (1867 - 1947) був підготовленим в Єлі економістом, який вніс плідний внесок у неокласичну економіку при вивченні теорії корисності, капіталу, інвестицій та процентних ставок. Природа капіталу та доходів (1906 р.), Процентна ставка (1907 р.) Та "Теорія інтересів" (1930 р.) - це напірні роботи, які вплинули на покоління економістів.
