Що таке П'ять проти поширення нот?
П'ять проти розповсюдження банкнот (FAN) - це ф'ючерсний спред, використовуючи позиції в п'ятирічних казначейських банкнотах, щоб компенсувати позиції в 10-річних казначейських векселях.
Розуміння п'яти проти розповсюдження нот (FAN)
П'ять проти розповсюдження банкнот (FAN) описує стратегію, що використовується у торгівлі ф'ючерсами. У торгівлі ф'ючерсною торгівлею інвестор одночасно займає дві позиції різної тривалості. Як і у випадку будь-якої парної транзакції, інвестори очікують, що довга частина торгівлі зросте у вартості, а коротка - знизиться. Двома ногами FAN використовуються п'ятирічні казначейські та 10-річні казначейські банкноти.
Казначейські зобов'язання - це державні облігації США, випущені зі строком погашення 10 років або менше. За типових умов та нормальної кривої прибутковості облігації більш тривалої ставки даватимуть більше, ніж облігації коротшої тривалості, щоб компенсувати інвесторам ризик процентної ставки. Ціна казначейської купюри або облігації визначається за допомогою аукціону і може закінчитися вище або нижче номіналу купюри залежно від пропозиції та пропозиції. Високий попит на купюри може змусити інвесторів платити надбавку за номінальну вартість, тоді як низький попит може призвести до знижених цін нижче номінальної вартості облігацій.
Приклад стратегії FAN
Стратегія FAN спирається на прогноз інвестора про зміну ціни п'яти- та 10-річних казначейських зобов'язань з часом. Зокрема, інвестори заробляють гроші, якщо співвідношення цін двох частин торгівлі зростає. Щоб заробити гроші за допомогою вентилятора, інвестору необхідно буде зробити правильний прогноз щодо майбутнього попиту на п'ятирічні банкноти порівняно з 10-річними банкнотами. Якщо інвестор передбачає економічні умови, які підштовхнуть ринки до більш тривалих нотаток, то 10-річні банкноти становлять довгу сторону вентилятора. Якщо інвестор розраховує на більший попит на короткострокові строки погашення, то п'ятирічні банкноти складають довгу ногу торгівлі, а 10-річні банкноти - коротку. Чим більше рух між двома типами облігацій у бік ставки трейдера, тим більша віддача. Ситуації, які виробляють посилюючу криву прибутковості, з більш широкими різницями в ціні між облігаціями різної тривалості, виграють від цього виду торгівлі.
Прибутковість облігацій проти цін на облігації
Хоча облігації служать основним активом у стратегії FAN, інвестори не заробляють гроші безпосередньо з дохідності на облігацію. FAN робить ставку на зміну ціни облігацій з часом. Хоча дохідність та процентні ставки відіграють певну роль у кількості попиту на купюру, а отже, і в ціні, їх вплив залишається опосередкованим. Інвесторам, зацікавленим у таких видах стратегій, слід подбати про те, щоб зрозуміти обґрунтування розміщення такої торгівлі в даний момент часу.
