Пузир активів виникає тоді, коли ціна фінансового активу чи товару підвищується до рівнів, що значно вище або історичних норм, або його внутрішньої вартості, або обох. Проблема полягає в тому, що оскільки внутрішня вартість активу може мати дуже широкий діапазон, міхур часто виправдовується хибним припущенням, що внутрішня вартість активу сама зросла, або, іншими словами, актив у принципі коштує набагато більше, ніж він було в минулому. (Докладніше див.: 5 кроків міхура.)
Деякі бульбашки легше виявити, ніж інші, наприклад, з бульбашками на фондовому ринку, оскільки традиційні показники оцінки можуть бути використані для виявлення екстремальної завищення. Наприклад, індекс власного капіталу, який торгує за співвідношенням ціна / прибуток, що вдвічі більше середнього за минулий період, ймовірно, на території бульбашок, хоча для остаточного визначення може знадобитися додатковий аналіз. Інші бульбашки важче виявити і їх можна виявити лише заднім числом.
Поширений елемент, який проходить через більшість бульбашок, - це готовність учасників призупинити свою невіру і наполегливо ігнорувати зростаючий звук попереджувальних сигналів. Ще одна особливість бульбашок полягає в тому, що чим більший міхур, тим більший збиток він наносить, коли він нарешті лопне. У цій замітці ми перелічимо нижче п’ять найбільших пухирців активів в історії, три з яких траплялися з кінця 1980-х - знаменний знак часу.
- Голландський бульбашка тюльпанів: Tulipmania, яка охопила Голландію в 1630-х роках, - один з найбільш ранніх зафіксованих випадків ірраціональної бульбашки активів. За одним рахунком, ціни на тюльпани зріс у 20 разів у листопаді 1636 р. До лютого 1637 р., До 99% до травня 1637 р., За словами колишнього професора економіки UCLA, графа А. Томпсона. Як зазвичай бувають бульбашки, Tulipmania споживає широке переріз населення Нідерландів, і на піку деяких цибулин тюльпанів було більше, ніж ціни на розкішні будинки. Південний морський міхур: Південний морський міхур був створений більш складним набором обставин, ніж голландська Tulipmania, але, тим не менш, увійшов в історію як ще один класичний приклад фінансового міхура. Компанія "Південне море" була утворена в 1711 р., І британський уряд обіцяв монополію на всю торгівлю з іспанськими колоніями Південної Америки. Очікуючи повторення успіху Іст-Індійської компанії, яка процвітала з Індією, процвітаючий бізнес, інвестори відкинули акції Південноморської компанії. Оскільки його директори розповсюджували високі казки про немислиме багатство в Південному морі (нинішня Південна Америка), акції компанії зросли більш ніж у вісім разів у 1720 році, від 128 фунтів в січні до 1050 фунтів в червні, перш ніж обвалитися в наступні місяці і спричинивши важку економічну кризу. Пузир нерухомості та фондового ринку Японії: У сучасну епоху іноді активні бульбашки підживлюються надмірно стимулюючою грошовою політикою. Класичний приклад - японський міхур. 50-відсотковий сплеск єни на початку 1980-х спричинив спад у Японії в 1986 році, і щоб протистояти їй, уряд запровадив програму грошових та фіскальних стимулів. Ці заходи спрацювали настільки добре, що вони сприяли нестримним спекуляціям, в результаті чого японські акції та міські цінності земельних ділянок збільшилися з 1985 по 1989 рік. На піку бульбашки з нерухомістю в 1989 році вартість територій Імператорського палацу в Токіо була більшою, ніж у нерухомість у всьому штаті Каліфорнія. Згодом міхур лопнув на початку 1990 року, створивши підґрунтя для "втрачених десятиліть" Японії 1990-х та початку 2000-х років. (Докладніше див. Від місіс Ватанабе до «Аноменіки: дикий їзд Єни») . Пузир Dot-Com: За рівнем масштабу та розміру кілька бульбашок можуть відповідати міхуру NASDAQ 1990-х. Впровадження Інтернету викликало масштабну хвилю спекуляцій у бізнесі "Нової економіки", і, як результат, сотні дот-ком-компаній досягли багатомільярдних оцінок, як тільки вони оприлюднили. NASDAQ Composite, в якому розміщена більшість компаній, що займаються технологіями / точками, зріс від рівня нижче 500 на початку 1990 року до піку понад 5000 в березні 2000 року. Індекс зазнав краху після цього, опустившись майже на 80% до жовтня 2002 р. І спричинив спад у США. Зрештою, композит досяг нового максимуму лише у 2015 році, через 15 років після попереднього піку. Американський житловий міхур: Деякі експерти вважають, що розрив міхура NASDAQ змусив американських інвесторів купувати нерухомість, помилково вважаючи, що це набагато безпечніший клас активів. Незважаючи на те, що індекс цін на житло в США майже вдвічі збільшився з 1996 по 2006 рік, дві третини цього зростання відбулося з 2002 по 2006 рік, згідно з повідомленням Бюро трудової статистики США. Навіть коли ціни на житло зростали рекордно швидкими темпами, з'явилися все більш високі ознаки нестійкої шаленості - нестримне шахрайство з іпотекою, кондо "перегортання", будинки, які купували позичальники інших працівників тощо. Ціни на американське житло досягли свого максимуму в 2006 році, а потім розпочалися. слайд, в результаті якого середній будинок в США втратив третину своєї вартості до 2009 року. Бум і порив житла в США, а також пульсаційний ефект, що його мали іпотечні цінні папери, призвели до глобального економічного скорочення, яке було найбільшим з часу Депресія 1930-х років і стала називатися "Великою рецесією".
Суть
П'ять обговорених тут бульбашок були одними з найбільших в історії, і вони проводять цінні уроки, до яких повинні прислухатися всі інвестори.
