У 1920-ті роки мало хто з людей визначив би уряд головним гравцем на ринках. Сьогодні дуже мало людей сумніваються в цьому твердженні. ми розглянемо, як уряд впливає на ринки та чи впливає на бізнес способами, які часто мають несподівані наслідки.
Грошово-кредитна політика: друкарня
З усіх озброєнь урядового арсеналу грошово-кредитна політика на сьогодні є найпотужнішою. На жаль, це також є найбільш неточним. Правда, уряд може здійснювати тонкий контроль з податковою політикою для переміщення капіталу між інвестиціями, надаючи сприятливий податковий статус (від цього виграли муніципальні державні облігації). Однак у цілому уряди мають тенденцію до великих масштабних змін, змінюючи грошовий пейзаж.
Інфляція валюти
Уряди - єдині суб'єкти, які можуть на законних підставах створити відповідну валюту. Коли вони можуть уникнути цього, уряди завжди хочуть завищити валюту. Чому? Тому що це забезпечує короткотерміновий економічний стимул, оскільки компанії платять більше за свою продукцію; це також зменшує вартість державних облігацій, випущених у завищеній валюті та належить інвесторам.
Завищені гроші на деякий час почуваються добре, особливо для інвесторів, які бачать прибутки підприємств та ціни на акції, але довгостроковий вплив є ерозією цінності в усьому світі. Заощадження є марними, караючи заощаджень і покупців облігацій. Для боржників це хороша новина, оскільки тепер їм доведеться платити меншу вартість, щоб звільнити свої борги - знову ж таки, завдаючи шкоди людям, які купували банківські облігації на основі цих боргів. Це робить запозичення більш привабливими, але відсоткові ставки незабаром знижуються, щоб зняти це залучення.
Фіскальна політика: процентні ставки
Процентні ставки - ще одна популярна зброя, хоча їх часто використовують для протидії інфляції. Це тому, що вони можуть стимулювати економіку окремо від інфляції. Падіння процентних ставок через Федеральну резервну систему - на відміну від підвищення їх - спонукає компанії та приватних осіб брати більше грошей і купувати більше. На жаль, це призводить до пухирців активів, де, на відміну від поступового стирання інфляції, величезні обсяги капіталу знищуються, що приводить нас акуратно до наступного способу, коли уряд може впливати на ринок.
Виручні послуги
Після фінансової кризи 2008-2010 рр. Не секрет, що уряд США готовий викупити галузі, які потрапили в біду. Цей факт був відомий ще до кризи. Криза заощаджень та позик 1989 р. Була дуже схожа на банківську допомогу 2008 року, але уряд навіть має історію збереження нефінансових компаній, таких як «Крайслер» (1980), «Центральна залізниця Пенна» (1970) та «Локхід» (1971). На відміну від прямих інвестицій у рамках Програми усунення проблемних активів (TARP), ці виплати були у вигляді гарантій позики.
Виручні послуги можуть перекосити ринок, змінивши правила, щоб дозволити виживати погано керованим компаніям. Часто ці виручки можуть завдати шкоди акціонерам врятованої компанії або кредиторам компанії. У звичайних ринкових умовах ці фірми припиняють свою діяльність і бачать свої активи продані більш ефективним фірмам для виплати кредиторам і, якщо можливо, акціонерам. На щастя, уряд використовує лише свою здатність захищати такі найважливіші системи, як банки, страховики, авіакомпанії та виробники автомобілів.
Субсидії та тарифи
Субсидії та тарифи - це по суті ті самі речі з точки зору платника податків. Що стосується субсидії, уряд оподатковує громадськість та дає гроші вибраній галузі, щоб зробити її вигіднішою. Що стосується тарифу, то уряд застосовує податки до іноземних товарів, щоб зробити їх дорожчими, дозволяючи вітчизняним постачальникам стягувати більше плати за свій товар. Обидві ці дії мають прямий вплив на ринок.
Державна підтримка галузі є потужним стимулом для банків та інших фінансових установ надавати цим галузям вигідні умови. Цей пільговий режим від влади та фінансування означає, що в цій галузі буде витрачено більше капіталу та ресурсів, навіть якщо єдиною порівняльною перевагою, яку він має, є державна підтримка. Ця витрата ресурсів впливає на інші, більш конкурентоспроможні в усьому світі галузі, яким зараз доводиться більше працювати, щоб отримати доступ до капіталу. Цей ефект може бути більш вираженим, коли уряд виступає основним клієнтом для певних галузей, що призводить до відомих прикладів перезарядки підрядників та хронічно затриманих проектів.
Положення та податок на прибуток підприємств
Діловий світ рідко скаржиться на допомогу та пільгове звернення до певних галузей, можливо, тому, що всі вони мають таємну надію отримати їх. Що ж стосується регламенту та податку, то вони виють - і не несправедливо. Те, що субсидії та тарифи можуть давати галузі у вигляді порівняльної переваги, регулювання та оподаткування може забрати у багатьох інших.
Лі Якокка був генеральним директором компанії Chrysler під час його первісної порятунку. У своїй книзі « Іакокка: Автобіографія» він вказує на більш високі витрати на постійно зростаючі правила безпеки, як на одну з головних причин, необхідних Chrysler для врятування. Ця тенденція спостерігається у багатьох галузях. У міру того, як регулювання збільшується, менші постачальники стискаються за рахунок економії масштабу, якою користуються більші компанії. Результатом цього є високорегульована галузь з кількома великими компаніями, які обов'язково переплітаються з урядом.
Високі податки на прибуток підприємств мають різний ефект, оскільки вони відштовхують компанії від приїзду в країну. Так само, як держави з низькими податками можуть заманювати компанії у своїх сусідів, країни, які менше податків, як правило, залучатимуть будь-які мобільні корпорації, що ще гірше, тим, що компанії, які не можуть рухатися, сплачують більш високий податок і перебувають у невигідному конкурентному бізнесі а також для залучення капіталу інвестора.
Суть
Уряди можуть бути найстрашнішими показниками у фінансовому світі. За допомогою єдиного регулювання, субсидії або перемикання друкарського верстата вони можуть надсилати ударні хвилі по всьому світу і знищувати компанії та цілі галузі. З цієї причини Фішер, Прайс та багато інших відомих інвесторів вважали законодавчий ризик величезним фактором при оцінці акцій. Велика інвестиція може виявитися не такою великою, коли враховується уряд, в якому вона працює.
