Стагфляція - це економічний стан, що поєднує повільне зростання та відносно високе безробіття із зростанням цін або інфляцією. Стандартні макроекономічні засоби захисту від інфляції чи безробіття вважаються неефективними щодо стагфляції. З цієї причини не існує універсальної згоди щодо найкращого способу припинення стагфляції.
Труднощі політики пов'язані з тим, що нормальна реакція на компоненти стагфляції - рецесію та інфляцію - діаметрально протилежна. Уряди та центральні банки реагують на рецесії за допомогою експансіонерської грошово-кредитної та фіскальної політики, проте інфляція зазвичай бореться за допомогою обмеженої грошово-кредитної та фіскальної політики. Це ставить розробників політики у складне становище.
Борьба стагфляції бою
Основна причина, чому грошово-кредитна та фіскальна політика значною мірою неефективна проти стагфляції, полягає в тому, що ці інструменти були побудовані на припущенні, що одночасне зростання інфляції та безробіття неможливе.
Британський економіст AWH Phillips вивчав дані про інфляцію та безробіття у Великобританії з 1860-х та до 1950-х років. Він виявив, що між зростанням цін і зростанням безробіття існує послідовна зворотна залежність. Філліпс зробив висновок, що часи низького рівня безробіття спричинили зростання цін на працю, що призвело до зростання витрат на життя. І навпаки, він вважав, що підвищення тиску на заробітну плату зменшується під час рецесій, що уповільнює темпи інфляції заробітної плати. Ця зворотна залежність була представлена в моделі, що стала називатися кривою Філліпса.
Видатні кейнсіанські економісти ХХ століття та меценати уряду, такі як Пол Самуельсон та Роберт Солоу, вважали, що Крива Філіпса може бути використана для оцінки макроекономічних відповідей для протидії небажаним економічним умовам. Вони стверджували, що уряди можуть оцінити компроміс між інфляцією та безробіттям і збалансувати діловий цикл.
Крива Філліпса була настільки помітною, що протягом 1950-х років тодішнього голови Федерального резерву Артура Бернса запитали, що буде, якщо відбуватиметься як зростання безробіття, так і зростання цін. "Тоді всім нам доведеться подати у відставку", - повідомляється у відповіді Бернса.
Однак протягом 1970-х років США вступили в період одночасного зростання споживчих цін та безробіття. Це швидко озвучили "стагфляцією" - найгіршим з обох світів. Зіткнувшись з реальністю, яка вважалася неможливою, економісти з усіх сил намагалися придумати пояснення чи рішення.
Як відомі економісти пропонували зупинити стагфляцію
Кейнсіанська економіка потрапила в період занепокоєння після 1970-х років і призвела до зростання економічних теорій на основі пропозиції. Мілтон Фрідман, який стверджував протягом 1960-х років, що Крива Філіпса будується на помилкових припущеннях і що можлива стагфляція, піднявся на славу. Фрідман стверджував, що як тільки люди пристосуються до більш високих темпів інфляції, безробіття знову зросте, якщо не буде усунено основну причину безробіття.
Він зазначив, що традиційна експансіональна політика призведе, у свою чергу, до постійно зростаючого рівня інфляції. Він стверджував, що центральний банк повинен стабілізувати ціни, щоб зупинити, щоб інфляція не вийшла з-під контролю і що уряд повинен дерегулювати економіку та дозволити вільному ринку розподіляти робочу силу для найбільш ефективних її використання.
Більшість неокласичних чи австрійських поглядів на стагфляцію, наприклад, економіста Фрідріха Хайєка, схожі на Фрідмана. Загальні приписи включають закінчення експансіоністської грошово-кредитної політики та дозволяють цінам вільно коригуватися на ринку.
Сучасні кейнсіанські економісти, такі як Пол Кругман, стверджують, що стагфляцію можна зрозуміти через потрясіння поставок і що уряди повинні діяти, щоб виправити шоковий потік, не дозволяючи безробіттю зростати занадто швидко.
