У минулому потоковий сервіс Netflix, Inc. (NFLX) отримував плагіти, а також увагу скептиків за збільшення доходу швидше, ніж витрати на вміст. Однак збільшення боргового навантаження та перекидання грошових потоків на негативну територію завдяки набігу на оригінальний вміст все більше хвилюють інвесторів. У своєму останньому звіті про прибутки компанія намагалася усунути ці проблеми, ознайомившись із її методами обліку вмісту та тим, як вони впливають на його грошовий потік.
Зі збільшенням обсягу оригінального програмування Netflix збільшувались змістовні активи компанії - або активи, які вона планує амортизувати в майбутньому - примножилися. Однак компанія розраховує заробляти гроші на своїх шоу протягом тривалого періоду (в середньому п'ять років), а не відразу. У своєму останньому балансі Netflix заявив, що вартість його поточних контентних активів - або вмісту, який принесе прибуток компанії протягом наступного року - зросла на 28, 2% між 2015 та 2016 роками до 3, 7 мільярда доларів. У той же час його необоротні контентні активи - або вміст, який компанія розраховує монетизувати в довгостроковій перспективі - зросли на 68, 6% до 7, 2 млрд доларів.
Очевидно, Netflix грає довгу гру зі своїм змістом. "Ми вважаємо, що переваги власного виробництва контенту знижують витрати (без студійного посередника), володіння інтелектуальною власністю, що дозволяє нам потенційно монетизувати різними способами (наприклад, мерчандайзинг та ліцензування) та більшою гнучкістю прав (глобальні права та ексклюзивність)) ", - зазначила компанія у своєму документі з обліку вмісту.
Але ці переваги приходять з дефісом коригування бухгалтерського обліку. У заявці 2013 року компанія в Лос-Гатосі, штат Каліфорнія, заявила, що амортизує контент прямолінійно. Це змінилося минулого року, коли Netflix заявив, що переважна більшість його вмісту амортизується на прискореній основі. Остання техніка амортизації адекватно відшкодовує виробничі витрати неоднаковими частинами впродовж життя шоу. Наприклад, шоу може стягнути 40% своїх витрат протягом першого року, 30% у наступному році та 10% у решту років. Компанія стверджує, що її підхід вказує на те, як більшість її підписників споживають вміст, який відбувається в Binging, і його акцент на вимірюванні даних перегляду.
Netflix є унікальним серед контент-компаній, що здійснюють прискорену амортизацію. Основні конгломерати за змістом, такі як компанія Уолта Діснея (DIS), використовують прямолінійну амортизацію, яка розподіляє відновлені виробничі витрати шоу настільки ж протягом свого життя. Netflix також повинен працювати більше, порівняно з іншими компаніями, щоб відновити свої виробничі витрати. Відповідно до дослідження, проведеного в березні 2017 року Морганом Стенлі, вміст Netflix оцінювався в 11 мільярдів доларів і приносив 1 долар доходу за долар чистого вмісту, порівняно з 2 до 4 доларів США доходу для створених конгломератів розваг, таких як Time Warner Inc. (TWX) (який мав чисту вартість вмісту в 10 мільярдів доларів) та Viacom, Inc. (VIAB).
Тож чи слід турбувати інвесторів? Напевно, ні. У міру масштабування операцій та оригінального програмування Netflix також примножує свої джерела доходу. Це тому, що хіт-шоу принесуть додаткові абоненти, ліцензійні права та можливості мерчандайзингу. Разом вони можуть скласти значну кількість. Наприклад, очікується, що "Зоряні війни" Діснея зароблять 5 мільярдів доларів на мерчандайзингах від останньої казки у франшизі.
