Хедж-фонди останнім часом перебувають у покупок у збитому секторі охорони здоров’я, коли вони продають акції запасів інформаційних технологій. Акції для охорони здоров’я, перешкоджаючі підвищеним регуляторним ризикам на початку року, зараз складають найбільшу чисту експозицію до хедж-фондів та їх найбільшу позицію з чистою зайвою вагою порівняно з Russell 3000. Тим часом сектор інформаційних технологій втрачає прихильність до хедж-фондів, стаючи За даними Goldman Sachs, найбільший сектор ваги на тлі зростання ризиків торгово-війни США та Китаю.
"Фонди спричинили політичне зниження запасів медичної допомоги за 1 півріччя як можливість підняти цей сектор до найбільшої чистої надмірної ваги порівняно з Russell 3000", - написали аналітики Goldman в нещодавньому звіті Trend Monitor. "Фонди посіли позиції в напівпровідниках та інших акціях, що зазнали торговельного конфлікту між США та Китаєм".
Фармацевтична компанія Allergan PLC (AGN), медичні страховики UnitedHealth Group Inc. (UNH), Centene Corp. (CNC) та Humana Inc. (HUM), а також керована компанія охорони здоров'я WellCare Health Plans Inc. (WCG) входять до числа 50 акції, які з’являються у VIP-списку хедж-фонду Goldman Ці "акції, які мають найбільше значення", - це ті, які найчастіше з'являються в першій десятці фондів портфелів хедж-фондів. Allergan, Centene, Humana і WellCare - це все нові доповнення до цього списку.
Що це означає для інвесторів
Після ринкових маршрутів наприкінці 2018 року запаси охорони здоров’я відновились на початку року разом з рештою ринку, але після того, як вдарили в грубу латку, оскільки ідеї політики, такі як «Medicare для всіх», набрали обертів, вони не змогли йти в ногу. Але ігноруючи підвищений регуляторний ризик, який стримував цей сектор, хедж-фонди розглядали зниження цін на акції як можливість покупки. Акції в галузі охорони здоров'я торгувались із 10-відсотковою знижкою ціни на прибуток (P / E) відносно S&P 500 станом на середину минулого тижня.
Чиста експозиція хедж-фондів до сектора наразі становить близько 18%, що робить їх найбільшою експозицією серед усіх секторів. На 442 біт / с вище, ніж у вагомості Russell 3000, охорона здоров’я стала найбільшою позицією із зайвою вагою в портфелях хедж-фондів, що виходить як на розсуд споживачів (+355 bps), так і на послуги зв’язку (+232 bps). Хоча хедж-фонди займаються охороною здоров’я із зайвою вагою з початку 2015 року, їх нинішній нахил щодо Russell 3000 майже на 10-річному максимумі.
Тим часом хедж-фонди скорочують вплив на технологію, яка зараз є їх найбільш вагомим сектором порівняно з ваговими показниками Russell 3000. Хоча техніка все ще є другою за величиною наступною експозицією в портфелях хедж-фондів, приблизно на 16, 3%, ця експозиція на 442 бали / тони нижче, ніж у Russell 3000, що має меншу вагу, ніж фінансові (-426 bps) та споживчі скоби (-391 bps). Хедж-фонди мають недостатню вагу в техніці з принаймні 2010 року, але після збільшення впливу сектору між 2014 та 2017 роками вони відступають.
"Підвищені оцінки та наростаючий торговельний конфлікт між США та Китаєм віддалили хедж-фонди від технологічного сектору з 2017 року", - писали аналітики Goldman. "Зокрема, кошти постійно зменшують частку ринкової обмеженості серед акцій, найбільш схильних до торговельного конфлікту між США та Китаєм, таких як напівпровідники".
Попереду
Хоча хедж-фонди протягом останніх чотирьох років займали позицію надмірної ваги в запасах охорони здоров’я і ще довше втрачали запаси технологій, ця ставка не змогла окупитися. За останні п’ять років технологічний сектор значно перевершив охорону здоров'я. Але якщо напруженість у торговельній війні продовжить наростати, зробивши поворотні вітри, що стоять перед технологічним сектором, більше, ніж регуляторні вітри, які стоять перед охороною здоров’я, то ці ставки можуть нарешті почати окупатися.
