Термін непотрібна облігація змушує людей думати про нікчемні інвестиції. Хоча, можливо, минуло 30 років тому, коли це ім'я було справедливо зароблено, сьогодні реальність полягає в тому, що цей термін просто стосується облігацій, випущених менше, ніж інвестиційний бізнес. Ці облігації часто називають високодохідними корпораційними облігаціями. На відміну від назви "непотрібна облігація", деякі з цих облігацій є прекрасним варіантом для інвесторів. Тільки тому, що в даний час емітент облігацій оцінюється нижче, ніж інвестиційний клас, це не означає, що облігація не відбудеться. Насправді, у багатьох, багатьох випадках, високоприбуткові корпоративні облігації взагалі не виходять з ладу і окупляться набагато вищими прибутками, ніж їх аналоги інвестиційного рівня.
Ще одним важливим моментом є те, що, хоча ці облігації вважаються більш ризиковими, ніж інші облігації, вони все ж є більш стабільними (менш мінливими), ніж фондовий ринок, тому вони пропонують свого роду середину між традиційно вищою ринковою акцією, що вища, та стабільніший ринок облігацій з меншою виплатою, менший ризик. Зрештою, жодна акція чи облігація не гарантують отримання прибутку, і в грандіозній схемі інвестиційних можливостей, непотрібні облігації аж ніяк не найризикованіший варіант.
Тим не менш, враховуючи те, що вони є більш ризиковими, ніж традиційні облігації, слід уникати багатьох непотрібних облігацій, виходячи з конкретних обставин компанії, що їх випускає. Тому проникливі інвестори досліджують облігації та зважують плюси та мінуси кожного емітента один проти одного, щоб визначити, чи є мудрий капітал чи ні певна високоприбуткова корпоративна облігація.
Переваги
Існує кілька особливостей високоприбуткових корпоративних облігацій, які можуть зробити їх привабливими для інвесторів:
- Вони пропонують більшу виплату порівняно з традиційними облігаціями інвестиційного класу: ця велика. Все зводиться до грошей. Простіше кажучи, оскільки компанії, що випускають ці облігації, не мають інвестиційного рейтингу, вони повинні запропонувати більш високу рентабельність інвестицій. Це означає, що якщо виплатити непотрібну облігацію, вона завжди буде виплачувати більше, ніж схожа за розмірами інвестиційна оцінка. Якщо компанія, яка випускає облігацію, покращує їх кредитний статус, облігація може також оцінити: Коли зрозуміло, що компанія робить правильні речі для покращення свого кредитного становища, інвестувати в високодохідні облігації до досягнення інвестиційного рівня можна відмінний спосіб збільшити прибуток, зберігаючи при цьому безпеку облігацій інвестиційного рівня. Інвестори часто ретельно досліджують компанії, що пропонують високоприбуткові облігації, щоб знайти такі "зіркові зірки", як про них часто називають на ринку облігацій. Власники облігацій виплачуються перед акціонерами, коли компанія виходить з ладу. Якщо бізнес є ризиковим, але ви все ще хочете інвестувати в нього, власники облігацій виплачуватимуться спочатку перед акціонерами під час ліквідації активів. Зрештою, компанія, яка дефолтує, означає, що облігації та акції, які вона випустила, нічим не потрібні, але оскільки власники облігацій виплачуються спочатку, вони мають більший шанс повернути трохи грошей на свої інвестиції у акціонерів у разі такого дефолту. Знову ж таки, назва «мотлох» може бути дуже оманливою, оскільки такі облігації явно можуть забезпечити більш безпечну інвестицію в акції. Вони пропонують більш високу виплату, ніж традиційні облігації, але є більш надійною рентабельністю, ніж акції. Першим пунктом у цьому списку було те, що ці облігації пропонують більшу рентабельність інвестицій, ніж традиційні облігації. Але з іншого боку, вони також пропонують більш надійну виплату, ніж акції. Якщо виплата акцій може змінюватися залежно від ефективності компанії, при високодоходній корпоративній облігації виплата буде послідовною для кожного періоду виплати, якщо компанія не встановила за замовчуванням. Рецесійно-стійкі компанії можуть бути заниженими. Велика справа з високодохідними корпораційними облігаціями полягає в тому, що коли настає спад, компанії, що їх випускають, першими виходять. Однак деякі компанії, які не мають інвестиційного рейтингу своїх облігацій, стійкі до рецесії, оскільки вони бумують у такі періоди. Це робить компанії, що випускають ці типи облігацій, більш безпечними та, можливо, ще привабливішими під час економічних простоїв. Прекрасним прикладом таких типів компаній є роздрібні роздрібні торговці та виробники золота.
Майте на увазі, що багато компаній, що випускають ці облігації, є хорошими, солідними, авторитетними компаніями, які щойно потрапили у важкі часи через поганий сезон, складні помилки чи інші труднощі. Ці речі можуть змусити боргові зобов'язання компанії швидко зменшити свій рейтинг. Ретельне дослідження ринку, галузі та компанії може допомогти виявити, чи компанія просто переживає важкий час, чи вони спрямовуються до дефолту. Інвестори проникливих облігацій регулярно переглядають можливості інвестицій з високою прибутковістю, щоб допомогти збільшити дохідність свого портфеля з фіксованим доходом з великим успіхом. Це пояснюється тим, що такі високоприбуткові облігації забезпечують більшу стійкість рентабельності інвестицій, ніж державні облігації, облігації інвестиційного класу або компакт-диски.
Фондові інвестори також часто звертаються до високоприбуткових корпоративних облігацій, щоб також заповнити свої портфелі. Це пояснюється тим, що такі облігації менш вразливі до коливань процентних ставок, тому вони диверсифікують, знижують загальний ризик та підвищують стабільність таких високодохідних інвестиційних портфелів.
Небажана Бонда
Мінуси високодохідних корпоративних облігацій
Існує кілька негативних аспектів високодохідних корпоративних облігацій, які інвестори також повинні врахувати, щоб зробити проникливі інвестиції:
- Більш високі показники за замовчуванням. Нічого цього не обходиться, єдина причина, що високодохідні облігації є високодохідними, тому що вони несуть із собою більший шанс дефолту, ніж традиційні облігації інвестиційного рівня. Оскільки дефолт означає, що облігації компанії є нікчемними, це робить такі інвестиції набагато ризикованішими включати до портфеля традиційних облігацій. Однак слід зазначити, що коли компанія за замовчуванням виплачує, вони виплачують облігації перед акціями під час ліквідації, тому власники облігацій все ще мають більший захист, ніж інвестори на фондовому ринку. Коли пом'якшення ризику є основним фактором, слід уникати високоприбуткових корпоративних облігацій. Вони не такі текучі, як облігації інвестиційного рівня. В результаті традиційної стигми, пов'язаної з "непотрібними облігаціями", багато інвесторів вагаються інвестувати в такі облігації. Це означає, що перепродаж облігацій з високою прибутковістю може бути складніше, ніж традиційна облігація інвестиційного рівня. Для інвесторів, які хочуть гарантувати, що вони мають свободу перепродавати свої облігації, високодохідні корпоративні облігації не такі привабливі. На величину / ціну високодохідних корпоративних облігацій може впливати зниження падіння кредитного рейтингу емітента. Це стосується і традиційних облігацій, але на такі зміни набагато частіше впливають високоприбуткові (міграційний ризик). Якщо кредитний рейтинг знизиться далі, ціна облігації також може знизитися, що може різко знизити рентабельність інвестицій. На величину / ціну високодохідних корпоративних облігацій також впливають зміни процентної ставки. Зміни процентних ставок можуть вплинути на всі облігації, а не лише на високодохідні облігації. Якщо процентна ставка зросте, вартість облігації зменшиться. Якщо вона падає, значення навпаки збільшується, тому це двостороння вулиця, просто існує набагато більший шанс, що це піде неправильним шляхом з високою прибутковістю облігацій над традиційною інвестиційною облігацією. Високодохідні корпоративні облігації першими вирушають під час рецесії. Традиційно ринок небажаних облігацій дуже сильно постраждав від рецесій. Хоча інші облігації можуть сприймати свою вартість як спосіб залучення таких інвесторів у цей час, ті, хто вже випускав високодохідні облігації, не можуть цього зробити і часто починають провалюватися, оскільки інші можливості облігацій стають більш привабливими для інвесторів. Це означає, що під час спаду майже всі непотрібні облігації, якщо вони не знаходяться в стійких до рецесії галузях, ризикують набагато вищим ризиком, ніж звичайно стати нікчемними.
Суть
Так, високодохідні корпоративні облігації є більш мінливими і, отже, більш ризиковими, ніж облігації інвестиційного рівня та державні емісії. Однак ці цінні папери можуть також забезпечити значні переваги при глибокому аналізі. Все зводиться до грошей. Простіше кажучи, оскільки певні емітенти не мають рейтингової оцінки, вони повинні запропонувати більш високу рентабельність інвестицій, і, отже, це чітко залежить від профілю ризику інвесторів.
