Ворожі проти дружніх захоплень: огляд
Компанії часто ростуть, переймаючи своїх конкурентів, отримуючи гарячий запуск або зливаючись з конкуренцією. Державні компанії потребують схвалення своїх акціонерів та ради директорів, щоб здійснити угоду. Однак, якщо менеджери проти придбання, компанія-еквайр все ще може докласти зусиль, щоб виграти угоду за допомогою так званих ворожих заходів.
Ключові вивезення
- Компанії часто зростають шляхом об'єднання шляхом приєднання або злиття. Якщо акціонери та керівництво компанії домовляться про угоду, відбудеться доброзичливе поглинання. Якщо керівництво придбаної компанії не знаходиться на борту, компанія-еквайр може ініціювати вороже поглинання звернення безпосередньо до акціонерів.
Ворожі захоплення
Вороже поглинання відбувається, коли одна корпорація - корпорація, що набуває, намагається заволодіти іншою корпорацією - цільовою корпорацією без узгодження з радою директорів цільової корпорації.
У неприязному поглинанні керівники цільової компанії не стоять на стороні директорів компанії-еквайра. У такому випадку компанія-еквайр може запропонувати заплатити акціонерам цільових компаній за їх акції у тому, що називається тендерною пропозицією. Якщо буде придбано достатньо акцій, то компанія, що приймає, може схвалити злиття або просто призначити власних директорів та службовців, які керують цільовою компанією як дочірнє підприємство.
Ворожі спроби перейняти компанію мають місце, коли потенційний набувач робить тендерну пропозицію або пряму пропозицію акціонерам цільової компанії. Цей процес відбувається через протиставлення керівництву цільової компанії, і він зазвичай призводить до значної напруги між керівництвом цільової компанії та керівництвом набувача.
Існує кілька стратегій, за допомогою яких компанія може запобігти ворожим захопленням, включаючи отруйні таблетки, зелену пошту та захист білого лицаря.
Дружні поглинання
Дружнє поглинання відбувається, коли одна корпорація набуває іншу, обидві ради директорів схвалюють угоду. Більшість поглинань є доброзичливими, але ворожі захоплення та активістські кампанії останнім часом стають все більш популярними, ризикуючи активувати хедж-фонди.
Під час доброзичливого поглинання і акціонери, і керівництво домовляються про обидві сторони угоди. У процесі злиття одна компанія, відома як компанія, що вижила, придбає акції та активи іншої за погодженням згаданими директорами та акціонерами компанії. Інша перестає існувати як незалежна юридична особа. Акціонерам компанії, що зникає, надаються акції в компанії, що вижила.
Особливі міркування: Проксі-бійки
Вороже захоплення, як правило, здійснюється тендерною пропозицією або протиборчим боєм. У тендерній пропозиції корпорація прагне придбати акції у видатних акціонерів цільової корпорації з надбавкою до поточної ринкової ціни. Ця пропозиція, як правило, має обмежений термін прийняття акціонерами.
Премія над ринковою ціною є стимулом для акціонерів продати корпорації, що купує. Компанія-еквайр повинна подати графік TO до SEC, якщо вона контролює понад 5% класу цінних паперів цільової корпорації. Найчастіше цільові корпорації погоджуються з вимогами корпорації, що набуває, якщо корпорація, що набуває, має фінансову здатність зняти тендерну пропозицію.
У боротьбі за проксі, корпорація, що приймає, намагається переконати акціонерів використати свої голоси проксі для встановлення нового управління або вжиття інших видів корпоративних дій. Корпорація, що придбає, може виділити передбачувані недоліки управління цільовою корпорацією. Корпорація-еквайр прагне встановити власних кандидатів у раді директорів.
Встановлюючи доброзичливих кандидатів у раду директорів, корпорація-еквайр може легко внести бажані зміни в цільову корпорацію. Проксі-бійки стали популярним методом активізації хедж-фондів з метою запровадження змін.
