Оскільки звітний сезон корпоративного прибутку в третьому кварталі 2019 року в повному розпалі для компаній S&P 500, зростаючий долар США створює ще один зворотний потік прибутків разом із збільшенням витрат і збоєм попиту в розпал торговельної війни США та Китаю та глобальної економічної економіки уповільнення. Індекс WSJ Dollar, який порівнює значення долара з кошиком з 16 інших валют, досяг вересня найвищого рівня з 2017 року у вересні, майже на 1% до цього року у 2019 році після зростання на 4, 3% у 2018 році, The Wall Street Journal звіти.
Очікується, що сукупний прибуток для S&P 500 очікується, що в 3 кварталі 2019 року впаде на 4, 6% порівняно з аналогічним періодом 2018 року за оцінками консенсусу, складеними FactSet Research System. Серед перших 75 компаній, які звітували станом на кінець минулого тижня, сукупне падіння на 4, 8%, що гірше, ніж оцінка консенсусу. Щонайменше 16 з них вказали, що подорожуючий долар зарізав значну частину прибутку за ІІІ квартал 2019 року, включаючи такі великі імена, як Delta Air Lines Inc. (DAL), Johnson & Johnson (JNJ), General Mills Inc. (GIS), і Nike Inc. (NKE).
Ключові вивезення
- Долар США досяг найвищого значення з 2017 року. Це зменшує прибуток американськихфірм, які продають або працюють за кордоном. Вплив на ціни акцій не обов'язково може бути негативним.
Значення для інвесторів
Зростаючий долар має два негативних наслідки на прибуток американських компаній. По-перше, товари та послуги оцінюються в доларах і будуть дорожчими для закордонних клієнтів з точки зору їх місцевих валют, тим самим скорочуючи попит. По-друге, доходи та прибутки, отримані за кордоном цими компаніями в різних валютах, будуть перераховані на менше доларів, коли настане час складати свої фінансові звіти.
З іншого боку, зростаючий долар є позитивним для компаній, які використовують чи продають імпортні товари чи послуги, оскільки вартість долара у них знижується. Тим не менш, чистий вплив зростаючого долара, як правило, негативно впливає на прибуток корпорацій США, спираючись на дослідження Джонатана Голуба, головного стратегія з власного капіталу в Credit Suisse Group. Він підрахував, що, коли долар подорожчає на 7% до 8%, сукупний прибуток корпорацій США падає на 1% за Bloomberg.
Виробник спортивного одягу та обладнання Nike - компанія, яка продає на закордонні ринки та виробляє бази за кордоном. Тримісячний період, який закінчився 31 серпня 2019 року, був першим кварталом 2020 фінансового року. Nike в своєму щоквартальному звіті вказав, що дохід збільшився на 7% у порівнянні з минулим роком, але збільшився б на 10% на нейтральній основі. Тобто, зростаючий долар зріс 3 процентні пункти від збільшення доходу, велика кількість.
"Ми очікуємо, що звітний ріст доходів у ІІ кварталі буде відповідати нашому зростанню доходів у І кварталі. Це передбачає, що наше сильне нейтральне зростання доходів зменшиться приблизно на 3 пункти обертання вітчизняних валют", - Метт Друг, фінансовий директор операційних сегментів та віце-президент відносини з інвесторами в Nike, зазначені у виклику щодо прибутку за перший квартал за 2020 рік. "Вплив тарифів буде найбільш вираженим у ІІ кварталі", - додав він.
Тим часом Delta також назвала валюту, а точніше - долар, що зростає, як "передній вітер" у власному заклику на прибуток за третє квартал 2019 року. Вони також зазначили: "Тихий океан - це єдиний суб'єкт, де дохід зменшився порівняно з попереднім роком. Це було пов'язано зі зниженням корпоративних подорожей, зумовленим впливом тарифів на автомобільний та виробничий сектори та меншим попитом на дозвілля в Китай та з нього".
Попереду
Девід Лефковіц, стратег акцій UBS, підрахував, що подорожчаючий долар буде "лише досить скромним драйвером" заробітку S&P 500 в 3 кварталі 2019 року знижується, зменшивши їх лише на 0, 5%, а в іншому - до того ж періоду 2018 року, за Журнал. Тим часом, дослідження S&P Dow Jones Indeks, цитоване в тому самому звіті, показало, що S&P 500 часто оприлюднює приріст, тоді як долар подорожчає, але, як правило, набагато краще, коли долар падає, можливо, завдяки великому поштовху, наданому закордонним заробіткам.
