Хедж-фонди використовують декілька форм важелів для отримання великої віддачі. Вони купують цінні папери на маржі, це означає, що вони використовують гроші брокера для великих інвестицій. Вони інвестують, використовуючи кредитні лінії, і сподіваються, що їх прибуток випереджає відсотки. Хедж-фонди також торгують деривативами, які, на їхню думку, мають асиметричний ризик; максимальний збиток набагато менший, ніж потенційний приріст.
Що таке хедж-фонди?
Хедж-фонди - це пул грошей, як правило, від надмірно чистих чи інституційних інвесторів, який менеджер фонду використовує для переслідування високих доходів за допомогою неортодоксальної тактики інвестування. Ці стратегії включають пошук сильно занижених або завищених цінних паперів, а також зайняття довгої чи короткої позиції на основі результатів, а також використання стратегій варіантів, таких як довге тяганина та довга задуха, щоб скористатися ринковою нестабільністю без необхідності правильно вгадувати напрямок руху.
Купівля на маржі
Популярним методом хедж-фонду для отримання великої прибутковості є придбання цінних паперів з маржею. Маржинальний рахунок - це позичені гроші у брокера, який використовується для інвестування в цінні папери. Торгівля маржею посилює приріст, але також посилює збитки. Подумайте про інвестора, який купує акції за 1000 доларів, використовуючи $ 500 власних грошей та 500 доларів на маржі. Акція піднімається до 2000 доларів. Замість того, щоб подвоїти свої гроші, що є випадком, якщо початкові 1000 доларів - усі його, він вчетверо збільшує їх, використовуючи маржу. Однак припустимо, що вона знижується до 200 доларів. У цьому сценарії інвестор продає акції за збиток у розмірі 300 доларів, а потім повинен повернути своєму брокеру 500 доларів за загальну втрату в 800 доларів плюс відсотки та комісії. Через торги на маржі інвестор втратив більше грошей, ніж його первісний капітал.
Кредитні лінії
Інвестування в цінні папери за допомогою кредитних ліній відповідає аналогічній філософії, ніж торги по маржі, лише замість запозичення у брокера хедж-фонд позичає у стороннього кредитора. Так чи інакше, це використання чужих грошей для залучення інвестицій з надією на збільшення прибутків. Поки основна цінність безпеки збільшується, це виграшна стратегія. Однак це може призвести до величезних збитків від поганої інвестиції, особливо коли відсотки від кредитної лінії враховуються в угоді.
Торгівля похідними
Фінансовий похідний фінансовий інструмент - це договір, отриманий від ціни базового цінного папера. Ф'ючерси, опціони та свопи - це все приклади похідних. Хедж-фонди інвестують у деривативи, оскільки вони пропонують асиметричний ризик.
Припустимо, акція торгує за 100 доларів, але менеджер хедж-фондів очікує, що вона швидко зросте. Купуючи 1000 акцій прямо, він ризикує втратити 100 000 доларів, якщо його здогад невірний, а акція обвалиться. Натомість за невелику частку ціни акцій він купує опціон для виклику на 1000 акцій. Це дає йому можливість придбати акцію за сьогоднішньою ціною в будь-який час до визначеної майбутньої дати. Якщо його здогадка правильна, а запас стрибне, він здійснює варіант і швидко отримує прибуток. Якщо він помиляється, а запас залишається рівним, або, що ще гірше, руйнується, він просто відпускає термін дії опції, а його втрати обмежуються невеликою премією, яку він заплатив за нього.
Радник Insight
Ден Стюарт, CFA®
Revere Asset Management, Даллас, Техас
Хедж-фонди використовують важелі різними способами, але найпоширенішим є запозичення на маржі, щоб збільшити масштаб або "зробити ставку" на свої інвестиції. Ф'ючерсні контракти працюють на маржі та користуються популярністю у хедж-фондів. Але леверидж працює обома способами, це збільшує прибутки, але й збитки.
Цікаво зазначити, що початкові хедж-фонди насправді були стратегіями зменшення ризику (звідси назва "хедж") для зменшення волатильності та потенціалу зниження. Наприклад, вони були 70% довгими / 30% короткими і мали на меті утримувати найкращі 70% акцій, а найменші - 30%, тому загальний портфель захищається від коливань ринку та коливань. Це пояснюється тим, що 75% -80% усіх акцій зростає, коли ринок піднімається, і навпаки, коли ринок падає, але з упередженням вгору вгору.
