На ринку облігацій під опуклістю розуміється взаємозв'язок між ціною та дохідністю. При обхопленні ця залежність є нелінійною і утворює довгу похилу П-подібну криву. Облігація з високим ступенем опуклості буде відчувати відносно різкі коливання, коли процентні ставки рухаються.
Хоча в Microsoft Excel відсутня функція опуклості зв’язків, її можна наблизити за допомогою багатозмінної формули.
Спрощення формул опуклості
Стандартна формула опуклості включає часовий ряд грошових потоків і досить складне обчислення. Це неможливо легко повторити в Excel, тому потрібна більш проста формула:
Опуклість = ((P +) + (P-) - (2Po)) / (2 x ((Po) (зміна Y) ²)))
Де (P +) - ціна облігації, коли процентна ставка зменшується, (P-) - ціна облігації, коли процентна ставка збільшується, (Po) - поточна ціна облігації, а "зміна Y" - це зміна процентних ставок ставка представлена у десятковій формі. "Зміна Y" також може бути описана як ефективна тривалість облігації.
Це може здатися не просто на поверхні, але це найпростіша формула для використання в Excel.
Як обчислити опуклість в Excel
Для обчислення опуклості в Excel почніть з позначення різної пари комірок для кожної зі змінних, визначених у формулі. Перша клітинка виступає як заголовок (P +, P-, Po та ефективна тривалість), а друга несе ціну, що є інформацією, яку ви повинні зібрати або обчислити з іншого джерела.
Припустимо, що значення (Po) знаходиться в комірці C2, (P +) - у C3, а (P-) - у C4. Ефективна тривалість - у комірці B5.
В окрему клітинку введіть таку формулу: = (C3 + C4 - 2 * C2) / (2 * C2 * (B5 ^ 2))
Це повинно забезпечити ефективну опуклість облігації. Вищий результат означає, що ціна більш чутлива до зміни процентних ставок.
