Облігації та акції конкурують за інвестиційні гроші на фундаментальному рівні, що говорить про те, що зміцнюючий ринок акцій залучив би кошти, вилучені з облігацій. Зіткнувшись зі зменшеним попитом на облігації, продавцям доведеться знижувати ціни, щоб залучити покупців. Виходячи з цієї теорії, ціна облігацій знизиться до тих пір, поки дохідність облігацій не підніметься до рівня, який був би конкурентоспроможним з приведеною на ризик прибутковістю, виявленою на фондовому ринку.
Незважаючи на те, що фактична залежність між облігаціями та акціями часто не ідеально відповідає цій простій теорії, вона допомагає описати динамічний характер цих альтернативних варіантів.
Вплив бикового ринку акцій на облігації
У короткостроковому періоді зростання цінних паперів, як правило, призведе до зниження цін облігацій і зниження доходності облігацій вище, ніж це було б інакше. Однак існує багато інших змінних на будь-якому ринку інвестицій, такі як процентні ставки, інфляція, грошово-кредитна політика, державне регулювання та загальні настрої інвесторів.
Ринки бика, як правило, характеризуються оптимізмом інвесторів та очікуванням подальшої подорожчання акцій. Це коригує динаміку прибутковості та ризику на ринку та часто призводить до того, що інвестори та торговці стають відносно меншими проти ризиків. Більшість облігацій (а не непотрібні облігації) - це більш безпечна інвестиція, ніж більшість акцій, це означає, що акції повинні пропонувати більшу віддачу як премію за підвищений ризик. Ось чому гроші залишають акції та виходять на ринок облігацій під час невизначеності. Протилежне часто має місце під час бичачого ринку, оскільки акції починають отримувати кошти за рахунок облігацій.
Чи буде зниження цін на облігації позитивним ефектом, залежить від типу інвестора облігацій. Поточні власники облігацій з фіксованими купонами набувають все більшої шкоди внаслідок падіння цін на облігації в міру наближення строку їх дії. Тим, хто купує облігації, подобається падіння цін на облігації, оскільки це означає, що вони отримають більш високу прибутковість.
ФРС та процентні ставки
Необхідно також враховувати політику процентних ставок Федеральної резервної системи (та інших центральних банків для ринків поза США). ФРС встановлює короткострокові процентні ставки, намагаючись вплинути на економічні умови.
Якщо економіка сприймає труднощі, ФРС може спробувати примусити процентні ставки нижчі, щоб стимулювати споживання та кредитування. Це призводить до зростання цін на облігації. Однак, якщо сильний ринок биків одночасно розвивається з потужними економічними даними, ФРС може вирішити дозволити підвищення процентних ставок. Це повинно призвести до зниження цін на облігації, навіть якщо дохідність зростатиме відповідно до процентних ставок. Втручання ФРС має великий вплив як на акції, так і на облігації.
Економісти та аналітики ринку мають уявлення про те, що викликає зміни в економіці, але вся система занадто взаємопов'язана і складна, щоб з впевненістю передбачити, що відбудеться. Можливо, ціни на облігації виростуть, коли акції користуються бичачим ринком. Довіра інвесторів ніколи не фіксується, і очікувані результати уряду чи політики центрального банку можуть створити результати, які не передбачалися. Це частина того, чому складно розробити ефективні торговельні стратегії на основі макроекономічних факторів.
