Для фондових інвесторів баланс є важливою фінансовою звітністю, яку слід тлумачити при розгляді інвестицій в компанію. Баланс - це відображення активів та зобов’язань, що належать компанії в певний момент часу. Міцність балансу компанії можна оцінити за допомогою трьох широких категорій вимірювань якості інвестицій: достатності оборотних коштів, ефективності активів та структури капіталізації.
Цикл конвертації готівки (CCC)
Цикл конвертації грошових коштів є ключовим показником адекватності становища оборотних коштів компанії. Крім того, CCC є показником здатності компанії ефективно керувати двома своїми найважливішими активами - дебіторською заборгованістю та товарно-матеріальними запасами.
Розрахований у днях, CCC відображає час, необхідний для збору на продажі, і час, необхідний для переробки товарних запасів. Чим коротший цикл, тим краще. Готівка - це король, і розумні менеджери знають, що оборотний оборотний капітал вигідніше, ніж непродуктивний оборотний капітал, який пов'язаний з активами.
Сігналы абмеркавання CCC = DIO + DSO − DPOwhere: DIO = Невирішені запаси днівDSO = Завершені продажі за дніDPO = Заборгованість за дні
Не існує єдиної оптимальної метрики для CCC, яку також називають робочим циклом компанії. Як правило, на CCC компанії буде сильно впливати тип товару чи послуги, який він надає, та галузеві характеристики.
Інвестори, які шукають якість інвестицій у цій галузі балансу компанії, повинні відслідковувати КТС протягом тривалого періоду часу (наприклад, п’ять-10 років) і порівнювати його результативність з показниками конкурентів. Послідовність та / або зменшення робочого циклу є позитивними сигналами. І навпаки, нерегулярні строки збору та / або збільшення товарних запасів, як правило, є негативними показниками якості інвестицій.
5 підказок для читання балансу
Коефіцієнт оборотності активів
Основні показники в балансі компанії - основні засоби. Ця величина часто представляє собою найбільший компонент загальних активів компанії. Читачі повинні зауважити, що термін основних фондів є скороченням фінансового професіонала для ПДО, хоча інвестиційна література іноді називає загальні необоротні активи компанії як основні засоби.
Інвестиції компанії в основні засоби значною мірою залежать від її діяльності. Деякі підприємства більш капіталомісткі, ніж інші. Великі виробники капітального обладнання, такі як виробники сільськогосподарської техніки, потребують великих капіталовкладень. Компаніям, що надають послуги, та виробникам комп'ютерного програмного забезпечення потрібна відносно невелика кількість основних фондів. Основні виробники, як правило, мають 30% до 40% своїх активів в ППО. Відповідно, коефіцієнт оборотності основних фондів буде відрізнятися в різних галузях.
Коефіцієнт оборотності основних фондів обчислюється як:
Сігналы абмеркавання Оборот з фіксованим активом = середній обсяг продажу основних засобів
Цей показник коефіцієнта оборотності основних фондів, який розглядається з часом і порівняно з показником конкурентів, дає інвестору уявлення про те, наскільки ефективно керівництво компанії використовує цей великий і важливий актив. Це приблизна міра продуктивності основних фондів компанії щодо генерування продажів. Чим більша кількість разів перевертається ППО, тим краще. Очевидно, що інвестори повинні шукати послідовність або підвищення коефіцієнтів обороту основних фондів як позитивних балансових інвестиційних якостей.
Коефіцієнт рентабельності активів
Рентабельність активів (ROA) вважається коефіцієнтом рентабельності - він показує, скільки компанія заробляє на своїх сукупних активах . Тим не менш, варто розглядати коефіцієнт рентабельності інвестицій як показник ефективності активів.
Коефіцієнт ROA (відсоток) обчислюється як:
Сігналы абмеркавання ROA = середній загальний дохід активів
Коефіцієнт рентабельності інвестицій виражається у відсотковій доходності, порівнюючи чистий прибуток, нижній рядок звіту про прибутки та прибутки, із середніми загальними активами. Високий відсотковий прибуток передбачає добре керовані активи. Знову ж таки, коефіцієнт рентабельності інвестицій найкраще використовувати як порівняльний аналіз власних історичних показників компанії та компаній, що ведуть аналогічну діяльність.
Вплив нематеріальних активів
Численні нефізичні активи вважаються нематеріальними активами, які в основному класифікуються на три різні типи: інтелектуальна власність (патенти, авторські права, торгові марки, торгові марки тощо), відстрочені витрати (капіталізовані витрати) та придбані гудвіл (вартість інвестиції, що перевищують балансову вартість).
На жаль, в представленнях балансу щодо нематеріальних активів або термінології, що використовується в підписах рахунку, є незначна однаковість. Часто нематеріальні речі поховані в інших активах і розкриваються лише в примітці до фінансових звітів.
Долари, які беруть участь у інтелектуальній власності та відстрочені збори, як правило, не є істотними і, в більшості випадків, не вимагають особливого аналітичного контролю. Однак інвесторам рекомендується уважно ознайомитись із сумою придбаної репутації на балансі компанії - нематеріальним активом, який виникає при придбанні існуючого бізнесу. Деякі фахівці з інвестицій незручні з великою кількістю придбаної репутації. Повернення до компанії-еквайра буде здійснено лише в тому випадку, якщо в майбутньому воно зможе перетворити придбання в позитивний прибуток.
Консервативні аналітики вирахують суму придбаної репутації з власного капіталу акціонерів, щоб досягти матеріальної чистої вартості компанії. За відсутності будь-якого точного аналітичного вимірювання для прийняття рішення про вплив цієї відрахування інвестори використовують здоровий глузд. Якщо вирахування придбаної репутації має істотний негативний вплив на позицію власного капіталу компанії, це повинно викликати занепокоєння. Наприклад, балансовий баланс з помірними важелями може бути непривабливим, якщо його боргові зобов'язання серйозно перевищують його відчутну позицію в капіталі.
Компанії набувають інших компаній, тому придбана репутація - це факт життя у фінансовому обліку. Однак інвесторам потрібно уважно переглядати відносно велику кількість придбаної репутації на балансі. Вплив цього рахунку на інвестиційну якість балансу потрібно оцінювати з огляду на його порівняльний розмір до власного капіталу та рівня успішності компанії з придбаннями. Це справді є закликом вирок, але той, який потрібно розглядати продумано.
Суть
Активи являють собою об'єкти цінності, якими володіє компанія, має у своєму розпорядженні або належить. З різних видів предметів, якими володіє компанія, дебіторська заборгованість, товарно-матеріальне запаси, ПДВ та нематеріальні речі, як правило, є чотирма найбільшими рахунками на активі балансу. Тому міцний баланс будується на ефективному управлінні цими основними видами активів, а потужний портфель будується на знаннях, як читати та аналізувати фінансову звітність.
