Зміст
- Поточний прогноз Ford
- Модель бізнесу
- Плани на майбутнє
- Основні виклики
Компанія Ford Motor Co. (F), заснована в 1919 році Генрі Фордом, є однією з найбільш знакових компаній у світі і десятиліттями є однією з найбільших. Компанія залишається давньою складовою індексу S&P 500, незважаючи на нечасто високу швидкість обороту індексу. Ford був єдиним великим автовиробником США, який вийшов з фінансової кризи, не занурившись у громадський колодязь, щоб залишатися життєздатним.
Ключові вивезення
- Ford - один із найстаріших автовиробників, який досі існує, має світову присутність та ряд відомих брендів та моделей. Форд складає більшість своїх доходів від виробництва та продажу автомобілів споживачам. Компанія зацікавлена у розширенні своїх пропозицій. включати електромобілі та автомобілі без водіїв. Форд також отримує прибуток від оренди та фінансування озброєнь, які надають споживачам автокредитування та лізингові угоди.
Поточний прогноз Ford
Незважаючи на свою вражаючу історію, останні п'ять років були важкими для Ford. За цей період акції компанії зменшилися з 17, 4 долара в серпні 2014 року до мінімуму в 7, 4 долара в грудні 2018 року. Крім світової невизначеності автомобільного ринку, ця тенденція пояснюється різними додатковими факторами. У 2016 році продажі автомобілів у США почали падати, оскільки транспортні засоби дорожчали. Ford погано працює на міжнародних ринках, включаючи Європу, Південну Америку, і особливо в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні. Нарешті, Ford повільно реагує на зростаючий попит на гібриди та електромобілі.
Зовсім недавно катастрофічна пожежа на заводі магнію на базі Мічигану порушила ланцюг поставок Ford у травні минулого року. Це змусило компанію припинити виробництво свого найдорожчого автомобіля Ford F-150 протягом більше тижня. Цей зрив, а також повідомлення про недбалість на заводі, призвели до зниження цін акцій на Ford понад 35% до кінця року. І досить впевнено, звіт про прибутки Ford за Q4 2018 віддзеркалював хіт. Автомобільна компанія повідомила про чистий прибуток у розмірі всього 0, 1 мільярда доларів у тому кварталі, що зменшилося з 2, 4 мільярда доларів у четвертому кварталі 2017 року.
Незважаючи на спад цін на акції Ford у перших двох кварталах 2019 року з 7, 4 до 10, 25 доларів, Forbes передбачає, що дохід компанії скоротиться на 1, 1% у 2019 році. Коли він випустив свій 10-К та річний звіт 23 січня, Ford отримав ринкову капіталізацію. 32, 77 млрд. дол. США, поточне співвідношення 122% та рентабельність власного капіталу (ROE) 14, 41%. Минулого року автомобільний сектор Ford скоротився з 8, 1 мільярда прибутку в 2017 році до 5, 4 мільярда в 2018 році.
Модель бізнесу
Згідно зі своїм щорічним звітом, у 2018 році Ford побачив на 2, 23% загальний дохід. Однак чистий дохід компанії впав на 51% дпр, а його скоригований показник EBIT впав на 27% дпр. Ці втрати багато в чому пояснюються значним зниженням обсягу продажів. Автовиробник продав близько 6, 6 мільйонів транспортних засобів у 2017 році та лише 5, 9 мільйона у 2018 році, що є найбільшим падінням продажів з моменту фінансової кризи. Бізнес Ford розбився на три сегменти: "Автомобільний", який на сьогодні є найбільшим, "Форд Кредит" та "Мобільність". Автомобільний сегмент Ford заробив $ 5, 4 млрд. Прибутку в 2018 році. Мобільність втратила $ 674 млн. EBIT в 2018 році, а Ford Credit заробив 2, 63 млрд дол. Прибутку в 2018 році.
- Ford продав 5, 9 мільйона транспортних засобів у 2018 році, зменшившись з 6, 6 мільйона в 2017 році. Минулого року чистий дохід Ford знизився на 51% YoY.Forbes прогнозує, що дохід Ford скоротиться на 1, 1% у 2019 році. від 17, 4 долара в серпні 2014 року до мінімуму 7, 4 долара в грудні 2018 року.
Автомобільна
Форд заробляє більшість своїх грошей, продаючи автомобілі. Він продає транспортні засоби оптом дилерам та дистриб'юторам у п'яти основних географічних сегментах світу: Північній Америці, Південній Америці, Європі, Близькому Сході та Африці та Азіатсько-Тихоокеанському регіоні. Незважаючи на те, що дохід від Автомобільної промисловості в 2018 році збільшився приблизно на 2%, показник EBIT сегменту зменшився на третину за рік, з 8, 1 мільярда доларів у 2017 році до 5, 4 мільярда доларів у 2018 році згідно з щорічними звітами та 10-ти кілограмами. Ford також втратив частку ринку у всіх п'яти географічних сегментах.
Північна Америка - це далеко не найбільший ринок компанії, де він зберігає 13, 4% частки внутрішнього ринку. Відносний успіх Ford на внутрішньому рівні - це його найбільший захист проти слабкої роботи на міжнародних ринках. У 2018 році Ford отримав прибуток у 7, 61 мільярда доларів у Північній Америці, що трохи збільшилося з приблизно 7, 26 мільярда доларів за аналогічний період минулого року.
Міжнародні сегменти Ford є більш проблематичними. Будучи міжнародною компанією, Форд перебуває у владі зростаючої нестабільності міжнародної валютної системи. Інфляція, тарифи, рух валют та несприятливі курси валют ускладнили міжнародні операції Ford і частково винні у нестачах діяльності компанії в останні роки.
У 2018 році Ford втратив величезні 1, 8 млрд доларів прибутку в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні. 84% цього збитку пов'язано з китайським ринком. Втрати Ford в Китаї пояснюються сукупністю факторів, включаючи уповільнення економіки Китаю та зростання цін, що виникають внаслідок торговельної війни між США та Китаєм, що зробило більш дорогим імпорт автомобілів зі США в Китай і навпаки. Ціни на частину сировини, що імпортує Ford з Китаю, як і сталь алюміній, також зросли через підвищення тарифів. У перспективі, однак, важливо пам’ятати, що зростання процвітання в країні, що має чотири рази більше населення США, означає зростання попиту на товари. Незважаючи на те, що поточні передні вітри, американські корпорації, як Ford, як і раніше, виграють від цього попиту, особливо якщо мова йде про дорогі товари, такі як автомобілі.
В Європі, Форд втратив 765 мільйонів доларів EBIT у 2018 році та 971 мільйонів доларів у 2017 році. Крім зростаючої міжнародної нестабільності, ці втрати, на думку Форда, значною мірою пояснюються застуджуючим ефектом Brexit. У Південній Америці Ford у 2018 році втратив 678 мільйонів EBIT, трохи краще, ніж його 735 мільйонів доларів рік тому. Найбільше поліпшення Ford показало у сегменті Близького Сходу та Африки, де він втратив лише 7 мільйонів доларів EBIT, що перевищує втрату в 246 мільйонів доларів у 2017 році.
Торговельна війна між США та Китаєм підвищила вартість сировини Ford, таких як сталь та алюміній.
Ford Credit
Ford Credit - дочірня компанія Ford, яка пропонує різноманітні продукти автомобільного фінансування посередникам та особам. Ці продукти дозволяють дилерам придбати новий інвентар та збільшити їх потужність, і дозволяють дилерам пропонувати клієнтам фінансування на придбання та оренду автомобілів, не виходячи з бізнес-екосистеми Ford. Ford Credit доступний у США, Канаді та Європі.
Форд заробив $ 2, 63 млрд. EBIT, використовуючи сегмент Ford Credit у 2018 році, порівняно з 2, 31 мільярда доларів у 2017 році. 2018 рік був найвищим EBT за повний рік за вісім років. Однак ця тенденція зростання може не тривати набагато довше, оскільки продажі автомобілів продовжують скорочуватися. ROE Ford Credit, який знизився з 22% у 2017 році до 14% у 2018 році, прогнозує скорочення сегменту.
Мобільність
Сегмент Ford Mobility - це, по суті, підрозділ R&D компанії для самостійно керуючих автомобілів та програмного забезпечення, необхідного для таких автомобілів. А оскільки компанія ще не продає жодного з цих автомобілів, цей сегмент не приносить прибутку.
Компанія Ford збільшила інвестиції в цей сегмент на 375 мільйонів доларів у 2018 році.
Плани на майбутнє
Цього року Ford розпочав те, що називає «глобальним переробленням», щоб стати більш спритним та менш бюрократичним в умовах автопрому, дестабілізованого за рахунок підвищення конкуренції, невизначеності та технологічних інновацій. Як розповів інвесторам в жовтні генеральний директор Ford Джим Хакетт, ця реконструкція має на меті зменшити витрати до 1424 доларів до 2024 року.
7000
Кількість робочих місць з білими комірами Ford планує скоротити в 2019 році.
Звільнення
До серпня цього року Ford планує скоротити приблизно 10% штатного персоналу, а найбільший удар отримав керівний персонал. Цей крок дозволить усунути 7000 робочих місць та, ймовірно, заощадити компанії 600 мільйонів доларів на рік. Ford припускає ці звільнення як частину своєї нової, інноваційної стратегії, але знецінюючі аналітики розглядають їх як відчайдушний захід скорочення витрат.
Більші машини
У січні Ford оголосив, що виділив 90% свого глобального розподілу капіталу до 2023 року для переходу на пікапи, позашляховики та комерційні транспортні засоби. Це означає, що протягом наступних чотирьох років Ford планує припинити свої седани та інші менші автомобілі. В останні роки найбільшими продавцями були найвищі транспортні засоби Ford. У США Ford продає більше F-150, ніж будь-який інший автомобіль, а в Європі продає більше позашляховиків Kuga, ніж будь-який інший автомобіль. Продажі фургонів Ford також сильні в Європі. Маючи на увазі ці статистичні дані, перехід Ford на портфель більших транспортних засобів має сенс. Компанія дотримується своїх найбільших гармат.
1 мільйон
Продаж Ford F-150s у Північній Америці у 2018 році.
Автономні транспортні засоби
Як свідчить бізнес-сегмент мобільності Ford, компанія збільшує інвестиції у власні автомобілі. Це, безумовно, перспективна ініціатива з боку Ford, але проривний автономний транспортний засіб, по всій вірогідності, не з'явиться досить швидко, щоб стати доброю формою, яка потребує Ford.
Гібриди та електромобілі
У січні 2018 року він оголосив про плани інвестувати в електромобілі 11 мільярдів доларів, що значно перевищує попередню ціль у 4, 5 мільярда доларів. Завдяки цій інвестиції компанія планує випустити 40 електронних транспортних засобів до 2022 року. 16 з них будуть повністю електричними, а решта - гібридами з підключенням.
У квітні Ford інвестував 500 мільйонів доларів у Rivian, в Мічигані електромобільний пуск, який споруджує дві моделі, пікап із п’яти пасажирів та позашляховик із семи пасажирами, з діапазоном 400 миль. У рамках угоди Ford побудує електромобіль за технологією Рівіана. Ця інвестиція відбулася через два місяці після того, як Рівіан забезпечив Амазонку (AMZN) 700 мільйонів доларів.
Основні виклики
Дестабілізована автопром
Як було зазначено вище, багато викликів Ford мають макроекономічний характер і впливають на автомобільну галузь загалом. Принаймні протягом останніх п'яти років центральні банки на багатьох розвинених ринках посилювали свою грошово-кредитну політику, оскільки дефіцит урядів залишається високим. Наприклад, Федеральний резерв США, наприклад, підвищив свої процентні ставки дев'ять разів з 2015 року, чотири рази лише за 2018 рік. Це посилення підвищило мінливість у країнах, що розвиваються, про що свідчать недавні девальвації валют у таких країнах, як Туреччина та Аргентина. Така мінливість негативно вплинула на глобальні фінансові потоки таких компаній, як Ford. Нещодавні подорожчання товарів, таких як сталь та алюміній, також підвищили витрати на Ford, а постійно мінливі ціни на нафту ще більше посилюють невизначеність для бізнесу Ford.
Останніми роками попит на автомобілі також не відповідає прогнозам на ключових ринках, таких як Північна Америка та Європа, особливо в Китаї. Як зазначає Ford у своєму щорічному звіті, ці надмірності збільшили витрати для виробників авто, які збільшили свої потужності, щоб задовольнити очікуване майбутнє зростання. Наприклад, у Китаї автопром зафіксував надлишкову потужність у 78% у 2018 році. Ford прогнозує побачити надмірну потужність в 47 мільйонів одиниць, в середньому, до 2024 року.
Перевищення потужностей залишає виробників автомобілів фіксованими витратами і ніякого способу їх покрити.
Посилення конкуренції
Сутичка автовиробників з метою вигоди на масовому китайському ринку призвела до сплеску конкуренції в галузі. Це в поєднанні з падінням попиту та зростанням китайських компаній, таких як Chery Automobile Co. та BYD Auto Co., посилило тиск на компанії, такі як Ford, щоб підтримувати ціни високими.
Зростаючий попит на гібриди та електромобілі, спричинений зростанням таких компаній, як BYD та Tesla (TSLA), також посилив конкуренцію та чинив тиск на відомих виробників авто, щоб зробити їхні автомобілі більш ефективними та технологічно розвиненими.
91 мільярд доларів
Сума, яку Volkswagen зобов’язалася вкласти в електромобілі.
Пізно до гри EV
У той час як заява Ford на 2019 рік про вкладення 11 мільярдів доларів в електромобілі є багатообіцяючою, компанія може залишитися поза конкурентами на цьому фронті. Toyota Motors (TM) оголосила в червні, що прискорює свої плани випустити дев'ять нових електромобілів. Раніше планували випустити ці моделі на початку 2025 року, а тепер планують розпочати наступного року. У лютому Volkswagen AG (VLKPF) оголосив про сміливі плани інвестувати загалом 80 мільярдів євро (91 мільярд доларів) в електромобілі, включаючи 30 мільярдів євро (33, 5 мільярда доларів) протягом наступних п'яти років. Німецька компанія каже, що хоче поставити 50 нових електромобілів на дорогу до 2025 року. Незрозуміло, чи виграє відносно скромна стратегія Ford чи смілива стратегія Volkswagen. Але якщо подобаються Volkswagen та Toyota вірять щодо майбутнього попиту на електромобілі, Ford залишиться в пилу.
