Подібно до того, як ціна акцій у портфелі фонду диктує його цінність, торгова активність пайових фондів суттєво пов'язана з ціною акцій, у які вони інвестують. Коли пайові фонди купують і продають акції, ціна цих акцій автоматично впливає.
Насправді, через розмір своїх інвестицій, пайові фонди можуть мати величезний вплив на ціни акцій, як в короткостроковій, так і в довгостроковій перспективах. Взаємна торгівля фондами може активізувати ціни на акції вгору або вниз в будь-який день, а стадовий ефект пайових фондів та інших масштабних інституційних інвесторів може створити тривалі тенденції, що впливають на ціну акцій з часом.
Негайний вплив
Найбільш очевидний вплив взаємної торгівлі фондами на ціни акцій - це негайне збільшення або зменшення, яке вона створює. Оскільки ціни на акції є складовим результатом цілодобової активності інвесторів, будь-яка величезна купівля чи продаж окремих акцій, природно, має великий вплив на діапазон торгів за день. Якщо, наприклад, пайовий фонд ліквідує всі свої акції ABC, і торгівля змушує кількість загальних продажів бути більшою, ніж загальна кількість покупок за день, ціна ABC знизиться. Торгова активність за цей день покаже, що більшість інвесторів були бичачими, оскільки більшість продала, а не купувала акції. Те, що пайовий фонд становить величезну частину інвесторів на цей день, не має значення.
І навпаки, якщо пайовий фонд вирішить додати акції до свого портфеля, ціна акцій зростає пропорційно розміру інвестицій фонду. Агресивний фонд, який бере акції, як імовірно, може принести значні прибутки, може виділити значну частину своїх активів на цю інвестицію, створюючи більший приріст, ніж якби він інвестував у меншу кількість акцій.
Цей ефект був би таким же, якби індивідуальний інвестор купив або продав великий пакет акцій компанії-емітента, але набагато частіше спільним фондам та іншим інституційним інвесторам властиво мати тип купівельної спроможності, необхідний для створення істотних змін цін. Навіть інституційні розмови про дану акцію можуть вплинути на її ціну в короткий термін.
Інституційне скотарство
Менш очевидний ефект взаємної торгівлі фондами на ціни акцій впливає на інституційне скотарство. Коли один пайовий фонд купує або продає цінні папери, велика ймовірність, що інші дотримуватимуться відповідності, якщо цінні папери відповідають їх заявленим цілям інвестування.
Цей ефект багато в чому зумовлений ментальним настроєм серед інвесторів усіх рівнів досвіду. Коли один керівник фонду робить крок, особливо сміливий, інші менеджери починають боятися, що вони пропустили ключову інформацію. Страх втрати, як правило, більший, ніж бажання винагороди, тому менеджери фондів прагнуть здійснювати одні й ті ж торги одними і тими ж цінними паперами, щоб уникнути пропуску будь-яких вигідних можливостей, якими користуються їх конкуренти. Цей ефект називається скотарством, і він служить для посилення впливу взаємної торгівлі фондами на ціни акцій, помноживши кількість однакових інституційних торгів, що відбуваються одночасно.
Довгострокові тенденції
Оскільки багато взаємних фондів призначені для використання стратегії інвестування викупу, то вони мають право впливати на ціни акцій у довгостроковій перспективі. Коли люди торгують акціями, вони, як правило, підштовхують ціну, а потім знижують її, продаючи порівняно швидко. Вплив цих торгів по суті є нейтральним. Однак, оскільки взаємні фонди можуть створювати такі великі зміни цін і утримувати свої інвестиції протягом тривалого періоду, вони можуть створювати довгострокові бичачі тенденції. Крім того, коли кошти вибирають акції для інвестування в довгостроковій перспективі, вони, як правило, з часом збільшують свої запаси. Чим вище ціна, тим більше привабливість. Це послідовне збільшення відсоткових відсотків ще більше підсилює бичачий ріст акцій.
Крім того, інвестиційне співтовариство знає, що пайові фонди суворо досліджують потенційні торги, надаючи додатковий авторитет для фінансування торговельної діяльності. Інвестиція фонду свідчить про те, що акції пройшли певні суворі процеси перевірки, тоді як продаж свідчить, що професійні менеджери фонду вже не мають довіри до емісійної компанії.
Якщо, наприклад, пайовий фонд робить великі інвестиції в ABC, негайним ефектом є те, що ціна акцій зростає. Однак якщо фонд тримає ABC, а не продає відразу, цей ефект не нейтралізується, особливо якщо фонд продовжує збільшувати свої інвестиції. Зростання ціни ABC та мається на увазі підтримка фонду сигналізує іншим інвесторам про те, що акція працює добре і, можливо, готується до бичачого бігу. Це спонукає як інституційних, так і окремих інвесторів купувати акції, підштовхуючи ціну в подальшому. По суті, негайний і стійкий вплив інвестицій у взаємний фонд може створити можливість для самореалізуючого бичачого тренду. Інвестори думають, що ціна зросте, а їх наступні інвестиції, у свою чергу, роблять це збільшення реальністю.
І навпаки, коли пайові фонди продають великі акції, падіння цін може створити невизначеність на фондовому ринку, посилену голосом фонду про недовіру до емісійної компанії. Інші інвестори можуть почати продавати свої акції, щоб уникнути збитків, актуалізуючи сприйнятий ведмежий тренд.
Як і безпосередній вплив на ціни на акції при торгівлі фондами, ймовірність того, що довгострокові тенденції породжуються взаємними угодами, збільшується, якщо кілька фондів або установ одночасно здійснюють однакові торги.
Використовуючи його для своїх переваг
Хоча вплив взаємної торгівлі фондами на ціни на акції може викликати дивовижну мінливість для інвесторів, які не розуміють ролі інституціональних інвесторів на фондовому ринку, ті, хто знає, як визначити цей вид діяльності, можуть використовувати його для отримання значного прибутку.
Наприклад, якщо індекс знімає певний цінний папір із свого реєстру, пайових фондів або фондових фондів (ETFs), то цей індекс практично гарантовано ліквідує їхні активи в найближчому майбутньому. Скорочення цих запасів або купівля опціонів для підготовки до передбачуваного падіння цін може бути швидким способом отримання прибутку, хоча це вимагає дуже активного та уважного інвестиційного стилю.
Висновок
Через значний вплив взаємних фондів на фондовий ринок, важливо зрозуміти, як діють пайові фонди та чому вони вирішують здійснювати різні угоди. Добре всебічне розуміння того, як працює фондовий ринок, як і чому коливаються ціни на акції та роль інституційних інвесторів у визначенні вартості акцій допоможе вам зробити обґрунтований вибір при формуванні свого портфеля.
