США пропонують одне з найкращих бізнес-середовищ у світі для створення хедж-фонду. Тільки за перше півріччя 2014 року було зареєстровано 39 нових фірм хедж-фондів, що мають принаймні 50 мільйонів доларів у активах, що знаходяться в управлінні, і загалом вони управляють понад 15, 3 мільярда доларів. З огляду на зростання та популярність галузі хедж-фондів, ось основні кроки щодо створення хедж-фонду, що базується в США. ( Пов'язані поради щодо запуску менеджера хедж-фондів)
Що таке хедж-фонд?
Термін хедж-фонд позначає будь-який тип приватної інвестиційної компанії, яка працює за певними винятками з вимог реєстрації відповідно до Закону про цінні папери 1933 року та Закону про інвестиційні компанії 1940 року. (За іронією долі, хедж-фонди можуть використовувати інвестиційні стратегії, які не мають нічого спільного з Хеджування.) Враховуючи ці винятки, створити фірму хедж-фондів набагато простіше, ніж фірму, яка керує більш регламентованими варіантами інвестування, такими як взаємні фонди. Послаблені обмеження щодо хедж-фондів допомогли посилити зростання галузі хедж-фондів.
Подайте Статут для фірми хедж-фонду
Для того, щоб створити хедж-фонд у Сполучених Штатах, зазвичай потрібно створити два суб’єкти господарювання. Перша організація створена для самого хедж-фонду, а друга - для управління хедж-фондом. Хедж-фонд, як правило, створюється як товариство з обмеженою відповідальністю або корпорація з обмеженою відповідальністю. Для порівняння, менеджер з інвестицій може бути створений як корпорація з обмеженою відповідальністю, або якийсь інший тип бізнес-структури, що відповідає потребам менеджера з інвестицій. У багатьох випадках хедж-фонди формуються як товариства з обмеженою відповідальністю, в яких первинним партнером виступає інвестиційний радник, а об'єднана група інвесторів виступає в якості другого партнера.
Зверніться до держсекретаря штату, де ви плануєте зареєструвати свою фірму для керівництва щодо структур хедж-фондів. Незалежно від фізичного розташування фірми, багато хедж-фондів включаються в Делавер через закони, сприятливі для бізнесу. Однак інші держави запровадили сприятливі для бізнесу положення, щоб сприяти їх конкурентоспроможності у штаті Делавер. Виберіть найкращий стан для включення.
Після того, як для фірми хедж-фонду буде визначена належна структура бізнесу, назвіть фонд та почніть використовувати ім’я для завершення необхідних юридичних документів. Крім того, новій фірмі потрібно буде подати заявку на Федеральний ідентифікаційний номер роботодавця (FEIN) у Службу внутрішніх доходів. Номер FEIN можна отримати безкоштовно, подавши заявку в Інтернеті через веб-сайт IRS або заповнивши форму IRS SS-4. Цією інформацією доповніть державні статути. У США компанії можуть бути створені за дуже короткий проміжок часу і з мінімальною сумою грошей.
Напишіть підзаконні акти корпоративного фонду
У сьогоднішньому більш регульованому середовищі хедж-фондів представники нової фірми хедж-фондів, ймовірно, захочуть заповнити безліч документів для того, щоб рухатися вперед до реєстрації, зареєструватися в Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) та зареєструватися в регуляторних органах у стані інкорпорації. Рівень документації та відповідності регуляторам залежатиме від типу стратегії хедж-фондів, яку фірма планує використовувати. Як мінімум, підзаконні акти фірми хедж-фондів повинні містити заяву про місію, посібник щодо дотримання норм, етичний кодекс поведінки, посібник з наглядових процедур та договір про управління портфелем радників.
Зареєструйте компанію як радника з інвестицій
Для встановлення юридичного партнерства компанія повинна зареєструватися як інвестиційний радник. Зробіть це, перейшовши на веб-сайт депозитарію реєстрації радників інвестицій (IARD). Цей процес безкоштовний і може бути завершений через Інтернет.
Зареєструйте представників фірми хедж-фонду як консультанта з інвестицій
Якщо хедж-фонд буде діяти як постійне підприємство, деяким його представникам, ймовірно, доведеться зареєструватися як інвестиційний радник при Комісії з цінних паперів та бірж США. SEC вимагає такої реєстрації, якщо хедж-фонд має 15 та більше інвесторів. Представники можуть зареєструватися як інвестиційний радник, відвідавши веб-сайт IARD. Представники також можуть проконсультуватися з державним секретарем у штаті приєднання для отримання додаткової інформації.
Для того, щоб зареєструватися як інвестиційний радник, представникам потрібно буде скласти регуляторний іспит з питань регулювання фінансової галузі (FINRA), серія 65, який перевірятиме знання представників законів та практики цінних паперів, а також їх розуміння етики. Після здачі іспиту представники будуть ліцензованим радником з інвестицій при державі. Плата за здачу іспиту FINRA Series 65 порівняно недорога.
Зареєструйте пропозицію фонду хеджування у SEC
Хедж-фонду також повинен буде зареєструвати пропозицію командитного товариства з SEC. Тоді як корпорації пропонують акції, а ТОВ пропонують членство, товариства з обмеженим товариством пропонують інтереси. Щоб зареєструвати хедж-фонд у SEC, заповніть форму D SEC у кожному штаті, в якому буде запропоновано хедж-фонд.
Дотримуйтесь Положення про захист прав споживачів
В результаті Закону про реформу та захист прав споживачів Додда-Френка від 2010 року до менеджерів хедж-фондів пред'являються вимоги щодо реєстрації та звітності. Однак, якщо у менеджера є менше 25 мільйонів доларів доларів активів, що знаходяться в управлінні, він не має права на реєстрацію SEC і повинен дотримуватися законів країни, що приймає радника, для визначення вимог щодо реєстрації та ліцензування.
Радники, зареєстровані в їхньому домашньому штаті, можуть уникати реєстрації SEC, поки вони не досягнуть 100 мільйонів доларів активів, що знаходяться в управлінні. Після досягнення цього рівня менеджерам хедж-фондів потрібно буде заповнити форму ADV, яка містить основну інформацію про власників та філій радника, певну ділову діяльність, яка може спричинити конфлікт інтересів з клієнтами, інформацію про приватні фонди, якими керує радник, та дисциплінарна інформація про фірму та її працівників.
Якщо менеджер зареєструється в SEC як інвестиційний радник, представнику потрібно буде заповнити форму PF SEC, якщо хедж-фонд має принаймні 150 мільйонів доларів в активах приватного фонду під управлінням. Форма SEC PF - це вичерпний документ, який потребує значної кількості часу для заповнення і вимагає плату за подачу.
Ринок хедж-фонду потенційним інвесторам
Правила, що регулюють маркетингову діяльність щодо хедж-фондів, змінилися внаслідок Закону Jumpstart про наш бізнес-стартап 2012 року (Закон JOBS). ( Пов'язані Чи можна інвестувати в хедж-фонди?) В результаті цих змін менеджери хедж-фондів мають більша гнучкість у збуті свого хедж-фонду потенційним інвесторам. У США хедж-фонди можуть бути законно продані інвесторам, які відповідають певним стандартам вишуканості ( Правило 506 (b), Закон про цінні папери 1933 року ). Крім того, хедж-фонди можуть реалізовуватися для широкої громадськості за умови, що всі покупці мають акредитацію інвесторів та дотримані певні інші умови ( правило 506 (с) Закону про цінні папери 1933 року ). Однак, за винятком обмеженого положення про перехід, SEC роз'яснила, що емітент не може покладатися як на правило 506 (b), так і на правило 506 (c) в одній пропозиції.
Нижня лінія
Складність створення фірми хедж-фондів залежить від кількості інвесторів, вкладених у фонд, кількості активів, що управляються, та складності стратегії хедж-фонду для інвесторів. Існує кілька обручів і перешкод для створення фірми хедж-фонду в Сполучених Штатах, але це легко зрозуміти. Більшою проблемою буде залучення необхідного інвестиційного капіталу для роботи фірми хедж-фондів як постійного підприємства, а також генерування послідовних доходів від інвестицій хедж-фондів, які з часом перевершують їх представницький проксі-орієнтир на основі чистого внеску.
