У травні 2018 року ставки іпотечного кредитування в США піднялися на рівні вищі, ніж у будь-яких попередніх семи років. Хоча це очевидно впливає на потенційних покупців житла по всій країні, воно також має шанс вплинути на інвесторів з фондовим фондом (ETF), що торгуються з фіксованим доходом. Нещодавній звіт ETF.com висвітлює деякі проблеми та деякі кошти, на які впливає зростання ставок іпотечного кредитування.
iShares MBS та конкуренти
Станом на кінець травня портфель iShares MBS ETF (MBB) виділив приблизно 75% іпотечних цінних паперів (MBS) та 25% - до грошових коштів. Фонд, який має близько 12 мільярдів доларів активів, що знаходяться під управлінням, швидко зростав, відображаючи простір ETF загалом. Дійсно, за перші п’ять місяців року або близько того, MBB генерував чистий приплив активів у розмірі близько 266 мільйонів доларів. Однак до середини травня цього року MBB також зазнала чистого викупу в розмірі 321 мільйона доларів. У світі, що постійно зростає, ETF, той факт, що акції MBB торгувались до рівнів, які не спостерігалися більше року, здивував деяких інвесторів і викликав неабияку тривогу.
Якби не здалося, що MBB зазнав унікального впливу на підвищення ставок іпотечного кредитування, ETF.com також звертає увагу на основного конкурента фонду - Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF (VMBS). У розмірі 5, 25 млрд. Дол. США VMBS становить лише приблизно половину розміру МББ у перерахунку на активи, що перебувають під управлінням. На момент створення звіту VMBS виділяла близько 86% свого портфеля на цінні папери, ще 13% або близько того йшли на готівку. Ще одним ETF у сфері іпотечних цінних паперів є SPDR Bloomberg Barclays Mortgage Backed ETF (MBG), причому колосальні 96%, виділені на MBS, та 4% готівкою станом на момент звіту. Обидва ці конкуренти були в червоному році протягом кінця травня. (Докладніше дивіться у розділі: Найвищі ETF під заставу цінних паперів .)
Розум за боротьбу
Звичайно, підвищення ставок за іпотекою протягом року було недобрим для добробуту цих ETF, які так сильно залежать від простору MBS. Однак є й інші причини, що, зокрема, ці ETF можуть боротися із запізненням. Врожайність казначейства також зростала вище і становила вище 3% станом на кінець травня. Для МБС та казначейських послуг сильно співвідноситься, коли врожайність зростає, як ціни мають тенденцію до падіння.
Ефектні сукупні облігаційні облігації, орієнтовані навколо американського Індексу сукупних облігацій Bloomberg Barclays. Ці кошти, як правило, володіють різноманітними сегментами ринку облігацій. Поки що в 2018 році майже кожен сегмент, представлений у цих фондах, був червоний. Індекс Agg виділяється приблизно 28% до MBS, тобто кошти, які його відстежують, підтримують аналогічний відсоток свого портфеля і в MBS. Ці кошти включають iShares Core Aggregate Bond ETF (AGG), Schwab US Aggregate Bond ETF (SCHZ) та SPDR Portfolio Aggregate Bond ETF (SPAB). Усі ці ETF побачили бурхливий початок року, і багато з них торгують на рівнях, нижчих, ніж у минулому році.
Однак деякі ETF, які виділили більше коштів на MBS, насправді зуміли випереджати, незважаючи на зростання ставок. ETF з активними сукупними облігаціями скористалися тим фактом, що, хоча сектор MBS знижується протягом року, він все ще не відчуває такого тиску, як інші частини простору облігацій. SPDR DoubleLine Total Return Tactical ETF (TOTL) виділяє 53% своїх активів на MBS, що робить його приблизно вдвічі більшим за розподіл порівняно з індексом Agg. Мандат TOTL дозволяє йому інвестувати в декілька різних секторів з фіксованим доходом по всьому світу, і в цьому році йому вдалося перевершити Agg. TOTL навіть перевершив свого основного конкурента - PIMCO Active Bond ETF (BOND), який на кінець травня мав близько 34% свого портфеля, пов'язаного з MBS.
У той час як підвищення ставок іпотечного кредитування може викликати занепокоєння для багатьох в просторі ETF, принаймні частина коштів, зосереджених на MBS, вдалося перетворити відносно погані новини в хороші. (Для додаткового читання ознайомтесь: 3 ETF, щоб скористатися підвищеними іпотечними ставками .)
