Можливо, ви чули про залізні кондери, популярну опціональну стратегію, яку використовують професійні менеджери грошей та окремі інвестори. Почнемо з того, що обговоримо, що таке залізний кондор, а потім, як можна отримати користь, навчившись торгувати ними.
Що таке залізний кондор?
Залізний кондор - це стратегія варіантів, яка передбачає чотири різні договори. Деякі з ключових особливостей стратегії включають:
- Поширювач залізного кондору будується шляхом продажу одного розвороту виклику та одного розповсюдження (однаковий день закінчення терміну дії) на одному базовому інструменті. Усі чотири варіанти, як правило, не є грошовими (хоча це не сувора вимога). розсип і покласти спред однакової ширини. Таким чином, якщо ціна страйку двох варіантів виклику становить 10 балів один від одного, то два ставки також повинні бути на 10 очок. Зауважте, що не важливо, наскільки далеко один від одного дзвінки та дзвінки. Найчастіше базовий актив є одним із широкомасштабних ринкових індексів, таких як SPX, NDX або RUT. Але багато інвесторів вибирають власні позиції залізного кондора на окремих акціях або менших індексах. Коли ви продаєте дзвінки і продаєте спреди, ви купуєте залізний кондор. Зібрані грошові кошти представляють максимальний прибуток для позиції. Він являє собою "ринкову нейтральну" торгівлю, тобто немає притаманних бичачих чи ведмежих упереджень.
Залізні кондор позиції, крок за кроком
Щоб проілюструвати необхідні компоненти або етапи придбання залізного кондора, візьміть два наступні гіпотетичні приклади:
Щоб придбати 10 залізних кондорів XYZ Oct 85/95/110/120:
- Продаж 10 дзвінків XYZ жовтня 110 Купуй 10 XYZ жовтня 120 дзвінківПродай 10 XYZ жовтня 95 ставокБуди 10 XYZ жовтня 85 ставок
Щоб придбати три залізні кондиціонери ABCD Feb 700/720/820/840:
- Продам три дзвінки ABCD лютого 820Закупляй три дзвінки ABCD Feb 840Продавай три ABCD лютого 720 ставитьБуди три три ABCD Feb 700 ставить
Як залізні кондори заробляють / втрачають гроші?
Коли ви володієте залізним кондором, ви сподіваєтесь, що базовий індекс або цінність залишаються у відносно вузькому діапазоні торгівлі з моменту відкриття позиції до закінчення терміну дії опції. Коли термін придатності настає, якщо всі варіанти застаріли, вони втрачають чинність, і ви зберігаєте кожну копійку (мінус комісійні), зібрану при купівлі залізного кондора. Не чекайте, що ідеальна ситуація виникатиме кожного разу, але це станеться.
Іноді бажано пожертвувати останніми нікелями чи копійками потенційного прибутку та закрити позицію до настання терміну придатності. Це дозволяє зафіксувати хороший прибуток і усунути ризик втрат. Здатність управляти ризиком - важливий навик для всіх трейдерів, особливо тих, хто використовує цю стратегію.
Ринки не завжди такі пристосовані, і ціни базових індексів або цінних паперів можуть бути нестабільними. Коли це станеться, базовий актив (XYZ або ABCD у попередніх прикладах) може зазнати значної зміни ціни. Оскільки це не добре для вашої позиції (або кишенькової книги), ви маєте зрозуміти два важливі відомості:
- Скільки можна втратити; і що ви можете зробити, коли ринок погано поводиться.
Коли ви продаєте 10-кратну розвороту (як у XYZ), найгірший сценарій виникає, коли XYZ рухається настільки далеко, що обидва дзвінки або ставки є в грошах (XYZ вище 120 або нижче 85), коли прийде термін дії. У такому сценарії спред вартує максимальної суми або в 100 разів більше різниці між страйковими цінами. У цьому прикладі це 100 х 10 доларів = 1000 доларів.
Оскільки ви придбали 10 залізних кондорів, найгірше, що може статися, це те, що ви змушені платити 10000 доларів за покриття (закриття) позиції. Якщо акція продовжить рухатися далі, це не вплине на вас далі. Той факт, що ви володієте 120 дзвінками (або 85 покладеними), захищає вас від подальших втрат, оскільки спред ніколи не може коштувати більше, ніж різниця між ударами.
Є кілька кращих новин: пам’ятайте, що ви збираєте грошову премію, купуючи позицію, і ці подушки втрачаються. Припустимо, ви збираєте 250 доларів за кожен залізний кондор. Відніміть 250 доларів від максимуму 1000 доларів, і результат відображає найбільше, що ви можете втратити за залізний кондор. Це 750 доларів у цьому прикладі.
Примітка. Якщо ви продовжуєте утримувати позицію до закінчення терміну дії, ви можете втратити гроші лише на розсилку виклику або на розповсюдження виклику; вони не можуть бути одночасно грошовими.
Залежно від того, які варіанти (та базові активи) ви вирішили купувати та продавати, може виникнути кілька різних обставин:
- Імовірність втрати може бути зменшена, але потенціал винагороди також зменшується (вибирайте подальші варіанти грошових коштів). Потенціал ревальвації можна збільшити, але ймовірність заробити цю винагороду зменшується (вибирайте варіанти, які менш далекі - від грошей). Варіанти підключення, які відповідають вашій зоні комфорту, можуть передбачати трохи спроб та помилок. Дотримуйтесь індексів або секторів, які ви дуже добре розумієте.
Вступ до управління ризиками
Залізний кондор може бути стратегією з обмеженим ризиком, але це не означає, що ви нічого не повинні робити і спостерігати, як ваші гроші зникають, коли все не піде на ваш шлях. Хоча для вашого довгострокового успіху важливо зрозуміти, як управляти ризиком при торгівлі залізними кондорами, ретельна дискусія щодо управління ризиками виходить за межі цієї статті.
Так само, як ви не завжди отримуєте максимальний прибуток, коли торгівля вигідна (оскільки ви закриваєтесь до закінчення терміну дії), ви часто втрачаєте менше максимального, коли позиція рухається проти вас. Є кілька причин того, що це може статися:
- Ви можете вирішити закрити рано, щоб запобігти більшим збиткам. YYZ може змінити напрямок, що дозволяє вам отримати максимальний прибуток.XYZ може не рухатись до 120. Якщо ціна XYZ після закінчення терміну дії (розрахункова ціна) становить 112, то дзвінок 110 коштує на два пункти і коштує лише 200 доларів. Коли ви купуєте цю опцію (інші три варіанти закінчуються без вартості), можливо, ви все-таки отримали невеликий прибуток - 50 доларів у цьому сценарії.
Практикуйте торгівлю на паперовому рахунку
Якщо ця стратегія звучить привабливо, подумайте про відкриття торгового рахунку у брокера, навіть якщо ви досвідчений торговець. Ідея полягає в тому, щоб отримати досвід, не наражаючи грошей на ризик. Виберіть два-три різних базових активів або виберіть один, використовуючи різні місяці закінчення терміну дії та вражайте ціни. Ви побачите, як відрізняються позиції залізного кондора, коли проходить час та рухаються ринки.
Основна мета торгівлі папером - виявити, чи підходять залізові кондори вам та вашому стилю торгівлі. Важливо володіти позиціями в межах зони комфорту. Коли ризик та винагорода за посаду дозволяють вам бути безтурботними, це ідеально. Коли ваша зона комфорту порушена, настав час змінити своє портфоліо, щоб усунути позиції, які вас стосуються.
Підсумок
Залізні кондори дозволяють інвестувати на фондовий ринок нейтральний ухил, що багато трейдерів вважає досить зручним. Ця стратегія варіантів також дозволяє володіти позиціями з обмеженим ризиком і високою ймовірністю успіху.
