О, як ми любимо записи! У спорті та грошах рекорди - це наша одержимість і наше прагнення. На цьому тижні інвестори говорять про те, чи є цей бичачий ринок найдовшим в історії. Багато людей будуть готові визнати його таким, і є хороші аргументи, які підтверджують це твердження. Тим не менш, є також досить вагомий аргумент проти цього, особливо на арені технічного аналізу. Давайте вивчимо обидві сторони.
По-перше, давайте погодимось щодо визначення ринку биків. Це наша спеціальність, тому дозволяйте використовувати власне визначення:
Ринок биків - це коли ціни на акції зростають на 20 відсотків, як правило, після падіння на 20 відсотків і до зниження на 20 відсотків.
Деякі можуть заперечити проти цього визначення, і їхні аргументи є заслугами. Акції можуть піднятися на 20 відсотків від мінімуму, але що робити, якщо ці мінімуми знизяться на 50 відсотків, як це було під час ведмежого ринку 1990 року? Ми будемо розважатись в цій дискусії в інший час, але поки що ми будемо дотримуватися нашого 20-відсоткового "правила", оскільки воно є загальновизнаним, якщо не загальновизнаним.
Початок бичачого ринку
На думку багатьох людей, нинішній ринок биків розпочався 9 березня 2009 року. У США ми пилували себе від фінансової кризи, яка виникла з ринку дикого житла, безвідповідального кредитування та запозичень у банках та інших установах, і брак ліквідності, який залишив безліч інвесторів та установ голими, коли відплив припливу. Федеральний резерв знизив процентні ставки і лише розпочав свою програму кількісного ослаблення, купуючи цінні папери, що підтримуються іпотечними коштами, на сотні мільярдів доларів та довгострокові казначейства. Це було еквівалентом закачування відра стероїдів та крові, збагаченої плазмою, пацієнту, який майже вирівнявся на операційному столі. Ми все ще перебували в натовпі Великої рецесії, але нарешті могли побачити світло, врешті-решт вийшовши з темряви у червні 2009 року.
Якщо взяти 9 березня 2009 року як початок нинішнього бичачого ринку, то він стартував 3, 453 дня станом на 22 серпня 2018 року, тим самим перевершивши попередній рекордний ринок биків, який пройшов з жовтня 1990 по березень 2000 року. закінчується особливо добре, до речі.
Ця графіка від Райана Детріка з LPL Financial - це приємний погляд на найдовших биків після Другої світової війни.
Як зазначає Детрік, це було все, але не гладке, щонайменше одна корекція на добу на 20 відсотків та зниження на 19, 4 відсотка, що на кінчиках пальців непередбачено близько до лінії в жовтні 2011 року. Ми підійшли досить близько до кінця між травнем 2015 року та лютим 2016 року, коли середній запас S&P 500 впав більш ніж на 25 відсотків, пік до корита. Можливо, це відчувалося по-ведмежі, особливо для таких галузей, як енергетика та фінанси, але, за словами Детріка та багатьох інших, це технічно не було.
Справа проти бика безперебійного характеру
Візьмемо зустрічний аргумент, представлений JC Parets, засновником AllStarCharts.com та нашим інструктором з технічного аналізу з Академії Інвестопедії. JC звернувся до того, що вважає помилковим, у публікації в блозі від березня 2017 року, коли ми порушували помпони, що багато людей святкували як 8-ту річницю нинішнього бика.
JC написав:
“… Ведмежі ринки - це тривалий період зниження фондового індексу, коли з часом більшість акцій цього індексу бере участь у бік зниження. Іншими словами, це ринок акцій, а не лише фондовий ринок. У 2011 році майже 70% акцій S&P500 виправилися понад 20% від своїх піків. Також на початок 2016 року 63% акцій S&P500 виправилися на понад 20% від їх вершини. Тож двічі більшість компонентів S & P500 кардинально виправились, імовірно, вийшли на ринки ведмедів. Припускати, що ці періоди були бичачими ринками, є не тільки невірним, але я б заперечував, що це безвідповідальне твердження, зроблене тим, хто відчував торгівлю на цих ринках ».
Ось діаграма, яку JC використовував для ілюстрації того пункту, який був наданий йому Тоддом Соном у стратегіях:
JC також є прихильником дивитися на індекс рівної ваги S&P 500. Це відноситься до кожного компонента індексу однаково, тому його не перекошують Амазонка (AMZN) або Apple (AAPL) вгору, або GE (GE) в сторону.
За цим показником S&P 500 протягом декількох місяців перебував на ринку ведмедів протягом декількох місяців у 2011 році, оскільки індекс рівних ваг впав на 25 відсотків, до піку до корисного.
Це все повертається
Важко сперечатися з цією логікою, але вона також представляє одну з тих класичних головоломки в інвестуванні, де прибутки, результативність та записи - всі в очах того, хто дивиться, або «власника», слід сказати. Ви можете змістити призму декількома способами та зробити власні висновки, які відповідають вашим переконанням та освіті як інвестора.
Ми не маємо наміру виправляти цей аргумент раз і назавжди. Він вируватиме протягом усього тижня, і далі, у наступний цикл ринку ведмедів та биків. Це справа у записах… вони приходять з великою кількістю думок.
На чому слід зосередити увагу, а що, мабуть, важливіше для всіх інвесторів, - це ефективність. Якщо ми приймемо позицію Детріка, що це справді найдовший ринок бика в історії, давайте зосередимося на прибутку. Я думаю, що всі ми брали б участь у будь-який день. Через цю лінзу, і це лінза, яку ми всі чітко бачимо, нинішній ринок биків повернув трохи більше 320 відсотків, тоді як бичачий ринок 1990-х років набрав майже 420 відсотків. Збити цей рекорд було б дійсно досягненням, яке варто відзначити.
Калеб Сільвер - головний редактор
