Що таке модифікований сертифікат пропуску
Змінений сертифікат проходження - це вид цінних паперів з фіксованим доходом, який проходить через нерозділений інтерес до пулу базових активів або позик. Федеральні відомства випускають модифіковані пропускні сертифікати і повертають їх федеральними позиками однакового строку погашення та дати купона. Це копіювання гарантує своєчасну сплату відсотків власникам, зменшуючи ризик дефолту.
ПОЛОЖЕННЯ ВНИЗ модифікований сертифікат пропуску
Змінені пропускні сертифікати пропонують інвесторам дохід через пул базових цінних паперів, як правило, іпотечних. Агентства, що займають позики, гарантують виплату відсотків інвесторам і регулярно здійснюють ці платежі, незалежно від того, отримує агентство виплату відсотків через базову примітку чи ні. Агенції передають основні платежі разом з інвесторами, коли вони приходять або до визначеної дати, залежно від того, що відбудеться раніше.
Відповідно до цієї домовленості, агентство, що видає модифікований сертифікат проходження, приймає на себе ризик виникнення дефолтів у базовому портфелі, оскільки гарантує інвесторам сплату запланованих відсотків та основного капіталу. Вкладники модифікованих сертифікатів пропуску зберігають ризик попередньої оплати, оскільки дострокові виплати основної суми приймаються як отримані. Попередня оплата зменшує суму непогашеної основної суми, тому вони також зменшують суму запланованих відсотків у майбутніх періодах.
Наприклад, припустимо, що інвестор купує модифікований сертифікат проїзду у Державної національної іпотечної асоціації (GNMA), відомий як Джінні Мей, що складається з пулу іпотечних кредитів. Якщо кілька власників будинків замовчуються за своїми позиками і не здійснюють виплати відсотків за певний період, інвестор все одно отримує планові виплати іпотеки та основного капіталу від Джінні Мей. З іншого боку, якщо кілька власників будинків виплатять частину або всі свої іпотечні кредити, інвестор отримає більше основних платежів, ніж заплановано на місяць, але також побачить зменшення вартості запланованих процентних платежів на наступні місяці.
Модифіковані сертифікати пропускних віршів Інші продукти пропуску
Різниці між видами прохідних сертифікатів обертаються навколо балансу ризику, який приймає емітент та інвестор. Два основні ризики, пов'язані з іпотечними цінними паперами, - це ризик дефолту, коли власники будинків не здійснюють платежі, та ризик передоплати, коли власники будинків повертають свою основну суму швидше, ніж передбачалося, зменшуючи відсотковий дохід за загальною позикою.
Провідний сертифікат, який підтримується урядовим відомством, наприклад, Джінні Мей, вже пропонує інвесторам певне зниження ризику дефолту, оскільки держава гарантує позики, що лежать в основі цінних паперів. Змінені сертифікати проходу повністю захищають інвесторів від ризику дефолту, але не захищають від ризику передоплати. Для зменшення ризику передоплати в базових кредитних портфельних агентствах також пропонують інвесторам повністю модифіковані пропускні сертифікати, які гарантують своєчасні виплати як відсотків, так і основної суми протягом усього періоду дії базових позик.
