Що таке муніципальний облігаційний арбітраж
Муніципальний арбітраж облігацій передбачає формування портфеля муніципальних облігацій, що не застосовуються до оподаткування, і одночасне хеджування ризику тривалості портфеля. Хеджування відбувається шляхом короткого продажу еквівалентних оподатковуваних корпоративних облігацій того ж строку погашення, як правило, за допомогою процентних свопів.
Муніципальний арбітраж облігацій також називають арбітражем відносної вартості муніципальних облігацій, муніципальним арбітражем або просто муніципальним арбітражем.
НАРУШЕННЯ ВІДХОДУ Муніципальний облігаційний арбітраж
Стратегія арбітражу муніципальних облігацій має на меті мінімізувати кредитний та тривалий ризик за допомогою використання муніципальних облігацій та процентних ставок своєю якістю та строком погашення. Очевидне припущення цього методу - муніципальні облігації, і процентні свопи продовжуватимуть тісний взаємозв'язок.
Оскільки відсотки за муніципальні облігації звільнені від федерального податку на прибуток, арбітражник може отримувати доходи після оподаткування з портфеля муніципальних облігацій, який перевищує відсотки, сплачені за своп процентної ставки. Ця стратегія може бути особливо привабливим варіантом для деяких інвесторів у високому доході. Можливості арбітражу часто вважають низьким рівнем ризику, оскільки вони, як правило, залучають дуже мало або не мають негативного грошового потоку.
Наприклад, власники муніципальних облігацій часто купують портфель високоякісних муніципальних облігацій, які не є податком. Одночасно вони продаватимуть колекцію еквівалентних оподатковуваних корпоративних облігацій, щоб отримати прибуток від податкової ставки. Позитивні, неоподатковані доходи від арбітражу муніципальних облігацій можуть досягати двозначних цифр.
Розрахунок муніципального арбітражу облігацій вимагає численних складних факторів та обчислень. Розрахунки включають визначення фактичної прибутковості випуску муніципальних облігацій, обчислення справжнього допустимого прибутку, використовуючи цю фактичну дохідність. Потім інвестор використовує майбутні розрахунки вартості на різницю між датою отримання інвестиційного прибутку та датою розрахунку.
Дотримання арбітражу муніципальних облігацій
Емітентів муніципальних облігацій, що не застосовуються до сплати податків, застосовуються суворі правила дотримання федерального арбітражу як умова вимог до випуску, таких як пакти облігацій. Будь-який обчислений прибуток, який називається знижкою, повинен виплачуватися федеральному уряду. Правила федерального арбітражу призначені для запобігання емітентам облігаційного боргу, що не звільняє від сплати податків, отримати надмірну або передчасну заборгованість і, таким чином, отримувати прибуток від вкладення дохідних облігацій в інвестиції, що приносять прибуток.
Федеральні закони про податок на прибуток обмежують можливість заробляти арбітраж у зв’язку з облігаціями, звільненими від оподаткування або іншими облігаціями з податковими пільгами. Арбітраж повинен бути ретельно розрахований і задокументований, щоб відповідати потенційному іспиту на арбітражну знижку. Про прибутки необхідно звітувати за формою IRS 8038-T і подавати не рідше одного разу на п’ять років. Невиконання цих вимог може призвести до фінансових стягнень або втрати статусу звільнення облігацій.
