Якщо друг запитає: "Чи є муніципальні облігації кращими інвестиціями, ніж оподатковувані облігації?", І ви негайно відповідаєте твердим "так" чи "ні", можливо, ви зробите своєму приятелю послугу. Правильна відповідь залежить від безлічі факторів, характерних для індивідуальних обставин людини.
Найважливіше з них стосується розміру податкової накладної. Якщо інвестор сидить у діапазоні 35% податку на прибуток і проживає в державі з відносно високими ставками податку на прибуток, інвестування в муніципальні облігації (або, мабуть, коротко) буде, ймовірно, кращим варіантом, ніж оподатковувані облігації. Навпаки, інвестори, чий дохід коливається в діапазоні 12% від податків, повинні, ймовірно, уникати муніципальних облігацій.
- Загалом, муніципальні облігації є більш привабливими для тих, хто перебуває у вищих податкових категоріях. Для порівняння муніципальних облігацій із оподатковуваними облігаціями потрібно визначити еквівалентну податкову прибутковість муні. Хоча компакт-диски мають менший ризик, муніципальні облігації, як правило, перевершують їх.
Як порівняти муніципальні та оподатковувані облігації
Хоча ваша податкова група може забезпечити верховенство норм, коли ви розглядаєте муніципалітети в цілому, вам слід детальніше розглянути можливості інвестування. Зокрема, вам потрібно порівняти прибуток муні з порівнянним податком, що підлягає оподаткуванню, шляхом визначення його прибутковості, еквівалентної податку. Також відомий як прибуток після оподаткування, прибутковість, еквівалентна податку, враховує поточну ставку оподаткування індивідуального інвестора, щоб визначити, чи є інвестиція в муніципальну облігацію еквівалентною відповідній інвестиції в дану оподатковувану облігацію.
На щастя, для цього є формула. Це є:
Сігналы абмеркавання Податок - еквівалентна прибутковість = (1 - гранична ставка податку) Податок - звільнення від оподаткування
Впроваджуючи цю формулу на практиці, припустимо, що ви роздумуєте про неоподатковувану облігацію з дохідністю 6%, а гранична сума податку - 35%. Ви підключите цифри наступним чином:
Сігналы абмеркавання Податок - еквівалентний дохід = (1 -.35) 6
У цьому випадку ваш еквівалент податку склав би 9, 23%. У цьому випадку це означає, що якщо еквівалентні податкові боргові інструменти пропонують прибутковість у межах 7% -8%, то ваша муніципальна облігація з дохідністю 6% пропонує кращу віддачу (навіть якщо її номінальна доходність виглядає нижчою).
Тепер скажімо, що ви знаходитесь у 12-відсотковій ставці податку. Еквівалент податку склав би 6, 8% (6 поділено на). У цій ситуації муніципальна облігація з дохідністю 6% не представлятиме особливо кращої інвестиційної можливості, ніж ті, що підлягають оподаткуванню облігаціями, що дають 7% або більше.
Як правило, прибутковість муніципальних облігацій перевищує доходи оподатковуваних облігацій для тих, чия гранична ставка податку становить 24% або вище.
Муніципальні облігації проти корпоративних облігацій
Звичайно, повернення - це не все. Інвестори також повинні враховувати ризик дефолту. Історично муніципальні облігації мали низькі ставки за замовчуванням. За даними Комітету з управління цінними паперами у муніципальних цінних паперах, 10-річна середня кумулятивна ставка за замовчуванням для муніципальних облігацій інвестиційного класу за 2017 рік, останній рік, для якого були доступні цифри, становила лише 18%, порівняно з 1, 74% для корпоративних облігацій.
Муніципальні облігації бувають двох форм: облігації загального зобов'язання (ГО) та облігації доходу. Хоча останній набагато частіше зустрічається, перший набагато безпечніший. Облігації GO використовують податки (в першу чергу податки на нерухомість) для виплати відсоткам власникам облігацій і, зрештою, їх основною сумою. Навпаки, прибуткові облігації покладаються на доходи
генерований проектом з метою виплати власникам облігацій, а це означає
ефективність роботи частково залежить від економічних умов, роблячи їх більш ризиковими.
Муніципальні облігації проти компакт-дисків
Тож ми бачили, як порівнювати муніципалітети з оподатковуваними облігаціями, такими як корпоративні облігації. Як щодо депозитних сертифікатів (CD)? Хоча вони можуть здатися кращим варіантом, оскільки практично не містять ризику, вони мають і недоліки. А саме: коли процентні ставки знижуються, компакт-диски намагаються перевершити інфляцію. Тому, коли ми прямуємо до дефляційного середовища, сидіння за готівкою є більш життєздатним варіантом, оскільки ваші долари йтимуть далі. Звичайно, коли ви замикаєтесь на компакт-диску, ви викликаєте певний інтерес під час очікування - що добре. Однак муніципальні облігації історично перевершували компакт-диски з великим відривом.
82, 7 млрд дол
Сума, вкладена у муні-фонди у 2019 році, є рекордно високою, повідомляє MunicipalBonds.com
Суть
Ваш вплив муніципальних облігацій має залежати від вашої податкової групи, інвестиційних цілей та місця розташування: Якщо ви живете в державі з високим рівнем податку на прибуток, місцеві муніципалітети будуть потрійними, не звільненими від сплати податків, тобто без держави та міста / округу податки теж. В ідеалі муніципальні облігації повинні бути частиною добре диверсифікованого портфеля, який також може включати внутрішні та міжнародні акції, фонди нерухомості, пайові фонди та ETF, та навіть інші боргові інструменти (державні облігації США, TIPS та корпоративні облігації).
