Що таке голий дзвінок?
Відкритий дзвінок - це стратегія варіантів, в якій інвестор записує (продає) опції виклику на відкритому ринку, не володіючи базовою цінністю. Це протиставляється стратегії критого виклику, де інвестор володіє базовим цінним паперам, на якому написані варіанти виклику. Ця стратегія іноді називається "незакритим викликом" або "коротким дзвінком".
Розуміння голого дзвінка
Відкритий виклик дає інвестору можливість отримувати дохід, не фактично зобов’язавши основну цінність. По суті, отримана премія є єдиним мотивом написання непокритого варіанту виклику. Це за своєю суттю ризиковано, оскільки існує обмежений потенціал зростання прибутку і, теоретично, необмежений потенціал збитку.
- Максимальний виграш - це премія, яку отримує опціоніст заздалегідь, яка зазвичай зараховується на їх рахунок. Отже, метою письменника є можливість закінчення терміну дії непридатною. Максимальний збиток теоретично необмежений, оскільки немає обмеження на те, наскільки висока ціна базового цінного паперу може зрости. Однак, більш практично, продавець опціонів, ймовірно, купить їх задовго до того, як ціна базової підніметься занадто далеко, ніж ціна страйку, виходячи з його / її толерантності до ризику та налаштувань стоп-лосс. Письменник розраховується, додаючи отриману премію та ціну страйку за голий виклик. Підвищення загальної мінливості не бажано для письменника, оскільки ймовірність того, що варіант є грошовим, і таким чином його реалізується, також збільшується. автор варіантів хоче, щоб голий заклик закінчився без грошей, проходження часу або занепад часу матиме позитивний вплив на цю стратегію. Вимоги до маргіналу, зрозуміло, мають тенденцію бути досить крутими, враховуючи необмежений потенціал ризику цієї стратегії.
В результаті ризику, тільки досвідчені інвестори, які твердо вірять, що ціна базового цінного папера знизиться або залишиться рівною, повинні застосовувати цю передову стратегію. Вимоги до маржі часто є дуже високими для цієї стратегії через схильність до відкритих збитків, і інвестор може бути змушений купувати акції на відкритому ринку до закінчення терміну дії, якщо граничні порогові норми будуть порушені. Перевага стратегії полягає в тому, що інвестор може отримувати дохід у вигляді премій, не вкладаючи багато початкового капіталу.
Ключові вивезення
- Голий дзвінок - це стратегія варіантів, в якій інвестор записує (продає) варіанти виклику, не володіючи базовою ціною безпеки. Голий виклик має обмежений потенціал прибуткового прибутку і, теоретично, необмежений потенціал втрати зворотного боку. його страйкова ціна плюс отримана премія.
Використання голосних дзвінків
Знову ж таки, існує значний ризик втрати при написанні непокритих дзвінків. Однак інвестори, які твердо вірять, що ціна за основний цінні папери, як правило, акція впаде або залишиться такою ж, можуть написати варіанти дзвінків, щоб отримати премію. Якщо акція залишається нижчою від страйкової ціни між часом написання опціонів та терміном їх закінчення, тоді автор опціонів зберігає всю премію за мінусом комісійних.
Якщо ціна акцій піднімається вище ціни страйку до дати закінчення терміну дії опціону, то покупець опціонів може вимагати від продавця поставити акції базового акції. Після цього продавцю опціонів доведеться вийти на відкритий ринок і придбати ці акції за ринковою ціною, щоб продати їх покупцеві опціонів за ціною страйку опціонів. Наприклад, якщо страйкова ціна становить 60 доларів, а ціна відкритого ринку для акцій становить 65 доларів США під час виконання договору опціону, продавець опціонів понесе збиток у розмірі 5 доларів за акцію за вирахуванням отриманої премії.
Зібрана премія дещо компенсує збитки від акцій, але потенційна втрата все ще може бути дуже великою. Наприклад, скажімо, інвестор подумав, що сильний бик на Amazon.com (AMZN) закінчився, коли він нарешті вирівнявся в березні 2017 року біля $ 852 за акцію. Він / вона написав опцію виклику із ціною страйку в розмірі 865 доларів та закінченням терміну дії в травні 2017 року. Однак після короткої паузи акція відновила свою акцію і до середини травня акція досягла 966 доларів. Потенційною відповідальністю була ціна вправи в розмірі 966 доларів за мінусом страйкової ціни в 865 доларів, в результаті чого 101 долар за акцію Це компенсується тим, що премія була зібрана на старті.
