Що таке чиста внутрішня норма прибутку - чистий IRR?
Чиста внутрішня норма прибутковості (чистий IRR) - це показник ефективності, рівний внутрішній нормі прибутку після нарахування комісій та віднесених відсотків. Він використовується в бюджеті капіталу та управлінні портфелем для обчислення доходу від інвестицій або загальної фінансової якості шляхом обчислення очікувана норма прибутку.
Практично чистий IRR - це швидкість, за якою чиста теперішня вартість негативного грошового потоку дорівнює чистій теперішній вартості позитивного грошового потоку. Чиста внутрішня норма прибутку виражається у відсотках.
Основи чистої IRR
IRR - ставка дисконтування, де теперішня вартість майбутніх грошових потоків інвестицій дорівнює вартості інвестиції. Чистий IRR - це змінене значення IRR, яке враховувало плату за управління та будь-які перенесені відсотки.
Як правило, більша чиста внутрішня норма прибутку означає, що це кращі інвестиції. Однак дещо нижчий чистий розподіл IRR на більш тривалий проміжок часу може бути кращим за короткострокові, більш високі чисті інвестиції IRR.
Чиста внутрішня норма прибутку, використана
Розрахунок чистої внутрішньої норми прибутку фонду може допомогти інвестору чи аналітику визначити, яка інвестиція є найкращим варіантом. Враховуючи пару фондів, які мають одні й ті ж інвестиції та управляються з використанням тієї ж стратегії, було б розумно розглянути той, що має меншу плату.
Але структурної подібності та плати недостатньо, щоб довести, що один фонд кращий за інший. Це можна дізнатись лише шляхом обчислення чистого IRR для обох фондів. Той, хто має меншу плату, може не бути найкращим вибором.
Приклад реального світу чистого IRR: чистий IRR та приватний капітал
Чиста внутрішня норма прибутку зазвичай використовується в приватному капіталі для аналізу інвестиційних проектів, які потребують регулярних грошових вкладень у часі, але пропонують лише один відплив грошових коштів після його завершення - як правило, первісне публічне розміщення акцій, злиття чи придбання.
Якщо чиста теперішня вартість інвестицій така ж, як чиста теперішня вартість вигоди, або якщо вона перевищує прийнятну норму прибутку, проект вважається прибутковим. Якщо виявиться, що два конкуруючих проекти мають однакову чисту внутрішню норму прибутковості, той, який має менші часові рамки, вважається кращою інвестицією.
У 2014 році Комісія з цінних паперів та обмінних цінних паперів (SEC) розпочала розслідування, чи правильно керівники фондів приватного капіталу розкривали власний вкладений капітал у власні кошти під час проведення чистого внутрішнього розрахунку норми прибутку. У тому числі ця сума - відома як "загальна зобов'язання партнера" - може штучно завищувати результати діяльності фонду, оскільки за такі вливання капіталу не передбачено плати за них.
Як здійснюються чисті розрахунки IRR (включають вони загальний капітал партнерів чи ні), різниться між фірмами приватного капіталу, виявило Reuters. SEC очікує, що фірми приватного капіталу чітко звітують як середні чисті IRR, так і валові IRR за всіма проспектами фонду та маркетинговими матеріалами.
