Що таке вічна облігація?
Безстрокова облігація, також відома як "облігаційна заборгованість" або "підготовка", - цінна папір із фіксованим доходом без дати погашення. Цей тип облігацій часто вважається типом власного капіталу, а не боргу. Основним недоліком цих типів облігацій є те, що вони не підлягають погашенню. Однак головна вигода від них полягає в тому, що вони платять постійний потік виплат відсотків назавжди.
Ключові вивезення
- Безстрокові облігації, також відомі як облігації перп або консолі, - це облігації без строку погашення. Хоча вічні облігації не підлягають погашенню, вони платять постійний потік відсотків назавжди. Через характер цих облігацій вони часто розглядаються як тип власного капіталу, а не боргу.
Розуміння вічних облігацій
Безстрокові облігації існують у невеликій ніші ринку облігацій. В основному це пов'язано з тим, що існує дуже мало суб'єктів, які є достатньо безпечними для інвесторів, щоб вкласти гроші в облігацію, де довічна сума ніколи не буде погашена.
Деякі з помітних вічних облігацій, які існують, - це ті, які були випущені Британським казначейством для Першої світової війни та Південноморським бульбашкою 1720 року. пов'язані з випуском облігацій, які мають терміни погашення.
Приклад вічної облігації
Оскільки безстрокові виплати облігацій схожі на виплати дивідендів за акціями, оскільки вони обидва пропонують певну віддачу на невизначений термін, то логічно, що вони будуть оцінені однаково.
Отже, ціна безстрокової облігації - це фіксований відсотковий платіж або сума купона, поділена на деяку постійну ставку дисконтування, яка представляє швидкість, з якою гроші втрачають значення з часом (частково через інфляцію). Знаменник облікової ставки з часом зменшує реальну вартість номінально фіксованих сум купона, зрештою роблячи це значення рівним нулю. Таким чином, безстрокові облігації, навіть якщо вони сплачують відсотки назавжди, можуть присвоюватись кінцевою вартістю, яка, в свою чергу, представляє їх ціну.
Формула теперішньої вартості безстрокової облігації
Поточне значення = D / r
Де:
D = періодична купонна виплата облігації
r = ставка дисконтування, застосована до облігації
Наприклад, якщо безстрокова облігація виплачує 10 000 доларів на рік у вічний період, а дисконтна ставка передбачається 4%, теперішня вартість буде такою:
Теперішнє значення = 10 000 $ / 0, 04 = 250 000 $
Зауважте, що теперішня вартість безстрокової облігації дуже чутлива до ставки дисконтування, прийнятої, оскільки виплата відома як факт. Наприклад, використовуючи наведений приклад із 3%, 4%, 5% та 6% ставками дисконтування, теперішніми значеннями є:
Нинішня вартість (3%) = 10000 доларів США / 0, 03 = 333 333 доларів США
Нинішня вартість (4%) = 10 000 $ / 0, 04 = 250 000 $
Нинішня вартість (5%) = 10 000 доларів США / 0, 05 = 200 000 доларів
Нинішня вартість (6%) = 10 000 доларів США / 0, 06 = 166 667 доларів
