Що таке нанесення страйку?
Накладення страйку - це тенденція до того, що основна ринкова ціна цінних паперів буде закриватися на або майже близькій до страйкової ціни сильно торгуваних опціонів (у тій самій цінній цінній папері), що наближається термін придатності. Це не завжди трапляється, але це, швидше за все, відбувається, коли є значний відкритий інтерес до певного варіанту, який закінчується, який знаходиться поруч з грошима.
Наприклад, якщо акція торгується близько 50 доларів і є великі торги як на ставки, так і на дзвінки за цією страйковою ціною, є тенденція, щоб ціна акцій була "прикута" до 50 доларів, оскільки торговці розгортають свої позиції після закінчення терміну дії.
Як працює фіксація страйку
Закріплення страйку найчастіше відбувається на фондових ринках із переліченими варіантами, але може траплятися для варіантів із будь-яким видом основи. Закріплення страйку відбувається найчастіше, коли існує велика кількість відкритого інтересу до дзвінків та подання певного страйку в міру наближення терміну дії.
Це пояснюється тим, що торговці опціонами стають все більш підданими гамі, коли договори наближаються до закінчення терміну дії, прискорюючись до години безпосередньо до дати та часу закінчення терміну дії. Гамма - це чутливість дельти опціону до змін ціни основної бази. Дельта, у свою чергу, - це чутливість ціни опціону (або премії) до змін ціни базової.
У міру зростання гами невеликі зміни в ціні цінних паперів створюватимуть все більші та більші зміни в дельті опціону. Торговці опціонами, які часто хеджують для того, щоб бути дельта-нейтральними (спрямовані нейтрально), повинні будуть купувати або продавати все більшу кількість акцій в базовій частині, щоб контролювати їх ризик.
Нанесення страйку накладає великий ризик для торговців опціонами, коли вони стають невпевненими в тому, чи слід застосовувати свої довгі опціони, які закінчилися на гроші, або дуже близькі до грошей. Це тому, що в той же час вони не впевнені, скільки подібних коротких посад їм буде призначено.
Приклад закріплення страйку
Наприклад, скажімо, що акції XYZ торгуються на рівні 50, 10 доларів, і відкритий інтерес до 50 страйкових викликів і накладок існує дуже багато. Скажіть, що трейдер довго дзвонить. Оскільки акція піде від $ 50, 10 до $ 50, 25, він буде піддаватися збільшенню дельти, і тому продаватиме акції на $ 50, 25 і нижче, відштовхуючи свою ціну назад до $ 50. Власнику довгострокового хеджування також потрібно буде продати акції, оскільки акція зросте з $ 50, 10 до $ 50, 25 - це тому, що він вже володіє акціями як хеджуванням проти довгострокового руху, але в міру зростання акцій дельти опціонів зменшуються і тому він або вона має занадто багато акцій і потрібно продати, знову відштовхуючи свою ціну назад до 50 доларів.
Скажімо, ціна падає нижче 50 дол. До 49, 90 дол. Тепер власнику виклику доведеться купувати акції, оскільки йому бракує занадто багато акцій від того часу, коли дельти виклику стали меншими та меншими. Так само власнику путів доведеться купувати акції, оскільки дельти пут зросли б більше і більше, і вони не володіють достатньою кількістю акцій. Це підштовхне ціну назад до 50 доларів.
