Що таке ліміт позиції?
Ліміт позиції - це попередньо встановлений рівень власності, встановлений Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC), що обмежує кількість похідних контрактів, якими може володіти торговець або будь-яка афілійована група торговців та інвесторів. Встановлено обмеження, щоб хто-небудь не використовував похідні для здійснення надмірного контролю на ринку.
Ключові вивезення
- Ліміти позицій встановлюються для того, щоб перешкоджати будь-якій організації, яка інвестує, здійснювати неправомірний контроль над ринком. Ліміти встановлюються щодо тотального контролю над запасами, опціонами та ф'ючерсними контрактами. Основним моментом є уникати того, щоб хто-небудь маніпулював цінами на свою користь. шкодити іншим.
Розуміння обмежень позиції
Ліміти позицій - це обмеження власності, з якими більшість окремих торговців ніколи не потребуватимуть турбот про порушення, але є важливою метою у світі деривативів. Більшість лімітів позицій просто встановлені занадто високими, щоб досягти індивідуального трейдера. Однак окремі торговці повинні бути вдячні, що ці обмеження існують, оскільки вони забезпечують рівень стабільності на фінансових ринках, заважаючи великим торговцям або групам торговців та інвесторам не маніпулювати ринковими цінами, використовуючи похідні інструменти, щоб привернути ринок.
Наприклад, купуючи опціони виклику або ф'ючерсні контракти, великі інвестори або фонди можуть створювати контрольні позиції в певних акціях або товарах без необхідності купувати фактичні активи самі. Якщо ці позиції є досить великими, їх здійснення може змінити співвідношення сил на корпоративних блоках для голосування або на товарних ринках, створюючи підвищену волатильність на цих ринках.
Наприклад, у 2010 році хедж-фонд під назвою Armajaro Holdings придбав майже чверть мільйона тонн какао і спричинив рух цін, які були статистично нехарактерними. На початку року какао досяг усіх максимумів, і ф'ючерсні контракти були у найвищому стані відсталості, коли-небудь зафіксованої. Какао домігся своєї цінності на початку 2011 року, але почав знижуватися звідти. Через шість років фонд втратив гроші на свої інвестиції в какао, оскільки ціна какао впала на 34 відсотки у 2016 році на шляху до досягнення найнижчих цін за десятиліття. Епізод продемонстрував дві точки спостереження: спроби повороту можуть створити статистично незвичні коливання цін, а зусилля, як відомо, важко і рідко варті зусиль.
Як визначаються обмеження позиції
Ліміти позицій визначаються за чистою еквівалентною базою за контрактом. Це означає, що торговець, якому належить один опціонний контракт, який контролює 100 ф'ючерсних контрактів, вважається таким же, як і торговець, який має 100 індивідуальних ф'ючерсних контрактів. Вся справа в вимірюванні контролю, який торговець може здійснювати над ринком.
Ліміти посади застосовуються на внутрішньоденній основі. Хоча деякі фінансові правила застосовуються до кількості акцій або експозиції, яку торговець має наприкінці торгового дня, обмеження позиції застосовуються протягом усього торгового дня. Якщо в будь-який час протягом торгового дня торговець перевищить ліміт позиції, вона буде порушувати ліміт. Зауважте, що торговці також можуть отримати звільнення від встановленого ліміту позиції від CFTC в деяких випадках.
Іншою формою обмеження впливу на ринкові ціни є зміни вимог до маржі. Збільшення вимог до маржі може не заважати окремому інвестору чи групі інвесторів, але це збільшить резерви капіталу, необхідні для утримання тієї ж кількості позицій, що зробить значно дорожчим кутовий ринок.
Наприклад, у 2011 році маржинальні вимоги до золота та срібла там, де змінилися. Це фактично зменшило ціни, оскільки вони досягли свого максимуму і з тих пір не піднімаються поблизу своїх максимумів.
