Що таке обмеження для завершення проекту
Обмеження щодо завершення проекту - це тип пункту, який найчастіше зустрічається у відставках муніципальних облігацій, за якими сторона-емітент вимагає продавати боргові цінні папери, часто у формі облігацій доходу, для фінансування повного завершення конкретного проекту. Як правило, емітент облігації повертає позикодавця, використовуючи дохід, отриманий від завершеного проекту, але обмеження щодо завершення проекту вимагає, щоб емітент взяв на себе сторонні борг, щоб переглянути проект до його завершення.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ обмеження щодо завершення проекту
Обмеження щодо завершення проекту захищає інтереси власників облігацій, оскільки змушує емітента забезпечити боргове фінансування, необхідне для завершення проекту, яке повинно створювати доходи, необхідні для виконання зобов’язань щодо виплати облігацій у разі відмови від проекту, що приносить прибуток, або іншим чином перервано до її завершення. Прогнози грошових потоків проекту рідко є певними, і якщо витрати на будівництво перевищують кошторисні показники або проект наштовхується на значну фінансову перешкоду, емітент боргу може переглянути рішення про завершення або остаточну структуру проекту.
Для цілей муніципальних облігацій відступ забезпечує юридичні та обов'язкові специфікації договору, які детально описують усі основні особливості облігації, включаючи дату погашення, коли слід стягувати виплату відсотків, фактичну стягнення відсотків та будь-які додаткові особливості облігації, наприклад, термін та умови його випуску. Обмеження щодо завершення проекту є прикладом однієї такої деталі, яка може бути включена до відступу з метою захисту власників облігацій та усунення ризику боргового фінансування з їх відповідальності.
Приклад обмеження виконання проекту
Як приклад того, як може діяти обмеження на завершення проекту, розглянемо місто, яке будує нову платну дорогу, яка проходитиме через основну частину міста. Для фінансування проекту фактичного будівництва платних доріг, який коштуватиме 5 мільйонів доларів, місто продає облігації, генеруючи загалом 5 мільйонів доларів, які будуть використані на витрати на будівництво. На півдорозі проекту місто зустрічає головну перешкоду, яка збільшує ціну проекту до 10 мільйонів доларів. Оскільки облігації містили обмеження щодо завершення проекту, від емітентів облігацій вимагається отримати додаткові 5 мільйонів доларів для завершення проекту. Завдяки обмеженню виконання проекту, власники облігацій захищені від втрати інвестицій.
