Правління двох провідних фармацевтичних компаній Індії, Sun Pharmaceuticals та Ranbaxy Laboratories, оголосили про їх об'єднання у квітні 2014 року. Окрім того, що рекламується як одна з найбільших угод про злиття та поглинання на індійському ринку, оцінюється в 4 мільярди доларів, Sun Pharmaceuticals придбає всі непогашені акції Ranbaxy в операції з акціями. Акціонери Ranbaxy отримають 0, 8 акцій Sun Pharma за кожну акцію Ranbaxy. У той час як на момент оголошення очікувались, що угода завершиться до грудня 2014 року, затримки у затвердженні регуляторних норм підштовхнули її до наступного року. (Для кращого розуміння процесу злиття див. Розділ : Злиття та поглинання: Doing The Deal. )
І Ranbaxy, і Sun Pharma є усталеними назвами у фармацевтичній галузі у всьому світі та працюють у ряді країн. Вони також доповнюють один одного у своїх областях експертизи та ефективності, як функціонально, так і географічно. Незважаючи на те, що Sun Pharma є великою світовою спеціалізованою фармацевтичною компанією, що має досвід в галузі комплексних та нішевих терапій та підтвердила свою історію придбань, Ranbaxy має сильний глобальний слід і присутність у сегменті генеричних препаратів. Згідно з щорічним звітом Sun Pharma за 2013-14 роки, доформаційні доходи об'єднаного суб'єкта господарювання оцінюються в 4, 2 мільярда доларів США за CY (календарний рік) 2013 року. Угода також зробить Sun Pharma п'ятою за величиною фармацевтичною компанією в світі. з точки зору доходів, з операціями на понад 55 ринках та 40 виробничих об'єктах по всьому світу.
Найважливіший час для Ranbaxy
Ranbaxy Laboratories була створена в 1961 році і є членом групи Daiichi Sankyo (Токіо, Японія), провідним світовим фармацевтичним інноватором. Daiichi Sankyo також є мажоритарним акціонером Ranbaxy, маючи 63, 4% акцій. Ranbaxy має наземні операції у 43 країнах та 21 виробничому приміщенні, розташованому у 8 країнах, а вражаючий асортимент продукції продається у понад 150 країнах.
Незважаючи на те, що компанія виконала цілі продажів за останній фінансовий рік, вона понесла чисті збитки та зазнала зниження чистої вартості з 2011 року, що можна пояснити кількома ключовими обставинами. До них відноситься сума розрахунків у розмірі 515 доларів США мільйон, сплачений Міністерству юстиції США (DOJ) у травні 2013 року після того, як проти нього було порушено цивільні та кримінальні звинувачення за хибне представлення даних та порушення, виявлені в двох його установах в Індії, зменшення вартості його інвестицій та збиток від іноземних деривативи опціону валюти Таким чином, злиття компанії з Sun Pharma відбувається у вирішальний момент, коли Ranbaxy намагається покращити своє фінансове становище. (Детальніше про те, як прочитати, див.: Оцінка фармацевтичних компаній .)
Нормативні затвердження
- До серпня 2014 року Sun Pharma і Ranbaxy отримали дозвіл як від бірж в Індії (NSE і BSE), так і від органів боротьби з конкуренцією на всіх застосовних ринках, крім Індії та США (Докладніше про біржі Індії див.: Вступ до індійського фондового ринку. ТПП (Комісія з конкуренції Індії) схвалила придбання Ranbaxy Sun Pharma 5 грудня 2014 року за умови, що сім брендів, що становлять менше 1% від загального доходу об'єднаного об'єкта в Індії, повинні бути розповсюджені з метою запобігання злиття негативно впливати на конкуренцію на внутрішньому ринку. 2 лютого 2015 року обидві компанії оголосили, що ФТС США (Федеральна комісія з торгівлі) надала дострокове припинення періоду очікування відповідно до Hart- Закон про вдосконалення антимонопольного законодавства Скотта-Родіно 1976 р. (Закон HSR) про передумову, що Sun Pharma і Ranbaxy передають інтереси Ranbaxy у генеричних таблетках і капсулах з міноцикліном до третьої зовнішньої позиції ти. Відповідно до запропонованого врегулювання, основні активи міноциклінів Ranbaxy будуть продані Torrent Pharmaceuticals, який продає генеричні препарати в США (Докладніше про FTC США див.: Історія Федеральної комісії з торгівлі США ) Станом на 22 лютого 2015 року, компанії чекали схвалення Верховного суду Пенджабу та Хар'яни, Індія. І Sun Pharma, і Ranbaxy також повинні відповідати умовам, встановленим CCI та FTC США для закриття злиття.
Результат та результативні синергії
Щорічний звіт Sun Pharma за фінансовий рік 2013-14 підкреслює такі важливі моменти, які слід зазначити щодо цього злиття та можливості, які мають бути наслідком цього:
- Нове підприємство буде п’ятою за величиною світовою спеціалізованою фармацевтичною компанією з продажем у розмірі 4, 2 млрд. Дол. США за попередньою формою за CY 2013 року. Компанія матиме присутність у 55 країнах та матиме підтримку 40 виробничих виробництв у всьому світі, високодоповнюючий асортимент продукції як для гострих, так і для хронічних методів лікування. У США об'єднане підприємство буде №1 на ринку генетичної дерматології та №3 на ринку дерматологічної марки. Вона також стане найбільшою індійською фармацевтичною компанією, що працює в США. Проформальні доходи об'єднаного суб'єкта США за CY 2013 року оцінюються в 2, 2 мільярда доларів США, і підприємство матиме потужний потенціал у розвитку складних продуктів через широкий портфель 184 ANDA (скорочена нова лікарська програма), що очікує затвердження FDA в США, включаючи безліч високоцінних FTF (Перший файл). Злиття зробить Sun Pharma найбільшою фармацевтичною компанією Індії, яка отримала дохід від 1, 1 мільярда доларів США за CY 2013 і понад 9% частки ринку. Придбання також дозволить Sun Pharma розширити свої переваги в галузі гострої терапії, лікарнях та позабіржових підприємствах з 31 брендами серед 300 найпопулярніших брендів Індії та кращою мережею дистрибуції. Злиття також покращить світовий слід Sun Pharma на нових ринках фармації, таких як Росія, Румунія, Бразилія, Малайзія та Південна Африка, пропонуючи можливості для перехресного продажу та кращого створення бренду. Об'єднаний суб'єкт господарювання об'єднає проформальні доходи в розмірі 0, 9 млрд. Дол. США за 2013 рік на нових ринках фармації. Проформа EBITDA об'єднаного суб'єкта господарювання за 2013 рік оцінюється у 1, 2 мільярда доларів США. Очікується, що це буде реалізовано на третій рік після завершення угоди, обумовлене поєднанням ефективності доходів, закупівель та постачань та іншими синергіями витрат. Закриття операцій, що укладаються за угодою, Daiichi Sankyo (мажоритарний акціонер Ranbaxy) стане другим Найбільший акціонер Sun Pharma з 9-відсотковим пакетом акцій. Даїчі Санкьо також погодився відшкодувати об'єднаному суб'єкту господарювання витрати і витрати, понесені в недавньому врегулюванні Ранбаксі з Міністерством юстиції США щодо його закладу Toansa в Індії.
Суть
В одній з найбільших трансакцій M&A в Індії та фармацевтичній галузі у всьому світі Sun Pharma оголосила про придбання Ranbaxy Laboratories у квітні 2014 року в рамках операції на загальну суму акцій на суму 4 мільярди доларів. Акціонери Ranbaxy отримають 0, 8 частки Sun Pharma за кожну акцію Ranbaxy. Daiichi Sankyo, найбільший акціонер Ranbaxy, стане другим за величиною акціонером об'єднаного суб'єкта господарювання, який має 9% акцій та право висунути одного члена правління. Об'єднання створить п'яту за величиною у світі спеціалізовану фармацевтичну компанію та найбільшого гравця на індійському фармацевтичному ринку. Проформальні доходи об'єднаного суб'єкта господарювання за 2013 рік оцінюються в 4, 2 млрд. Дол. США, причому 47% внеску припадає на США, 22% - з Індії та близько 31% - з решти світу та інших підприємств.
Незважаючи на те, що Sun Pharma має надійний досвід перетворення своїх придбань, як це підкреслювали придбання Taro, DUSA та URL за останнє десятиліття, цей показник є найбільшим і, отже, найбільш складним, особливо зважаючи на низькі фінансові показники Ranbaxy в останні роки. Тим не менш, компанія сподівається отримати синергетичні вигоди в розмірі 250 мільйонів доларів США на третій рік після завершення угоди. Ці переваги здебільшого отримуватимуть від збільшення доходів, підвищення ефективності закупівель та постачань та інших синергій витрат. Більшість затверджених нормативно-правових актів, у тому числі з фондових бірж в Індії, CCI та FTC США, були отримані з певними передумовами. Очікується, що угода завершиться до початку 2015 року, коли вона буде схвалена двома судами в Індії та виконує передумови, встановлені ТПП та ФТК США.
