Що таке ризик рівня ставки
Ризик рівня ставки відноситься до того, що вартість існуючого цінного папера з фіксованим доходом зазвичай падає, якщо ринкові процентні ставки зростають вище його купона. Процентний ризик є одним з чотирьох основних факторів, що впливають на ціни облігацій, і, як правило, зростає з тривалістю, мірою чутливості ціни інвестицій з фіксованим доходом до зміни процентних ставок, що відображаються протягом ряду років.
РОЗВ'ЯЗАННЯ Вниз
Коли державний або комерційний бізнес випускає цінні папери з фіксованим доходом, емітент встановлює ціну та купон, щоб бути конкурентоспроможними в умовах поточного курсу. Облігації пропонуватимуться за цінами на основі строкової структури та відповідних ставок через поточну криву прибутковості. Оскільки процентні ставки будуть змінюватися в майбутньому, ціни на існуючі облігації будуть коливатися; при збільшенні процентних ставок ціни на облігації падають і навпаки.
Чому вартість облігацій може знижуватися
Коли процентні ставки знижуються, власники облігацій та інших цінних паперів з фіксованим доходом зазвичай бачать, як збільшується вартість їх холдингу, навіть якщо купонна ставка є фіксованою. Вони можуть продати свою облігацію за вищу ціну, ніж вони заплатили за неї. Однак при збільшенні ставок вартість облігації або портфеля облігацій, випущених за відповідно нижчими ставками, зменшиться. Це буде зрозуміло в щоденному ціноутворенні облігаційних пайових фондів. Наприклад, у період, коли довгострокові ставки зростають, портфель облігацій, який має концентрацію у довгострокових облігаціях, побачить падіння його вартості.
Інвестори, які володіють окремими облігаціями, можуть утримувати свої облігації до погашення (якщо тільки облігація не має функції дзвінка і не називається) та отримувати повну віддачу, яку спочатку пропонувала облігація, забороняючи дефолт. Це передбачає, що інвестору комфортно заробляти менше, ніж може бути доступно на поточному ринку. Для менеджерів великих портфелів облігацій підвищення рівня ставок суттєво впливає на вартість портфеля та здатність менеджера залучати та утримувати інвесторів. З цієї причини професійні менеджери облігацій, як правило, торгують частіше, ніж окремі власники облігацій, щоб виробляти конкурентні ціни та дохідність для портфеля.
