ВИЗНАЧЕННЯ стрижки на основі ризику
Стрижка на основі ризику зменшує визнану вартість активу, щоб визначити прийнятний рівень маржі чи фінансового важеля при купівлі чи продовженні володіння активом. Іншими словами, стрижки намагаються виміряти шанс активу, який опуститься нижче його поточної ринкової вартості, та встановити достатній буфер для захисту від маржинального виклику.
Методологія поєднує аспекти теорії ціноутворення опціонів та теорії портфеля для обчислення капітальних витрат. Ці рамки дотримуються положень, встановлених Комісією з цінних паперів та бірж (SEC), нормою чистого капіталу відповідно до Закону про біржу цінних паперів 1934 року.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ Стрижка на основі ризику
Стрижка на основі ризику є критичним кроком у захисті від можливості виходу на маржі або подібного типу позиції із зайвим важелем. Штучне зменшення визнаної вартості активу до прийняття позикової позиції дозволяє фактичній ринковій вартості активу впасти далі, ніж порівняний актив, без стрижки до того, як відбудеться виклик маржі. Це зменшує ймовірність погано приуроченого виклику маржі або примусового продажу цінного папера за нижчою ціною. Сума стрижки відображає передбачуваний ризик втрати від активу, який падає у вартості або бути проданий у результаті пожежної продажу. У випадку, якщо застава буде продана для покриття маржинального виклику, позикодавець матиме шанс пробити рівний розмір.
Стрижка зазвичай виражається у відсотках від ринкової вартості застави. Для опціонів акцій, які вважаються ризикованими, стрижка може піднятися до 30%, тобто акція на 1000 доларів США надає позику в розмірі 700 доларів. Стрижки можуть складатися з позицій акцій, ф'ючерсів та опціонів на ф'ючерси на той самий базовий актив або сильно корельовані інструменти. Вони також застосовуються до різних класів активів, таких як власний капітал, індекс та валютні продукти.
Варіант клірингового будинку
Операційний кліринговий дім (OCC) забезпечує як значення прибутку, так і збитку, використовувані для створення вимоги до маржі портфеля. Розрахунок цього слід за власною деривацією біноміальної моделі ціноутворення опціонів Кокс-Росса Рубінштейна, розробленої Кліринговою палатою з опціонів. Прогнозовані ціни розраховуються за ціною закриття базового активу щодня плюс або мінус ціна переміщується з десяти рівновідставних точок даних за тривалий період.
Найбільший прогнозований збиток для всього класу або групи придатних продуктів (з десяти потенційних сценаріїв ринку) - це необхідний капітальний збір для портфеля. Поєднуючи відкриті позиції та теоретичні цінності, виходить однаковий відповідний капітал.
