Що таке прибутковість суверенних облігацій?
Дохідність суверенних облігацій - це процентна ставка, виплачена за державною (суверенною) облігацією. Іншими словами, це процентна ставка, за якою державний уряд може позичати. Державні облігації продаються урядами інвесторам для залучення грошей на державні витрати, включаючи фінансування військових зусиль для фінансування.
Ключові вивезення
- Державні облігації випускаються урядами для залучення капіталу. Державні облігації вважаються безризиковими активами. Кредитні рейтинги базуються на ВВП, історії, доходах, інфляції, інших боргах та різних інших факторах. Країни іноді позичають в інших валютах, якщо їх валюта занадто слабкий.
Розуміння прибутковості суверенних облігацій
Суверенні облігації, як і інші облігації, при погашенні приносять повну номінальну вартість. Суверенні облігації - це спосіб номер один, яким уряди заповнюють прогалини в бюджеті. Оскільки багато державних облігацій вважаються безризиковими, наприклад, казначейські цінні папери США, вони не мають кредитного ризику, вбудованого в їх оцінку, і тому дають нижчу процентну ставку, ніж більш ризикові облігації.
Розподіл між прибутковістю суверенних облігацій та високою рейтинговою прибутковістю корпоративних облігацій часто використовується як міра премії за ризик, що покладається на корпорації. Важливо враховувати всі ці фактори разом при розгляді інвестицій в державні або корпоративні облігації.
Технічно суверенні облігації вважаються безризиковими, оскільки вони базуються на валюті уряду, що випускає емісію, і цей уряд завжди може випустити більше валюти для виплати облігації за строком погашення. Однак, коли це трапляється, облігація втрачає цінність і прибутковість падає. До факторів, що впливають на дохідність конкретної суверенної облігації, належать кредитоспроможність уряду, що випускає емісію, вартість валюти, що випускає емісію на валютному ринку, і стабільність уряду, що випускає емісію. У 2008 році дохідність американських облігацій знизилась, незважаючи на те, що Америка стала причиною фінансової кризи.
Завжди пам’ятайте, що в інвестуванні не існує такого поняття, як «нульовий ризик», і це включає суверенні облігації.
Спеціальні міркування
Кредитоспроможність державних облігацій, як правило, ґрунтується на сприйнятій фінансовій стабільності уряду, що видає емісію, та на сприйнятій здатності повертати борги. Міжнародні агенції з кредитного рейтингу часто оцінюють кредитоспроможність суверенних облігацій - зокрема Moody's, Standard & Poor's та Fitch. Ці рейтинги базуються на факторах, які включають:
- Зростання валового внутрішнього продукту (ВВП) Історія уряду з простроченням доходу на душу населення в країніТемп інфляціїВнешня заборгованість урядуЕкономічний розвиток в країні
Коли уряд переживає політичну нестабільність або страждає від зовнішніх факторів, що сприяють нестабільності, існує ризик, що уряд може неплатити свої борги. Під час кризи з суверенною заборгованістю, що сталася в останні десятиліття, ринок почав цінову премію за кредит, і це збільшило вартість нових запозичень для цих урядів. Останні приклади включають європейську боргову кризу та кризи в Росії та Аргентині.
234%
Поточне відношення боргу до ВВП Японії, де багато країн мають борги, що вдвічі перевищують їх ВВП.
Навіть без кредитного ризику на прибутковість суверенних облігацій впливають ризик обмінного курсу та місцеві процентні ставки. Це особливо актуально, якщо уряди позичають в іноземній валюті, наприклад, країна в Південній Америці, позичаючи в доларах, оскільки девальвація їхньої внутрішньої валюти може ускладнити повернення боргу. Запозичення в іншій валюті, як правило, робиться країнами з валютами, які самі по собі не дуже сильні.
