Що таке теоретичне значення (праворуч)?
Теоретичне значення (права) - це значення права на передплату. Протягом періоду часу, коли нове розміщення прав оголошено до трьох днів до закінчення терміну дії підписки (відомий як термін дії прав), значення права є конкретним і його можна легко обчислити. Для обчислення вартості права під час вікна, в якому воно діє, і інвестору необхідно повідомити ціну підписки та кількість прав, необхідних для придбання однієї акції. З цією інформацією значення права можна обчислити за такою формулою:
(Ціна акції - ціна підписки на права на акцію) / (Кількість прав, необхідних для придбання однієї акції + 1)
Ключові вивезення
- Теоретичну цінність права можна обчислити протягом періоду прав на договір. Інвесторам з правами підписки називають ціну, за яку вони можуть придбати акції - як правило, зі знижкою до поточної ринкової ціни. Ці ж інвестори кажуть, скільки прав необхідна для придбання однієї акції. З цієї інформації теоретичну ціну можна розрахувати.
Розуміння теоретичної цінності (права)
Теоретичне значення права та ринкова вартість права, як правило, однакові або дуже схожі. Він також відомий як внутрішнє значення права. Оскільки вартість акцій, що мають права, пов’язані з ними протягом періоду прав, може відрізнятися від звичайних акцій без таких прав, інвестори хочуть знати цю теоретичну цінність.
Приклад реального світу теоретичної цінності права
Наприклад, поточна ціна акції - 40 доларів США, ціна здійснення (або ціна підписки) - 35 доларів США, для придбання акції необхідні чотири права. Теоретичне значення права:
($ 40 - $ 35) / (4 + 1) = $ 1.
Період часу, приблизно три дні до закінчення терміну, називається періодом здійснення прав. Це останні дні для здійснення прав, але занадто швидкий період для придбання нових акцій з правами, оскільки торгівля буде розрахована до дати запису, дня закінчення прав. Теоретичне значення протягом періоду здійснення прав - коли торгівля правами незалежно від акцій - відрізняється від цінності протягом періоду прав власності.
Розрахунок вартості протягом періоду здійснення прав:
(Ціна акцій - права підписки) / Кількість прав, необхідних для придбання акції.
Продовжуючи з вищенаведеного прикладу, ціна акцій протягом періоду колишніх прав становить 38 доларів США, теоретичне значення права протягом періоду прав на здійснення було б (38 доларів США - 35 доларів США) / 4 = 0, 75 долара США.
Значення права обчислюється за допомогою тих же параметрів, що застосовуються для варіантів ціноутворення, включаючи ціну на передплату прав, переважаючі відсоткові ставки, час до закінчення терміну дії та ціну акцій базового акції, враховуючи рівень його мінливості. Основна відмінність полягає в тому, що права мають значно меншу часову цінність, ніж більшість варіантів через їх порівняно короткий термін.
Теоретична платна ціна
Якщо інвестор вирішить продати своє право прямо на ринку, або якщо він вирішить відпустити право, то це може призвести до мінімальної адміністративної плати, він отримає теоретичну нульову ціну права. Ця величина обчислюється, визначаючи різницю між ціною підписки, яку інвестор сплатив, і теоретичною екс-правильною ціною.
Розглядаючи приклад, використаний вище, розрахунок для теоретичної ціни за нульову оплату виглядає приблизно так: $ 40 - $ 38 = $ 2. Таким чином, сума, яку інвестор отримав би за право, вдвічі перевищує вартість права протягом періоду прав диплом та навіть більша, ніж величина права протягом періоду колишніх прав.
