Події чорного лебедя - це сценарії, коли компанія стикається з непередбачуваним досвідом, як, наприклад, керівник фірми потрапляє під фальсифікацію звітів про прибутки, або стихійне лихо, що знищує конкуренцію компанії. Коли трапляється подія чорного лебедя, інвестори усвідомлюють, що їхні попередні очікування були заднім числом назад, і зазвичай настає масштабна корекція ринку. Події чорного лебедя можуть принести користь або перешкодити компанії.
Переможець чорного лебедя: Volkswagen
В одному з найбільших коротких стискань усіх часів автовиробник Volkswagen став «найдорожчою фірмою у світі» протягом одного торгового дня. Незадовго до цього масового сплеску Volkswagen вважали, що він є незалежною власністю. Ринок сприймав надзвичайно ведмежу перспективу щодо своїх перспектив, і тому акції стали жертвою незвично великої кількості коротких продавців. Потім, 28 жовтня 2008 року, виробник автомобілів Porsche раптово оголосив, що володіє 74-відсотковою часткою власності у Volkswagen, яку нещодавно придбав шляхом торгівлі деривативами. Porsche різко взяв на себе діяльність Volkswagen, і незабаром інституційні та окремі інвестори так само намагалися ліквідувати свої короткі позиції. Отже, деякі акції продали за понад 1000 євро, коротко зробивши Volkswagen найбільшою компанією у світі, грунтуючись на чистому ринковій капіталізації. У найвищій точці протягом дня ціна акцій компанії зросла більш ніж на 93%.
Інвестиційні фонди, такі як Elliot Associates, Elliot International, Ліверпульське товариство з обмеженою відповідальністю, Perry Partners, Perry Partners International, DE Shaw Valence International та радники York Capital Management Europe (Великобританія) швидко перейшли до висунення звинувачення у Porsche, стверджуючи, що вони навмисно приховували свої інвестиції діяльність.
Ключові вивезення
- Події Чорного лебедя можуть допомогти компанії чи завдати шкоди. Вольфсекс став найбільшим переможцем на один день, коли Porsche раптом оголосив, що займає мажоритарну частку компанії. Виробник відео Zynga впав на 3, 03 долара в позаурочній торгівлі, головним чином завдяки асоціації з Facebook, ціна акцій якої отримана через три місяці після власного IPO.
Збільшення акцій Volkswagen
Переможець Чорного лебедя: Gateway Industries
Gateway Industries за всіма заходами була незначною фірмою, що займається дизайном веб-сайтів. Торгуючи лише копійкою на акцію, її єдиний працівник, генеральний директор Джек Говард, не вважався особливо талановитим. Потім, 11 лютого 2011 року, сталася подія чорного лебедя, коли відомий медіа-підприємець Роберт FX Сіллерман оголосив, що придбає Шлюз. Базуючись виключно на репутації Сіллермана, акції Gateway негайно зросли на 20 000% до 2, 97 долара за акцію. Тоді Сіллерман консолідував Gateway Industries з кількома іншими фірмами, щоб створити свою стартап-фірму Viggle Inc.
І невдахи: Зінга
У другому кварталі 2012 року Zynga, технологічна компанія, яка займається розробкою онлайн-ігор, оголосила, що радикально втратила прогнозований прибуток, а згодом впала більш ніж на 40% під час позачасових торгів у той день. Кілька ключових факторів призвели до цього гігантського падіння. Перш за все, Zynga працює в тісному партнерстві з Facebook, і обидві компанії мали свої перші публічні пропозиції протягом того ж року. IPO Facebook був, як відомо, згубним, ціна IPO в розмірі 38 доларів знизилася до низького рівня 17, 55 доларів лише через три місяці. Це погано відбилося на Зінга, чиї власні номери також розчарували.
Аналітики прогнозували, що Zynga буде отримувати прибуток на одну акцію (EPS) у розмірі шести центів та дохід у розмірі 344, 12 млн доларів, проте компанія повідомила про EPS лише у центрі та 332 млн доларів доходу. Ще більшим занепокоєнням став переглянутий цілорічний прогноз прибутку в чотири копійки EPS, коли на Wall Street очікували EPS 27.
В результаті акції Zynga знизилися на 3, 03 долара в позаурочній торгівлі. Коли компанія втратить заробіток на стільки ж, як це зробила Zynga, ринок швидко виправить себе і ціни за новою інформацією. Одного разу тост технологій, Zynga опинився у грі на виживання.
Суть
При виявленні слабких місць на фондовому ринку короткострокова волатильність, що виникає в результаті, практично непередбачувана, завдяки новій інформації, що оцінюється на ринку. Події Чорного лебедя є найбільш непередбачуваною з усієї нової інформації. Хоча ми не можемо знати, яку форму вони приймуть, ми знаємо, що вони неминуче відбудуться. Таким чином, належна диверсифікація та збалансування портфеля може допомогти зменшити вплив чорних лебедів та несистемний ризик.
