Що попереду торгує?
Торгівля вперед відбувається, коли виробник ринку торгує цінними паперами з рахунку своєї фірми, замість того, щоб узгоджувати наявні торги та просити замовлення у інвесторів ринку. Цей вид торгівлі гальмує стандарти та цілі впорядкованої ринкової торгівлі, якої регулятори прагнуть дотримуватися за допомогою різних норм та правил. В основному, маркет-мейкерам заборонено торгувати достроково перед замовленнями клієнтів або іншими дилерськими замовленнями.
Розуміння торгівлі наперед
Торгівля наперед - це порушення ринкової практики торгівлі. Маркет-мейкер, який використовує цінні папери з власного рахунку до наказів, що розміщені на відкритому ринку для виконання, вважається порушенням дострокової торгівлі. Попередній акт торгівлі може статися через розвиток стандартних ринкових практик. Правила регулюючого органу фінансової галузі (FINRA) були введені для контролю та покарання фахівців з ринкової торгівлі, які порушують правила дострокової торгівлі.
Виробництво ринку
Маркетологи, відомі також як фахівці, є ключовою частиною інфраструктури, яка сприяє торгівлі на вторинному ринку. Маркетологи працюють над налагодженням покупців і продавців на відкритому ринку за допомогою торгової системи «ставка-запитання», яка дозволяє їм отримувати прибуток від розсилки ставок-запиту, що генеруються на кожній торгівлі. Основна мета виробників ринку - полегшити торгівлю шляхом узгодження покупців і продавців. Однак якщо торговий сценарій, в якому пропонується лише одна частина операції, фахівець може торгувати з власного рахунку, щоб завершити торгівлю.
Торгівля наперед є незаконною, коли виробник ринку вирішує використовувати цінні папери зі свого власного рахунку для завершення транзакції, коли невиконані замовлення доступні від інвесторів. Цей акт може забезпечити вигідну торгову ціну для виробника ринку, при цьому гальмуючи справедливу ринкову ціну для відкритого ринку. Торгівля вперед може також створити необґрунтований прибуток для спеціаліста з ринку. Взагалі, незалежно від мотивації, випередження торгівлі вважається порушенням впорядкованих та ефективних ринкових торгових стандартів, яких регулятори прагнуть дотримуватися для всіх учасників інвестування.
Ринкові правила торгівлі заздалегідь
Торгівля вперед було спочатку заборонене правилом NYSE 92. Згодом, щоб зменшити дублювання регуляторних норм та впорядкувати їх дотримання, NYSE та AMEX замінили правило 92 Правила 5320 FINRA, яке набуло чинності з 12 вересня 2011 року.
Правило 5320 FINRA надає детальний вказівку щодо випередження торгівлі та її заборон. Неофіційно воно також відоме як "правило Меннінга". Постанова також вимагає, щоб виробники ринку мали задокументовану політику та процедури щодо правил торгівлі, а фірми дотримувалися правил документації, викладених у Правилі 5310 FINRA. Правило 5320 також передбачає багато винятків із заборони торгівлі вперед. Винятки включають великі замовлення та інституційні замовлення, винятки без знань, основні ризикові винятки та винятки ISO. Крім того, виробник ринку може задовольнити виняток, якщо він негайно виконає замовлення клієнта до розміру та ціни (або кращої), ніж те, що вони виконали за власну книгу.
