Що таке коефіцієнт Трейнора?
Коефіцієнт Трейнора, також відомий як коефіцієнт винагороди та мінливості, є показником ефективності для визначення кількості надлишкового прибутку для кожної одиниці ризику, взятої на портфель.
Перевищення прибутку в цьому сенсі означає відношення прибутку, що перевищує прибуток, який міг бути зароблений при безризиковій інвестиції. Хоча немає справжніх безризикових інвестицій, казначейські векселі часто використовуються для відображення безризикової віддачі у співвідношенні Трейнора. Ризик у співвідношенні Трейнора стосується систематичного ризику, який вимірюється бета-версією портфеля. Бета-версія вимірює тенденцію повернення портфеля до змін у відповідь на зміни в обмін на загальний ринок.
Коефіцієнт Трейнора був розроблений Джеком Трейнором, американським економістом, який був одним із винахідників Моделі ціноутворення капітальних активів (CAPM).
Формула коефіцієнта Трейнора:
Сігналы абмеркавання Коефіцієнт Трейнора = βp rp −rf де: rp = портфель returnrf = безризиковий rateβp = бета-портфель
Коефіцієнт Трейнора: чи вартує ризик повернення?
Що виявляє коефіцієнт Трейнора?
По суті, коефіцієнт Трейнора - це вимірювання рентабельності з урахуванням ризику на основі систематичного ризику. Він вказує, на яку величину повертають інвестиції, такі як портфель акцій, пайовий фонд або фондовий фонд, зароблений на суму ризику, який приймає інвестиція.
Якщо портфель має негативну бета-версію, результат співвідношення не має сенсу. Результат більш високого співвідношення є більш бажаним і означає, що даний портфель, ймовірно, є більш підходящою інвестицією. Оскільки коефіцієнт Трейнора базується на історичних даних, однак, важливо зазначити, що це не обов'язково вказує на майбутні показники діяльності, і на одне співвідношення не слід покладатися лише на рішення щодо інвестування.
Як працює коефіцієнт Трейнора
Зрештою, коефіцієнт Трейнора намагається оцінити, наскільки успішна інвестиція в наданні компенсацій інвесторам за прийняття інвестиційного ризику. Коефіцієнт Трейнора залежить від бета-версії портфеля - тобто чутливості повернення портфеля до руху на ринку - для оцінювання ризику. Передумовою цього коефіцієнта є те, що інвесторам необхідно компенсувати ризик, притаманний портфелю, оскільки диверсифікація не усуне його.
Ключові вивезення
- Коефіцієнт Трейнора - це міра ризику / віддачі, яка дозволяє інвесторам коригувати дохідність портфеля для систематичного ризику. Більш високий результат коефіцієнта Трейнора означає, що портфель є більш підходящим вкладенням. стандартне відхилення портфелів для коригування доходів портфеля
Різниця між коефіцієнтом Трейнора і коефіцієнтом Шарпа
Коефіцієнт Трейнора поділяє схожість із коефіцієнтом Шарпа, і обидва вимірюють ризик та віддачу портфеля. Різниця між двома показниками полягає в тому, що коефіцієнт Трейнора використовує бета-портфель портфеля або систематичний ризик для вимірювання мінливості замість коригування дохідності портфеля, використовуючи стандартне відхилення портфеля, як це робиться за коефіцієнтом Шарпа.
Обмеження співвідношення Трейнора
Основна слабкість співвідношення Трейнора - це його зовнішній вигляд. Інвестиції, ймовірно, будуть виконуватись та вести себе по-іншому, ніж у минулому. Точність співвідношення Трейнора сильно залежить від використання відповідних орієнтирів для вимірювання бета-версії. Наприклад, якщо коефіцієнт Трейнора використовується для вимірювання коригування ризику внутрішнього взаємного фонду з великими капіталами, було б недоцільним вимірювати бета-фонди відносно індексу малих акцій Russell 2000.
Бета-версія фонду, швидше за все, буде занижена щодо цього орієнтиру, оскільки акції з великим капіталом, як правило, менш мінливі, ніж невеликі обмеження. Натомість бета-версію слід вимірювати по індексу, який є репрезентативним для всесвіту з великими кришками, наприклад індексу Russell 1000. Крім того, немає вимірів, за якими можна оцінити коефіцієнт Трейнора. Якщо порівнювати подібні інвестиції, то вищий коефіцієнт Трейнора кращий, всі інші рівні, але не існує визначення, наскільки воно краще, ніж інші інвестиції.
