"Індекс страху" Уолл-стріт призначений для відображення тривоги на ринках, але аналітики Goldman Sachs кажуть, що ціни на опціони показують, що останні показання цього лічильника невірні. Індекс волатильності CBOE або VIX вимірює очікувану нестабільність на ринках у найближчі 30 днів. Коли цей індекс дюйма високий, це означає, що інвестори нервують з приводу майбутнього ринку. Коли вона читається низько, їх тривожність, як кажуть, сильніше приглушена.
Але останнім часом, оскільки індекс S&P 500 зазнав значних змін, VIX знаходиться поблизу 13, найнижчий за сплеск у січні та значно нижче середнього середнього рівня 19, 5. І те, що читання не є правильним, на думку Голдмана.
"VIX знаходиться в 13-х роках, але економічні дані відповідають VIX за 15, і його нормальна залежність від усвідомленої мінливості поставить його вище 18", - написали аналітики Goldman Рокі Фішман та Джон Маршалл у записці, повідомляє MarketWatch.
У минулому році VIX залишився на придушених рівнях, оскільки останній ринок биків, який зараз уже дев'ятий рік, привів S&P 500, Dow Jones Industrial Average і Nasdaq Composite Index до рекордів нових висот. Але рівень VIX зростав у січні і вище в лютому на тлі невизначеності на ринках.
Індекс тривожності Інвестопедії (IAI) в даний час коливається близько 98, 27 і відображає також загальний низький рівень тривожності. IAI побудований за допомогою аналізу того, які теми викликають найбільший інтерес читача в даний момент часу, і порівнюючи його з фактичними подіями на фінансових ринках. Це розбиває тривожність інвесторів на три різні категорії - 1) макроекономічні; 2) ринок; 3) дебет та кредит. Tt важливо відзначити, що поточна тривожність ринку IAI висока - 106, 11.
Чи втрачає надійність VIX?
Найважливіше використання VIX - це оцінити сприйняття учасниками ринку, і воно втрачає свою актуальність, якщо воно не є точним. Цей аналіз Goldman приєднується до зростаючого хору питань щодо надійності та недоліків індексу.
Одним з останніх прикладів був розпродаж у лютому. Деякі продукти, що торгують VIX, наприклад, Daily Inverse VIX короткостроковий ETN (XIV) Credit Suisse, що знизився на 92, 6% за одну сесію, були змушені ліквідувати за рахунок величезних втрат.
Після цього розпродажу з'явилися звинувачення у маніпуляціях з VIX. Юридична фірма стверджувала, що деякі торговці впливають на VIX, що може коштувати інвесторам близько 2 мільярдів доларів на рік. (Див. Більше: Чи хтось маніпулює VIX?)
Це серйозні звинувачення, і президент і головний операційний директор CBOE Кріс Конканон визнав, що вони "вплинули на готовність торгових фірм брати участь в аукціоні", повідомляє Wall Street Journal минулого місяця.
В окремій записці, повідомленій CNBC, Goldman Sachs підрахував, що ф'ючерси на VIX складали 12% доходів CBOE за минулий рік і 40% приросту його доходів між 2015 та 2017 роками. Мало того, що ці питання можуть затінювати точність VIX та завдають шкоди широким ринкам, але вони також мають суттєвий вплив на саму CBOE.
