Amazon.com, Inc. (NASDAQGS: AMZN) - компанія Fortune 50 і найбільший у світі інтернет-магазин роздрібної торгівлі споживчими товарами. Хоча за останні три роки акціонери Amazon бачили, що їх акції оцінили понад 150%, багато хто здивується, дізнавшись, що більшість капітальної структури Амазонки складається з боргів.
Капіталізація власного капіталу
Структура капіталу компанії - це лише розрахунок суми боргу та власного капіталу, який має у своєму балансі бізнес. Власний капітал просто вказує, якою частиною компанії належать акціонери, і, як правило, вимірюється шляхом віднімання суми казначейських акцій від суми загальних акцій та нерозподіленого прибутку. Акціонерний капітал Amazon становить 13, 384 мільярда доларів, станом на 10-К за рік, що закінчився груднем 2015 року. Сюди входить додатковий внесений капітал та звичайний запас номінальною вартістю 13, 399 млрд. Дол., Нерозподілений прибуток 2, 545 млрд. Дол. млрд. та накопичили інші комплексні збитки у розмірі 723 млн. дол. Станом на 8 серпня 2016 року, Amazon має 474 мільйони акцій у відкритому розмірі та 10 мільйонів - конвертовані цінні папери, відомі як розведені акції. Інтернет-роздрібний торговець торгує близько 766 доларів США за акцію, що становить ринкову капіталізацію (ринкова капіталізація) приблизно 363, 35 мільярда доларів.
Капіталізація боргу
Інший фактор структури капіталу, борг, визначає загальну суму грошей, що належить кредиторам. Як і активи компанії, борг розбивається на дві категорії: поточні зобов’язання, які погашаються протягом року, і всі інші зобов'язання, що підлягають погашенню протягом року. Розмежування цих двох видів боргу є важливим, оскільки поточні зобов'язання можуть стати негайною загрозою платоспроможності бізнесу. Amazon 10-K від грудня 2015 року показує, що компанія має 33, 899 мільярдів доларів поточних зобов’язань, 20, 297 мільярда доларів до кредиторської заборгованості, 10, 384 мільярда доларів нарахованих витрат та невідроблений дохід у розмірі 3, 118 мільярда доларів. Довгострокова заборгованість та інші довгострокові зобов'язання складають відповідно 8, 235 млрд. Дол. США та 9, 926 млрд. Дол. США, внаслідок чого загальні зобов'язання становлять 52, 06 млрд. Дол. США, приріст 144% з грудня 2012 року.
Важелі
Зважаючи на придатну монетарну політику Федеральної резервної системи (ФРС), процентні ставки були на історично низьких рівнях після фінансової кризи 2008 року. Це спонукало багато корпорацій, включаючи Amazon, збільшити свої важелі за рахунок випуску облігацій. З початку 2009 року Amazon підписала майже 8 мільярдів доларів облігацій за середньозваженою процентною ставкою 3, 44% та медіаною 3, 3%. Тим не менш, цей сплеск випуску боргу значно змінив структуру капіталу Амазонії. З грудня 2012 року коефіцієнт поточного та кислотного випробувань Amazon знизився до 1, 08 та 0, 774 відповідно, що ускладнює виконання компаніям своїх короткострокових фінансових зобов'язань.
Крім того, співвідношення боргу та власного капіталу Amazon помітно зросло. Ця міра залучення використовується для обчислення форми власності на компанію порівняно з сумою грошей, яка заборгована кредиторам. Коефіцієнт заборгованості та власного капіталу визначається шляхом ділення загальних зобов'язань на власний капітал акціонерів. У грудні 2012 року в Amazon вже було високе співвідношення на 336% порівняно з конкурентами, такими як Apple Inc. (NASDAQGS: AAPL), яке становило 49%. Однак за останні три роки це співвідношення зросло ще до 389%.
Вартість підприємства
Цінність підприємства (EV) часто використовується інвестиційними банкірами для вимірювання ціни компанії, якби вона була продана сьогодні на ринку. EV визначається, спочатку обчислюючи суму загальної заборгованості компанії та обмеження ринку, а потім віднімаючи це число загальною сумою грошових коштів та інших ліквідних активів. З 2012 по 2015 рік EV на Amazon збільшився на 166%, з 146, 117 млрд. Доларів до 389, 255 млрд. Доларів, оскільки його ринкова шапка та чистий борг зросли відповідно на 168% та 145%. Хоча кількість важелів Amazon може викликати невизначеність серед інвесторів, це норма для більшості підприємств. Поки ФРС підтримує процентні ставки близько 0%, тенденція накопичення боргу, ймовірно, збережеться.
