Компанії, що не мають грошових коштів, можуть звернутися до проблем з метою залучення грошей, коли їм це справді потрібно. У цих пропозиціях щодо прав компанії надають акціонерам право, але не зобов'язання, купувати нові акції зі знижкою до поточної торгової ціни. Ми пояснюємо, як працюють проблеми з правами і що вони означають для компанії та її акціонерів.
Визначення питання про права
Випуск прав - це запрошення існуючих акціонерів придбати додаткові нові акції компанії. Цей тип випуску надає існуючим акціонерам цінні папери, які називаються правами. Маючи права, акціонер може придбати нові акції зі знижкою до ринкової ціни у визначену майбутню дату. Компанія надає акціонерам можливість збільшити свій вплив на акції за зниженою ціною.
Ключові вивезення
- Емісія прав - це один із способів, коли компанія з обмеженими коштами часто збирає капітал для погашення боргу. Власники можуть купувати нові акції зі знижкою протягом певного періоду. З випуском прав, оскільки на ринок випущено більше акцій, акції ціна розведена і, швидше за все, знизиться.
До дати, коли нові акції можна придбати, акціонери можуть торгувати правами на ринку так само, як і вони торгували звичайними акціями. Права, видані акціонеру, мають цінність, тим самим компенсуючи діючих акціонерів за подальше зменшення вартості їхніх існуючих акцій. Порушення відбувається тому, що пропоновані права поширюють чистий прибуток компанії на більшу кількість акцій. Таким чином, прибуток компанії на акцію або EPS зменшується, оскільки розподілений прибуток призводить до зменшення кількості акцій.
Випуск прав на акції
Чому компанія випустила б пропозицію прав?
Компанії найчастіше випускають права, пропонуючи збір додаткового капіталу. Компанії може знадобитися додатковий капітал для виконання своїх поточних фінансових зобов'язань. Проблемні компанії зазвичай використовують проблеми з правами для погашення боргу, особливо коли вони не в змозі позичити більше грошей.
Компанії, які мають здорові баланси, також можуть заробляти гроші через випуск прав на придбання конкурента або відкриття нових об'єктів. Для акціонера це може призвести до приросту капіталу.
Однак, не всі компанії, які займаються пропозицією прав, знаходяться у фінансових проблемах. Навіть компанії з чистими балансами можуть використовувати проблеми з правами. Ці питання можуть бути способом залучення додаткового капіталу для фінансування витрат, розроблених для розширення бізнесу компанії, таких як придбання або відкриття нових засобів для виробництва чи продажу. Якщо компанія використовує додатковий капітал для фінансування розширення, це може призвести до збільшення приросту капіталу для акціонерів, незважаючи на зменшення кількості непогашених акцій в результаті пропонування прав.
Для заспокоєння, компанія, як правило, але не завжди, має право оформляти свої права інвестиційним банком.
Як працюють проблеми з правами
Отже, як працюють проблеми з правами? Скажімо, у вас є 1000 акцій Wobble Telecom, кожна з яких коштує 5, 50 доларів. Компанія переживає фінансові проблеми і йому потрібно зібрати грошові кошти для покриття своїх боргових зобов'язань. Таким чином, Wobble оголошує пропозицію прав, завдяки якій планує залучити 30 мільйонів доларів, випустивши 10 мільйонів акцій існуючим інвесторам за ціною 3 долари кожен. Але це питання - питання про права "три на 10". Іншими словами, на кожні 10 акцій, якими ви володієте, Wobble пропонує вам ще три за глибоко зниженою ціною 3 долари. Ця ціна на 45% менша від ціни на 5, 50 доларів, за якою торгують акції Wobble.
Як акціонер, у вас є три варіанти з питаннями прав. Ви можете (1) повністю підписатися на питання про права, (2) проігнорувати свої права або (3) продати права комусь іншому. Нижче ми вивчаємо кожен варіант та можливі результати.
1. Візьміть на себе права на купівлю повністю
Щоб повністю скористатися питаннями прав, вам потрібно буде витратити 3 долари на кожну акцію Wobble, яку ви маєте право придбати за цим випуском. Отримавши 1000 акцій, ви можете придбати до 300 нових акцій (три акції на кожні 10, якими ви вже володієте) за зниженою ціною 3 долари США загальною ціною 900 доларів.
Однак, хоча дисконт на щойно випущені акції становить 45%, ринкова ціна акцій Wobble не складе $ 5, 50 після завершення випуску прав. Вартість кожної акції буде зменшена внаслідок збільшення кількості випущених акцій. Щоб побачити, чи дійсно випуск прав надає істотну знижку, потрібно оцінити, на скільки буде зменшена ціна акцій Wobble.
Оцінюючи це зменшення, пам’ятайте, що ви ніколи не зможете точно знати майбутню вартість розширеного пакету акцій, оскільки на нього можуть впливати бізнес та ринкові фактори. Але теоретичну ціну акцій, яка вийде після завершення випуску прав - яка є ціною акцій колишнього права - можна розрахувати. Ця ціна визначається діленням загальної ціни, яку ви заплатили за всі свої акції Wobble, на загальну кількість акцій, якими ви володієте. Він розраховується так:
| 1000 існуючих акцій по 5, 50 доларів | 5500 доларів |
| 300 нових акцій за готівку 3 долари | 900 доларів |
| Вартість 1300 акцій | 6400 доларів |
| Значення прав на одну акцію | $ 4, 92 ($ 6, 400, 00 / 1300 акцій) |
Тож теоретично в результаті впровадження нових акцій за глибоко зниженою ціною вартість кожної з ваших існуючих акцій знизиться з 5, 50 до 4, 92 долара. Але пам’ятайте, збиток від наявного пакету акцій компенсується саме виграшем вартості акцій на нових правах: нові акції коштують вам 3 долари, але вони мають ринкову вартість 4, 92 долара. Ці нові акції оподатковуються в тому ж році, коли ви придбали оригінальні акції та перенесли їх до рахунку як інвестиційний дохід, але за цим перенесеним оподатковуваним доходом від інвестицій не стягуються відсотки та інші податкові штрафи.
2. Ігноруйте питання про права
Можливо, у вас не буде 900 доларів для придбання додаткових 300 акцій по 3 долари кожна, тому ви завжди можете дозволити термін дії ваших прав. Але зазвичай це не рекомендується. Якщо ви вирішите нічого не робити, ваш пакет акцій буде ліквідований завдяки додатковим акціям, випущеним компанією.
3. Продавайте свої права іншим інвесторам
У деяких випадках права не підлягають передачі. Вони відомі як права, що не відмовляються. Але в більшості випадків ваші права дозволяють вам вирішити, чи хочете ви взяти на себе вибір акцій або продати свої права іншим інвесторам або андеррайтеру. Права, якими можна торгувати, називаються відступаючими правами. Після того, як вони торгувались, права стають відомими як права з нульовим платежем.
Щоб визначити, скільки ви можете отримати, продаючи права, ви можете заздалегідь оцінити вартість за правами, що не сплачуються. Знову ж таки, точне число складно, але ви можете отримати приблизне значення, взявши значення ціни екс-прав і віднімівши ціну випуску прав. За скоригованою ціною колишніх прав на 4, 92 долара менше 3 доларів США, ваші анульовані права коштують 1, 92 долара за акцію. Продаж цих прав створить прибуток від капіталу.
Питання щодо прав може тимчасово покращити баланс компанії, але це не означає, що керівництво в першу чергу вирішить основні проблеми, які послабили баланс.
Суть
Інвесторів може спокушати перспектива придбання акцій, що дисконтовані, з випуском прав. Але не завжди є впевненість, що ви отримуєте торг. Окрім того, щоб знати ціну акцій на права колишнього права, вам потрібно знати мету додаткового фінансування, перш ніж приймати або відхиляти випуск прав. Не забудьте шукати вагоме пояснення того, чому випуск прав та розірвання акцій необхідні як частина стратегічного плану компанії. Питання щодо прав може запропонувати швидко виправити проблемний баланс, але це не означає, що керівництво в першу чергу вирішить основні проблеми, які послабили баланс. Акціонери повинні бути обережними.
Порівняйте інвестиційні рахунки × Пропозиції, що відображаються в цій таблиці, є партнерствами, від яких Інвестопедія отримує компенсацію. Опис постачальникаПов'язані статті
Інвестувати основи
Дослідження відмінностей між правами на придбання акцій та варіантами
Інвестувати основи
Інвестування в права на акції та ордери
Інструменти фундаментального аналізу
Небезпеки зменшення частки
Торгівля акціями Пенні
Як вибрати виграшні запаси Пенні
Фондова торгова стратегія та освіта
Порушення запасів акцій
Фінансова звітність
Чи приріст капіталу компанії є поганим знаком?
Посилання партнераПов'язані умови
Nil-Paid Nil-paid - це ціна цінних паперів, яка продається, але спочатку продавцю це не коштувало. більше прав Cum Права Cum дозволяють діючим акціонерам купувати нові акції, як правило, за ціною, нижчою від поточної ринкової ціни цих акцій. більше Визначення прав людини Екс-права - це акції, що торгуються, але без прав, пов’язаних з тим, що вони або закінчилися, передані або здійснені. більше Ціна передплати Термін "ціна підписки" позначає статичну ціну, за якою існуючі акціонери можуть брати участь у пропонуванні прав; вона також стосується ціни здійснення для власників ордеру певного запасу. більше Пропозиція прав (випуск) Визначення Акція прав - це сукупність прав, що надаються акціонерам на придбання додаткових акцій пропорційно пропорціям їхніх акцій. більше Визначення необоротних прав Невідмовні права дають діючим акціонерам обмежені можливості купувати більше акцій компанії зі знижкою. більше