Що таке цінність у ризику (VaR)?
Значення ризику (VaR) - це статистика, яка вимірює та кількісно визначає рівень фінансового ризику в межах фірми, портфеля чи позиції протягом певних часових рамків. Цей показник найчастіше використовується інвестиційними та комерційними банками для визначення ступеня та коефіцієнта виникнення потенційних втрат у їхніх інституційних портфелях.
Менеджери ризиків використовують VaR для вимірювання та контролю рівня ризику. Можна застосувати розрахунки VaR до конкретних позицій або цілих портфелів або для вимірювання впливу ризику на всю фірму.
Значення ризику (VaR)
Розуміння вартості ризику (VaR)
Моделювання VaR визначає потенціал збитків для суб'єкта господарювання, що оцінюється, та ймовірність виникнення визначених збитків. Один вимірює VaR шляхом оцінки розміру потенційної втрати, ймовірності виникнення суми збитку та часових рамків.
Наприклад, фінансова фірма може визначити, що актив має 3% одномісячного VaR у розмірі 2%, що представляє 3% шансу зниження активу на 2% протягом місячного періоду. Перерахунок 3% шансу виникнення на добовий коефіцієнт ставить шанси на 2% втрати за один день на місяць.
Інвестиційні банки зазвичай застосовують VaR-моделювання для ризику, що стосується всієї фірми, через можливість незалежних торгових столів ненавмисно піддавати фірму висококорельованим активам.
Використання загальнофірмової оцінки VaR дозволяє визначити сукупні ризики за агрегованими позиціями, що займаються різними торговими установами та відділами в межах установи. Використовуючи дані, надані моделюванням VaR, фінансові установи можуть визначити, чи є у них достатній запас капіталу для покриття збитків, чи потребують ризики, що перевищують прийнятний, для зменшення концентрованого капіталу.
Приклад розрахунків зі значенням ризику (VaR)
Не існує стандартного протоколу для статистики, яка використовується для визначення активів, портфеля або ризику на всій фірмі. Наприклад, статистика, довільно виведена з періоду низької волатильності, може занижувати потенціал виникнення ризикових подій та масштабність цих подій. Ризик може бути додатково занижений, використовуючи звичайні ймовірності розподілу, які рідко спричиняють екстремальні або чорно-лебедині події.
Оцінка потенційного збитку представляє найменший ризик у діапазоні результатів. Наприклад, визначення VaR 95% при 20% ризику активів означає очікування втрати щонайменше 20% одного кожні 20 днів. У цьому розрахунку збиток у розмірі 50% все ще підтверджує оцінку ризику.
Фінансова криза 2008 року, яка викрила ці проблеми як відносно доброякісні розрахунки VaR, занижувала потенційну появу ризикових подій, спричинених портфелями найперших іпотечних кредитів. Також було занижено величину ризику, що призвело до надзвичайних коефіцієнтів важеля в межах портфеля додаткового рівня. Як результат, недооцінка виникнення та величина ризику не давали можливостей установам покрити збитки на мільярди доларів, оскільки значення іпотечного кредиту на первинному рівні знизилися.
Ключові вивезення
- Значення ризику (VaR) - це статистика, яка вимірює та кількісно визначає рівень фінансового ризику в межах фірми, портфеля чи позиції протягом певного періоду часу. Цей показник найчастіше використовується інвестиційними та комерційними банками для визначення ступеня та коефіцієнта виникнення потенційні втрати в їхніх інституційних портфелях. Інвестиційні банки зазвичай застосовують VaR-моделювання для ризику, що стосується всієї фірми, через можливість незалежних торгових столів ненавмисно піддавати фірму висококорельованим активам.
