Зміст
- Що таке перекидання нестабільності?
- Що це вам говорить?
- Розуміння нестабільності
- Реверсивні гвинти та передні гвинти
Що таке перекидання нестабільності?
Перекос нестабільності - це різниця між мається на увазі мінливістю (IV) між варіантами без грошових коштів, варіантами грошових коштів та варіантами грошових коштів. Несхильність нестабільності, на яку впливають настрої та співвідношення попиту та пропозиції певних варіантів на ринку, дає інформацію про те, чи бажають менеджери фондів писати дзвінки чи ставки.
Також відомий як вертикальний перекос, торговці можуть використовувати відносні зміни перекосу для серії опцій як торгової стратегії.
Ключові вивезення
- Несхильність нестабільності описує зауваження, що не всі варіанти на одній базовій та закінчувальній терміні мають однакову припущену мінливість, присвоєну їм на ринку. Для опціонів акцій косоокість вказує на те, що побічні страйки мають більшу загальну мінливість, що перевершує страйк. Для деяких базових активів існує це опукла «усмішка», що свідчить про те, що попит на варіанти є більшим, коли вони є грошовими або без грошових коштів, а не за грошима.
Розуміння волатильності Skew
Моделі ціноутворення опціонів передбачають, що мається на увазі мінливість (IV) опціону для одного базового та закінчення терміну дії повинна бути однаковою, незалежно від ціни страйку. Однак торговці опціонами у 1980-х роках почали виявляти, що насправді люди готові "переплачувати" за зменшені варіанти акцій. Це означало, що люди привласнювали відносно більшу мінливість у бік зниження, ніж у бік передового боку, можливий показник того, що захист від зворотного боку був більш цінним, ніж загострення спекуляцій на ринку опціонів.
Ситуація, в якій варіанти грошових коштів мають меншу мінливу мінливість, ніж варіанти без грошей чи гроші, іноді називають «нестабільністю» посмішкою через форму, яку створюють дані під час побудови намічених нестабільності проти страйкових цін на графіку. Іншими словами, посмішка про нестабільність виникає, коли мається на увазі мінливість як для ставок, так і для викликів, коли ціна страйку відходить від поточної ціни акцій. На ринках цінних паперів виникає перекіс нестабільності, оскільки розпорядники грошей, як правило, вважають за краще писати дзвінки через ставки.
Перекос нестабільності представлений графічно для демонстрації IV певного набору варіантів. Як правило, використовувані опціони мають один і той же термін придатності та ціну страйку, хоча інколи мають лише ту саму ціну страйку, а не ту саму дату. Графік називають "усмішкою" мінливості, коли крива є більш врівноваженою, або мінливість "ухилення", якщо крива зважена в одну сторону.
Зображення Джулі Банг © Інвестопедія 2019
Розуміння нестабільності
Нестабільність - це рівень ризику, присутній в межах певної інвестиції. Він відноситься безпосередньо до базового активу, пов'язаного з опціоном, і походить від ціни опціонів. IV не може бути безпосередньо проаналізований. Натомість він функціонує як частина формули, яка використовується для прогнозування майбутнього напрямку конкретного базового активу. Із зростанням IV ціна пов'язаного активу знижується.
Приховані коливання обчислюються за допомогою моделі ціноутворення варіантів Black-Scholes.
Прихована мінливість - прогноз ринку щодо ймовірного руху ціни на цінні папери. Це показник, який інвестори використовують для оцінки майбутніх коливань (мінливості) ціни цінних паперів на основі певних прогнозних факторів. Прихована мінливість, позначена символом σ (сигма), часто можна вважати проксі ринковим ризиком. Він зазвичай виражається за допомогою відсотків та стандартних відхилень протягом визначеного часового горизонту.
Реверсивні гвинти та передні гвинти
Зворотні перекоси виникають, коли мається на увазі мінливість більше при ударах нижчих варіантів. Найчастіше це спостерігається в опціях індексу або інших довгострокових варіантах. Ця модель, здається, виникає в часи, коли інвестори мають занепокоєння на ринку і купують кошти, щоб компенсувати сприйняті ризики.
Значення IV вперед-косого напряму зростають у більш високих точках відповідно до ціни страйку. Це найкраще представлено на товарному ринку, де брак пропозиції може підняти ціни. Приклади товарів, які часто асоціюються з перекидами вперед, включають олію та сільськогосподарські товари.
