Що таке ордер?
Гарантії - це похідна компанія, яка дає право, але не зобов'язання, купувати або продавати цінні папери - найчастіше акції - за певною ціною до закінчення терміну дії. Ціна, за якою можна придбати або продати цінні папери, називається ціною здійснення або страйковою ціною. Американський ордер може бути здійснений у будь-який час на термін придатності або до його закінчення, тоді як європейські ордери можуть бути використані лише на дату закінчення терміну придатності. Ордери, які дають право придбати цінні папери, відомі як ордери на дзвінки; ті, що дають право продати цінні папери, відомі як путівки.
Ордери
Як працює ордер
Ордери багато в чому схожі на варіанти, але декілька ключових відмінностей їх відрізняють. Гарантії, як правило, випускає сама компанія, а не третя сторона, і вони торгуються без торгів частіше, ніж на біржі. Інвестори не можуть писати ордери так, як можуть.
Ключові вивезення
- Голі ордери випускаються самостійно, без супровідних облігацій або привілейованих акцій. Існують різноманітні ордери, такі як традиційні, голі, одружені та покриті. Інвестори можуть вважати торгові ордери складними завданнями.
На відміну від варіантів, ордери є розріджуючими. Коли інвестор здійснює свій ордер, він отримує щойно випущені акції, а не вже вибуті акції. Гарантії, як правило, мають значно більший період між випуском та терміном придатності, ніж опціони, років, а не місяців.
Ордери не виплачують дивіденди і не мають права голосу. Інвесторів залучають до ордерів як засобів використання своїх позицій у цінних паперах, хеджування проти зворотного боку (наприклад, комбінування путівки з довгою позицією в базовому фонді) або використання арбітражних можливостей.
Гарантії більше не поширені в США, але вони широко торгуються в Гонконгу, Німеччині та інших країнах.
Види ордерів
Традиційні ордери випускаються спільно з облігаціями, які, в свою чергу, називаються облігаційними зобов'язаннями, як підсолоджувач, що дозволяє емітенту запропонувати нижчу ставку купона. Ці ордери часто відокремлюються, це означає, що вони можуть бути відокремлені від облігації та продані на вторинних ринках до закінчення терміну дії. Знімний ордер може бути також виданий разом із бажаними запасами.
Весільні або весільні ордери не відокремлюються, і інвестор повинен здати облігацію або привілейовані акції, на які ордер "вручений", щоб здійснити це.
Закриті ордери видаються фінансовими установами, а не компаніями, тому нові акції не видаються при виконанні покритих ордерів. Швидше за все, варанти "покриваються" тим, що установа-емітент вже володіє базовими акціями або може якось їх придбати. Базові цінні папери не обмежуються власним капіталом, як і інші типи ордерів, але можуть бути валютами, товарами або будь-якою кількістю інших фінансових інструментів.
Спеціальні міркування
Торгівля та пошук інформації про варанти можуть бути складними та трудомісткими, оскільки більшість ордерів не розміщені на основних біржах, а дані з питань ордера не доступні безкоштовно. Коли ордер розміщений на біржі, його тикерним символом часто буде символ загальної акції компанії з доданим до кінця W. Наприклад, ордери Abeona Therapeutics Inc (ABEO) вказані на Nasdaq під символом ABEOW. В інших випадках буде додано Z або букву, що позначає конкретну проблему (A, B, C…).
Гарантії, як правило, торгуються з надбавкою, яка може піддаватися часу, оскільки наближається термін придатності. Як і у випадку з опціями, гарантії можна оцінити за допомогою моделі Black Scholes.
