Хоча багато інвесторів грішать продажами акцій на фондовому ринку в жовтні, це насправді може бути хорошою новиною для бичачого ринку, вважає Джим Полсен, головний інвестиційний стратег The Leuthold Group. Станом на 23 жовтня, індекс S&P 500 (SPX) знизився на 6, 8% від свого найвищого часу та на 5, 9% за місяць. CNBC зазначає, що жовтень - це найгірший місяць за майже три роки для S&P 500. Полсен сказав CNBC: "Я здогадуюсь, що ми будемо мати більші виправлення, ніж у нас ще. Я думаю, що це добре кишковий чек на настрої, як 15% виправлення, може бути лише квитком для розширення цього бичачого ринку ».
"Я думаю, що хороша перевірка кишок на настрої, як 15-відсоткова корекція, може бути лише квитком, щоб розширити цей ринок биків". —Джим Полсен, група Leuthold
Значення для інвесторів
Паульсен вважає, що корекція, яка зазвичай визначається як зниження ринку на 10% або більше, необхідна для приведення оцінки власного капіталу у відповідність з такими фундаментальними принципами, як підвищення процентних ставок, максимум корпоративних прибутків та збільшення доказів того, що економічне зростання відбувається наскоро сповільнення. S&P 500 встановив рекордно високий показник 2940, 91 у внутрішньоденних торгах 21 вересня. Корекція на 10% від цього запису призведе до зниження показника до 2647, рівень, який останній раз бачили 4 травня. до 2500, де він останній був 27 вересня 2017 року.
Як зазначив Полсенс для CNBC: "Нам потрібна нижча оцінка, я думаю, щоб підтримувати інше середовище, якщо відновлення буде продовжуватися. Я не думаю, що ми можемо впоратися з цим середовищем за 20-ти разів відстаючий прибуток" напевно, це більше, ніж 15-16 разів зменшуючи прибуток, і ми є способами цього ". CNBC вказує, що в даний час S&P 500 має показник P / E приблизно в 19 разів нижчий заробіток, тоді як технологічний та споживчий сектори на сьогоднішній день торгують вище, ніж 20 разів перевищують прибуток.
Морган Стенлі, тим часом, також вважає, що оцінка власного капіталу повинна знизитися, особливо серед акцій технологій та акцій споживачів, а також серед акцій зростання загалом. Вони ґрунтуються на своєму аналізі на тому, що премія за ризик власного капіталу або різниця між прибутком від акцій та прибутковістю за 10-річною казначейською запискою США залишається занадто низькою за історичними мірками. Підсумок їх аналізу - це песимістичний прогноз, згідно з яким S&P 500 має обмежений потенціал для прибутку в найближчому майбутньому. На відміну від песимізму Моргана Стенлі та обережного оптимізму Джима Паулсена, респонденти останньої ітерації опитування великих грошей Баррона явно бичаться, як резюмується нижче.
- Ринок биків триватиме до 2019 року, пройшовши десятирічну позначку в березні 2019 року. До середини 2019 року S&P 500 буде на рівні 3 078, що на 12, 3% порівняно з 23 жовтня. До кінця S&P 500 буде до 3166 2019 року, що на 15, 5% більше, ніж з 23 жовтня. Загалом 56% респондентів є бичачими на американських акціях до червня 2019 року.
Опитування великих грошей проводиться Барроном двічі на рік, останнє опитування проводилось з 21 вересня по 8 жовтня, і отримували відповіді від 162 професійних менеджерів з інвестицій з усієї країни. Хоча опитування проводилося перед останнім слайдом ринку, більшість респондентів вважають, що корекція буде нормальним та здоровим розвитком. Тим часом 60% респондентів вважають, що ВВП США збільшиться на 3% або більше протягом наступних 12 місяців, а 42% вказали, що акції США - це найпривабливіший клас активів, порівняно з 24% в останньому опитуванні, опублікованому в квітні.
Попереду
"Напевно, настав час отримати більш оборонний характер", - заявив Полсен на CNBC, рекомендуючи інвесторам звернути увагу на галузі безпеки, такі як комунальні послуги, споживчі скоби та REITs. Він також зазначив, що оборонні акції вже стали лідерами на ринку, додавши: "Я думаю, це говорить про те, що економічне зростання буде сповільнюватися більше, ніж насправді" Уолл-стріт "готовий". Після років відносно стабільних прибутків інвестори можуть бути психологічно не готові до великих розпродажів, що може призвести до непродуманого, панічного прийняття рішень, що може посилити ринкові потрясіння.
