2018 рік був неспокійним для фінансового світу. В останній частині року акції різко впали, песимісти закликали до рецесії найближчим часом, нові галузі проростали, зростали і, можливо, перепродавали себе. Однак існує принаймні одна область інвестиційного ландшафту, яка була відносно стабільною з точки зору загального надходження та зростання: ETF. Минулого року фондові фондові торги припливали понад 280 мільярдів доларів, відзначившись третім роком поспіль, коли альтернатива взаємного фонду з низькими витратами зросла щонайменше на 250 мільярдів доларів.
Поряд з постійним розширенням простору ETF щодо активів, кількість біржових фондів також зростає. Оскільки кількість доступних для інвесторів ETF піднялася на тисячі і коли фонди ставали все більш специфічними щодо фокусу, конкуренція між конкуруючими емітентами посилюється. Один із способів, якими багато фондів намагаються заманювати інвесторів від своїх конкурентів, - це знизити інвестиційні внески. Тепер, на початку 2019 року, простір ETF наближається до важливої орієнтиру; цього року, швидше за все, перші покупці ETF стануть доступними для клієнтів.
Гонка до Дна
Гонорар, який стягує емітент ETF клієнту, відомий як коефіцієнт витрат, вже давно є одним із основних залучень цього фонду. На відміну від, скажімо, хедж-фондів, які відомі для стягнення плати за управління на 2% на додаток до 20-відсоткового скорочення всіх прибутків, ETF регулярно стягує коефіцієнти витрат значно менше 1%.
Оскільки все більше ETF посягає на долари клієнтів, деякі кошти спрямовані на зниження ціни конкурентів, а результатом стало постійне зниження коефіцієнтів витрат ETF. Дійсно, згідно звітності ETF.com, наразі існує 11 ETF, заснованих у США, які стягують всього 0, 04% у співвідношенні витрат. Є ще п’ять фондів, які стягують всього 0, 03%. Щоб зрозуміти, наскільки мізерні ці збори, вони становлять відповідно 4 долари США або 3 долари США на кожні 10 000 вкладених доларів. Багато з найдешевших ETF надаються такими великими емітентами, як Vanguard, Schwab та iShares. Ці фірми можуть скористатися своїми великими обсягами, щоб здешевити їхні збори нижче, ніж конкуренти з меншим охопленням.
Погляд на найдешевші ETF
Чи можуть 16 зазначених вище ETF справді виявитись успішними для своїх емітентів, навіть при низькому коефіцієнті витрат? Постачальники сподіваються компенсувати збільшений обсяг, і поки що клієнти, схоже, зацікавлені. Ці 16 ETF, що стягують 4 або менше доларів за 10 000 вкладених доларів, залучили понад 62 мільярди доларів чистого притоку в 2018 році. За поле у тисячі коштів цей невеликий пул приніс майже чверть усіх нових грошових коштів.
Чи все це може вказувати на пейзаж ETF, в якому плата продовжує знижуватися? Це здається вірогідним. Детальніше ознайомившись з парою існуючих ультрадешевих (але не безкоштовних) ETF виявляє, наскільки вимогливими можуть бути клієнти. Візьміть ETF (PBUS) Інвеско PureBeta MSCI USA. Цьому фонду близько 15 місяців, на цей час написання та спортивний коефіцієнт витрат складає всього 0, 04%. Однак PBUS має загальні активи в розмірі менше 3 мільйонів доларів, хоча він і перевершує свого конкурента, велику шапку США (ETF) Schwab, приблизно на 300 базових пунктів протягом більшої частини 2018 року. SCHX, навпаки, додав близько 3 мільярдів доларів нових гроші лише в 2018 році. Неважко собі уявити, що Invesco намагається змінити приплив активів, запустивши новий ETF з меншим коефіцієнтом витрат, ніж SCHX.
Такі емітенти, як iShares та Vanguard, відмовилися від міркувань, що найближчим часом може з'явитися ETF з нульовою комісією. Fidelity вже перемістився у простір фондів з нульовою комісією з індексними взаємними фондами; компанія запустила чотири такі фонди у 2018 році. Однак, вони наразі відкриті лише для інвестицій клієнтам брокерських послуг Fidelity.
Такий великий емітент, як Schwab, міг би усунути плату від одного з популярних низькооплачуваних ETF, не втрачаючи при цьому багато щорічного надходження коштів. Дійсно, вигоди, включаючи більший обсяг торгівлі та темпи зростання активів, можуть перевищувати дохід, втрачений за рахунок нульового зменшення коефіцієнта витрат. З іншого боку, майбутній емітент, який шукає місце серед головних гравців у просторі ETF, може привернути значну увагу, ставши першим, хто запропонував ETF без безоплатної плати. Випадок Eithr досить легко уявити на початку 2019 року. Питання може не полягати в тому, чи надійде цей рік ETF з нульовим коштом чи ні, а скоріше, який емітент потрапить туди першим. Цілком ймовірно, що прихід першого безплатного ETF призведе до значних змін у просторі ETF. Як тільки ETF почнуть стягувати коефіцієнти витрат 0%, однак, як емітенти будуть відрізняти свою продукцію від коштів своїх конкурентів?
